以太坊 POS 升級將在下週到來,這週加密市場則相對平穩波動,沒有出現暴漲 20% 以上情形,但整體表現仍然不錯,比特幣價格回漲至 21,000 美元,以太坊價格則有 1,700 美元,更多的原因是美股回漲,而不是以太坊升級的預期心理,可見市場對以太坊 POS 升級持保留態度,但我們認為仍然有冒險的價值。

這週末影響美股最大的變數在於歐洲央行 ECB 也採取激進升息措施,宣布升息三碼(0.75%),加上日本央行表態會干預匯率,兩者主要貨幣兌美元的匯率均走升,另外美元匯率這週強過頭使得上漲動力有限,這都導致美元指數走弱,投資人避險情緒減弱,換句話說是很多程式單會將美元指數納入連動,如果上漲就賣,反之就買入股市,激勵美股價格彈升,一反這週市場疲弱的表現。

下週美國物價指數於 9 月 13 日即將公布,由於油價已經下跌至新低,轉換至民生汽油價格也有一定的跌幅,我們認為物價指數會開得不錯,可望激勵市場上漲,這個賭注在週五美股上漲也可見端倪,即使 Fed 不斷對外堅稱升息立場,華爾街還是認為通貨膨漲趨緩有可能讓他們改變想法,最後的基準利率可能比想像中來得低。

當然其中也有嘎空的成分在,美股已經連跌多日,很多投資人都改放空市場,現在市場回漲就是讓這些放空者虧損的時候,逼他們回補融券,帶動市場上漲,多種因素都帶動美股上漲,特別是科技股,加密市場也受到激勵回彈到防線之上,比特幣 19,000 美元防線這次有成功守住,可見其韌性相當強勁。

另一方面,下週將會非常刺激,預計 9 月 13 日至 14 日以太坊也將進行 POS 升級的最後階段 Paris 版本,有望搭上物價指數好消息與美股的反彈潮,並繳出不錯的成績單,目前交易情緒相當不錯,下週加密市場表現值得期待。

A. 09 月 07 日 以太坊完成 Bellatrix 升級,價格反向下跌 7.5%

以太坊基金會的開發人員在推特宣布 POS 升級的第一階段 Bellatrix 已經完成,這個版本是預備最後合併階段的參數調整與程式碼,並準備於 9 月 13 日至 15 日完成第二階段的 Paris 升級,然而部分市場資金在以太坊升級後便撤退,導致以太幣價格下跌至 1,500 美元區間。

比起這次小升級,加密市場下跌的原因更多是美債殖利率飆升,目前 2 年期美債殖利率已經來到 3.5%,其餘 5 年期及 10 年期也飆上 3.3%,這導致市場風險資產的拋售壓力更加強大,除了聯準會鷹派升息宣言之外,Fed 也不再為債市提供流動性,這使得美債的拋壓沈重。

我們認為以太坊升級題材要等到 Paris 階段才會有結果出來,而且搶 POW 分叉幣的資金磁吸效應會讓市場出現大幅波動,特別是 DeFi 流動性會因為 wETH 流動性代幣兌回 ETH 而消失,這點可能會有額外的風險產生。

B. 09 月 08 日 美國 Fed 褐皮書出爐,經濟壞消息激勵市場回彈

昨天晚上美國 Fed 褐皮書報告公布,這份報告描述美國經濟活動現況,是 Fed 9 月利率決策的重要參考資料之一,指出美國家庭支出從非必須消費品轉向食品及日常必需品,代表人們正在減少娛樂開支來面對高通膨環境,再來是大多地區的汽車銷售也因為車價過高而低迷,另外房地產銷售也受到貸款利率飆升而繼續疲軟。

根據裡面的調查,受訪者大多認為市場需求將持續疲軟,但由於疫情改變了人口結構與勞動力供應,使得勞動力市場仍然緊張,企業對於勞動力還是有很大的需求,另外大多地區的物價還在上漲當中,但幅度已經有減緩,例如租金、水電、食品等等。

雖然看起來沒有很好,但市場投機者又開始押注 Fed 會因為美國經濟衰退而減少升息幅度,美股跟加密市場都出現小幅度的回彈,比特幣重回 19,000 美元,以太幣則是 1,600 美元,下一個波動會發生在 9 月 13 日美國公布 8 月物價指數,目前汽油價格月幅度已經大跌,數據應該會相當不錯。

