原文作者:Asher Zhang

原文來源:比推 BitpushNews


據金融指數公司 T 3 Index 數據顯示,BitVol(比特幣波動)指數於 2023 年 1 月 1 日跌至 49.67 ,創自 2019 年 4 月以來新低。但隨著 1 月 2 日,Gemini 聯合創始人 Cameron Winklevoss 向 DCG 創始人 Barry Silbert 發送的一封公開信公佈,加密市場再次籠罩陰霾。DCG 的危機最有可能在何時爆發?面對 Gemini 的步步緊逼,DCG 接下來會有哪些舉措?DCG 危機又可能引發哪些蝴蝶效應呢?

Gemini 聯創公開致函 DCG,加密市場風雲再起

比特幣波動性近期來明顯降低,就連一直聯動的美股近期也不再跟隨。市場分析認為,目前多頭不活躍表明散戶抄底資金在急劇降低,空頭不活躍表明持幣人有惜售心態。主力想要建倉,還需要一波令人恐慌的下跌讓市場交出籌碼。而伴隨 Gemini 聯創公開致函 DCG,加密市場上方再度陰雲密布,恐慌情緒瀰漫,比特幣的波動性也開始增加。那麼,DCG 的危機到底有多大?又會在什麼時候到來呢?

據《比推》報導, 1 月 2 日,Gemini 聯合創始人 Cameron Winklevoss 代表其 Earn 產品超過 34 萬名用戶,向 DCG 創始人 Barry Silbert 發送一封公開信,要求他償還所欠的 9 億多美元。Cameron 稱:Barry Silbert 在過去的六個星期裡拒絕配合,採取惡意拖延戰術;DCG 欠 Genesis 約 16.75 億美元,這是 Genesis 欠 Earn 用戶和其他債權人的錢。Barry Silbert 拿著這些錢去推動貪婪的股票回購、缺乏流動性的風險投資、自殺性的灰度資產淨值交易(使其信託基金 AUM 增長);一切以債權人為代價,一切為了其個人的利益。其要求 Barry Silbert 公開承諾在 2023 年 1 月 8 日之前共同努力解決該問題,並稱「剩下的時間不多」。

相關報導:Winklevoss 兄弟給 Barry 的公開信:要求 1 月 8 日前為 Genesis 欠 Gemini Earn 約 9 億美元作出回應

對於 Gemini 聯創發布的公開信,DCG 創始人 Barry Silbert 回應稱:「DCG 沒有從 Genesis 借款 16.75 億美元。DCG 從未拖欠 Genesis 的利息,目前還在償還所有未償還貸款;下一次貸款到期日是 2023 年 5 月。DCG 於 12 月 29 日向 Genesis 和 Gemini 的顧問提交了一份提案,但尚未收到任何回覆。」

針對 Barry Silbert 的此番回應,Gemini 聯合創始人 Cameron Winklevoss 再次發推表示:「你又來了,別再假裝你和 DCG 是無辜的旁觀者,沒有參與到製造這場混亂中。這太虛偽了。如果 DCG 沒有借錢,怎麼會拖欠 Genesis 16.75 億美元?還有那張期票,你願不願意承諾在 1 月 8 日到期時償付?」

爭論還在繼續,但從目前 Gemini 聯創和 DCG 之間的推文回應看,Genesis 能否在 1 月 8 日進行到期償付將深刻影響加密市場趨勢方向,預計隨著時間推移,加密市場恐慌情緒將不斷加劇,多空博弈也將進一步變得激烈起來。

危機即至,DCG 將如何應對

DCG 的危機並非始於今日,面對 Gemini 的步步緊逼,DCG 接下來會做些什麼?本文梳理了危機爆發伊始,DCG 採取的一些舉措,或許對於後面加密市場的發展能提供一些參考。

關於 DCG 的危機,最早是由一名推特用戶爆料出來,早在 12 月 15 日,推特用戶 Andrew 發推表示,已與 Genesis 債權人溝通,其中 Genesis 欠債權人超過 20 億美元,Genesis 破產將觸發來自 DCG 的超 15 億美元的可贖回貸款 (注:這與 Gemini 聯合創始人 1 月 2 日所稱的 DCG 欠 Genesis 約 16.75 億美元基本吻合),而 DCG 破產將引發巨額 GBTC 清算。

隨後在 12 月 17 日,多個與 DCG(灰度母公司)相關的加密貨幣(FIL、ZEN、ETC、NEAR 等等)均遭到大幅拋售,加密貨幣分析機構 Reflexivity Research 的創始人 Will Clemente 發推表示,這一拋壓可能來自於 DCG 本身。CHEV 合夥人 Adam Cochran 也表示,從具體某些山寨幣的跌幅以及成交量來看,DCG 似乎正在清算。同日,據 The Block 報導,荷蘭加密貨幣交易所 Bitvavo 表示,已無法訪問存放在 DCG 內的 2.8 億歐元(約合 2.97 億美元)資產。DCG 的暴雷風險已然明晰。

12 月 19 日晚間,華爾街日報(WSJ)報導稱,灰度首席執行官 Michael Sonnenshein 在一封致投資者的信中表示,若最終無法將灰度比特幣信託(GBTC)轉換為比特幣 ETF,將考慮對已發行的流通股進行要約收購。我們曾在之前文章《灰度要約回購背後有何盤算?DCG 能否度過危機》分析過,灰度此舉或是在 DCG 授意下,通過灰度帳上資金回購流通股中的 GBTC,幫助母公司 DCG 處理部分持有的 GBTC,從而提高 DCG 資產流動性。簡而言之,灰度拿帳上的錢買 DCG 手中的 GBTC,從而為其注入流動性。