C. 09 月 09 日 BITMEX 創辦人:以太坊升級是個無腦賺錢的機會,目標價 3,000 美元

全球最大的比特幣期貨交易所 BITMEX 創辦人 Arthur Hayes 在 Bankless 節目的訪談中表示他仍然看到以太坊 POS 升級,他認為如果升級成功,不管外部金融市場的狀況多糟,以太幣(ETH)在年底的價格仍然會上看 3,000 美元,他甚至這是個無腦賺錢的機會,因為以太坊升級成功的話一定會漲。

Arthur Hayes 解釋 ETH 完成 POS 升級之後,每天新增的 ETH 供應數量將從 13,000 ETH 下降至 1,600 ETH,這會使得 ETH 供應量下降,加上 ETH 是 DeFi 應用運作的主要籌碼,不論市場多糟,需求量都可以維持在一定程度,他個人認為以太坊價格將會上漲。

我們要補充的是 Arthur Hayes 論述都建立在以太坊「成功」升級成 POS 且沒有出大問題的前提之下,POS 升級還有許多問題沒有解決,目前以太坊第一階段 Bellatrix 升級後的漏塊率有上升至 9% 的異常狀況,過去僅有 0.5%,後續轉換至 POS 並不一定會順利成功,其中仍存在風險。

投資人在賭什麼?以太坊 POS 合併能否成功

然而市場不是沒有風險,所有人都知道以太坊 2.0 升級是加密市場的大事件,也都想要從中獲利,這可能會導致絕大多數投資人將加密代幣兌換成 ETH 準備參與分叉,部分中小型加密代幣的價格有高機率下跌,另外 DeFi 平台在升級前的流動性也可能出現問題,因為用戶會將交易用的 wETH 贖回成 ETH,目的是最大化他們能拿到的 ETH POW 幣,因此下週以太幣會是加密市場相對安全的地方。

從目前以太幣的價格反應來說,相信 POS 升級會成功的人其實不多,以太幣週漲幅與單日漲幅跟比特幣大盤沒有相差太多,甚至上週還有回檔,原因包含目前以太坊升級到 Bellatrix 版本,漏塊率高達 9% 的狀況下,投資人對於以太坊能否成功升級 POS 還抱有懷疑態度。

也因為如此,現在投資人與其在說在賭以太坊升級 POS 之後是否會有一波漲幅,不如說在押住以太坊是否能成功升級至 POS 且不出大問題,這讓以太幣價格保留了不少空間,否則應該以太幣在升級前就會有一波顯著的漲幅,但現在沒有,如果對 POS 升級有高度信心的投資人,現在買入仍然有不少的獲利空間,但相對承擔的風險是「升級失敗」,屆時市場會如何表現就很難說了。

總結而言,美國股市下週看起來有高機率表現得不錯,受惠於能源價格大跌,物價指數有很高的可能性會開出月減或持平的結果,淡化市場對於 Fed 激進升息的預期,預計會推動科技股的價格反彈,加密市場也能連動受惠,因此假設以太坊 POS 成功,價格將有驚人的報酬,另外在美股上漲的前提下,即使升級失敗跌幅可能也有限,可預見不少高風險承受度的交易員會下場對賭。

 

上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】加密市場押注以太坊 2.0 升級題材,受美股衝擊幅度不大


聲明:文章僅代表作者個人觀點意見,不代表區塊客觀點和立場,所有內容及觀點僅供參考,不構成投資建議。投資者應自行決策與交易,對投資者交易形成的直接間接損失作者及區塊客將不承擔任何責任。

MICA Research 的內容已同步於 Substack 發布,不想錯過第一手消息,請點擊這裡前往訂閱,周報以及每天的市場發現即會透過 Email 傳送給您。


熱門市場動態與新聞傳送門:

區塊客致力於發掘和整理各種與區塊鏈技術有關的內容,只要與區塊鏈或區塊客網站有關的合作和/或建議,我們都非常歡迎。請您發電郵至 [email protected] 與我們聯繫。

MICA  

MICA為區塊鏈團隊和投資者提供一站式諮詢顧問服務,包括區塊鏈應用、技術架構和募資策略建議等,並同時提供市場狀況及行業趨勢等報告,讓客戶可以快速掌握最新產業動態。