那麼從目前的態勢上看,DCG 大概率將進一步清算加密資產,從而提升其自身流動性。上一次,DCG 清算部分加密資產的時機選擇在 12 月 15 日前後,當時加密市場整體跟隨美股反彈,市場行情相對較好,而 DCG 選擇此時大舉拋售或許主要還是因為其自身體量過大。從短期來看,在 1 月 8 日前,加密市場風險整體較大,即便上漲也很有可能遭遇 DCG 清算拋壓。而伴隨時間流逝以及 Gemini 的步步緊逼,DCG 以及 Genesis 或許會在無奈之下,不顧及大盤行情而選擇選擇繼續清算,而這也正在被鏈上數據逐漸證實。

從鏈上數據看, 1 月 3 日,派盾(PeckShield)監測顯示, 2 天前,標記為 Genesis 的休眠地址(0 x 815 c 開頭)將 2 萬枚 ETH(約 2400 萬美元)轉移到 0 x 0 e 77 開頭地址,隨後將近 2 萬枚 ETH 兌換為 stETH,期間 12 月 31 日 stETH/ETH 匯率曾一度跌至 0.985 。

1 月 3 日 12 時,鏈上分析師 Noah 發推表示,Genesis 在 1 小時前向 Coinbase 充值 1600 萬枚 Gala,價值約 282 萬美元。該分析師認為 Genesis 或許正在積極處理 Gemini 的流動性問題。

DCG 最終何去何從?各路大 V 怎麼看

伴隨 DCG 和 Gemini 在推特上的交鋒,加密市場的神經也開始再度緊繃。那麼,DCG 的危機是如何釀成?DCG 最終又將走向何種結局呢?

1 月 3 日,加密 KOL Andrew 在社交媒體表示:「預計加密交易平台 Gemini 馬上將強迫 Genesis Trading 進入破產程序,而 Genesis 破產將觸發 DCG 資產的清算(基於可贖回貸款),DCG 或將破產,灰度信託資產將面臨重大風險。」

三箭資本(Three Arrows Capital)聯合創始人 Zhu Su 發推表示:

去年夏天,DCG 因為三箭資本破產蒙受巨大損失,Babel Finance 和其他參與 GBTC 的公司也是如此。他們當時可以冷靜地選擇重組,相反他們通過「左手倒右手」的可贖回本票填補漏洞。這就像一個孩子輸了撲克然後說「我爸爸會付錢給你,讓我繼續玩」,但其實「爸爸」就是他自己。DCG 像 FTX 一樣,過去幾個月一直在誤導客戶,沒有人詢問 Genesis 是如何填補漏洞的;而且在這段時間一直吸收更多存款並希望市場價格上漲。Genesis 的債權人將在未來幾天內將其推入破產程序,並接管剩餘的 DCG 資產,他們可能會要求 Barry 以簡單的方式償還他的套現,而不是等待美國司法部的刑事案件和賠償懲罰。

紐約投資管理公司 VanEck 數字資產戰略總監 Gabor Gurbacs 評論稱:「在我個人看來,解決方案就是 DCG 應該出售股權並讓 Genesis 債權人得到補償。這是一個誠實和明智的做法。我的猜測是,如果賣家有意願,就會有願意的買家。認真的買家可能想要控制權。

DCG 危機可能引發哪些「蝴蝶效應」

Gemini 聯合創始人對 DCG 的公開致函,再次將加密市場的危機推升至一個風口浪尖處。上文已經談了很多因為 DCG 暴雷可能引發的危機以及未來走向;但是,DCG 所引發的「蝴蝶效應」還有哪些?本文認為最重要的就是引發礦企違約,從而再一次沖擊加密金融機構,加深加密金融衰退。

在本輪牛熊週期中,很多比特幣礦企資金管理不善,帳上持有大量比特幣,比如申請破產的 Core Scientific 幾乎將所有的比特幣都留在了資產負債表上,直到 5 月市場崩潰之後才開始出售其比特幣。伴隨 DCG 危機爆發,大概率將導致比特幣價格下跌;而在本輪熊市中,本已不好過的礦企,很有可能進一步拋售比特幣以度日,從而造成比特幣價格螺旋下跌。目前,上市破產或股價暴跌的礦企有:Compute North(破產)、Argo(股價暴跌 50%)、Bitfarms(納斯達克發布退市警告)、Core Scientific(股價幾近歸零)等。而據 CoinDesk 預計,礦企至少還有 10-20 億美元的債務存量仍未曝光。

礦企在本輪牛市中槓桿過高,在常見的債務形式中,礦企往往會採用礦機抵押的方式尋求貸款。而 NYDIG、 BlockFi、 Galaxy Digital、 Silvergate、 Trinity Capital、WhiteHawk 等加密金融公司均提供此類貸款。伴隨礦企違約潮來臨,又會進一步危機借貸方,從而形成連環暴雷,這無疑將加深加密金融的衰退。


(以上內容獲合作夥伴 MarsBit 授權節錄及轉載,原文連結 | 出處:比推 BitpushNews

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