一文讀懂 MakerDAO 中新成立的 Phoenix Labs 與 Spark Protocol

在 Aave 的穩定幣 GHO 和 Curve 的穩定幣 crvUSD 將要推出之際，MakerDAO 準備通過 Phoenix Labs 和 Spark Protocol 擴展借貸業務，並進軍流動性質押市場。

2 月 9 日，MakerDAO 論壇上宣布成立Phoenix Labs並開發Spark Protocol，將專注於去中心化借貸市場。Phoenix Labs 和 Spark Protocol 如何工作，並幫助到 MakerDAO 呢？目前 Spark Protocol 官網並沒有詳細資料，本文來自於對MakerDAO 論壇和Spark Protocol 創始人的理解。

什麼是 Phoenix Labs 和 Spark Protocol？

在 MakerDao 創始人在去年 6 月提出 Endgame（終局計劃）之後，MakerDAO 需要在保持最大彈性的同時繼續擴展，所以 MakerDAO 的部分核心單元團隊成員創建了 Phoenix Labs。Phoenix Labs 是一家研究和開發公司，旨在將新的去中心化產品引入 Maker 生態系統。Phoenix Labs 開發的產品都將由 MakerDAO 擁有，將繼承 Maker 的治理體系，並通過 Maker Governance 來投票管理智能合約。

Spark Protocol 是 Phoenix Labs 的第一個解決方案，將啟用加密資產的固定和可變利率借貸、支持 EtherDAI 並實施彈性預言機來增強 MakerDAO 的功能。在 MakerDAO 的 Creator SubDAO 模型建立後，Spark Protocol 將過度成 Creator SubDAO。

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Spark Lend：分叉自 Aave V3 的借貸市場

Spark Protocol 的第一個產品是帶有前端的借貸市場 Spark Lend。根據官方公佈的路線圖，Spark Protocol 的基礎功能、包括產品上線都將在今年 4 月份完成。在今年還將增加固定利率借貸、彈性預言機、跨鏈支持、EtherDAI 的引導等。

Spark Lend 建立在 Aave V3 之上，Spark Protocol 將在 DAI 借款達到 1 億美元後的未來兩年將 DAI 市場上賺取利潤的 10% 分配給 Aave，目前 Spark Protocol 也已在 Aave 論壇上發起提案。

Spark Lend 支持 Maker 的 D3M 和 PSM，讓項目能夠擁有便宜的流動性，其他人可以以 DAI 存款利率（DSR）來借入 DAI。DSR 允許用戶存入 DAI，獲得存款利息，目前為年化 1%。USDC 的持有者也可以通過 Spark Protocol 官網頁面直接通過 PSM 將 USDC 換成 DAI，並通過 DSR 獲得利息。

Spark Lend 將專注於高流動性的抵押品類型，在發佈時將支持以下 5 個市場的借貸：DAI、ETH、Lido wstETH、WBTC、DSR 鎖定的 DAI。其中 ETH 和 wstETH 將支持 Aave V3 的 E-Mode，抵押 wstETH 可以借入 98% 的 ETH，支持更高的槓桿。

預計在今年下半年，Spark Protocol 計劃與 Deco、Sense Finance、Element Finance 等合作，以支持固定利率借貸。

引導 EtherDAI 的使用

在 Endgame 計劃中，Maker 就決定創建 ETH 的流動性質押衍生品（LSD）EtherDAI。隨著上海昇級的臨近，質押的 ETH 將可以提取，這被認為是進軍 LSD 賽道的好時機。Spark Protocol 的主要目的之一也需要引導 EtherDAI 的使用。

根據 Spark Protocol 的流動性質押方案，EtherDAI 將和 Frax Finance 的流動性質押方案類似，會有一個與 ETH 1:1 掛鉤的 EtherDAI 和一個收益率版本 sEtherDAI。由於只有一部分質押的代幣分享所有質押獎勵，sEtherDAI 的收益率可能和 sfrxETH 一樣高於其它 LSD。

此外，EtherDAI 也將有一個 PSM。在 Maker 中，PSM 允許 USDC、GUSD 等代幣與 DAI 的 1:1 互換。在這裡，PSM 將允許 ETH 或其它 ETH 流動性質押衍生品方便的兌換為 EtherDAI。

為了支持 EtherDAI 的快速啟動，Maker 也可以為 EtherDAI 提供（MKR 或 DAI）的流動性挖礦補貼。

發行新的代幣

在此前的 Endgame 討論中，由於 Maker 因為員工成本高且急需擴張，而決定將 Maker 的核心單元拆分成一個個 MetaDAO。每個 MetaDAO 需要自負盈虧，且會發行自己的代幣。雖然 Sprak Protocol 在 MakerDAO 論壇中並未介紹代幣相關的部分，但可能會有自己的代幣。

Phoenix Labs創始人在推特中提到，將會有多個具有競爭力的 SubDAO，相關代幣與 SubDAO 產品的現金流相關聯，Spark Protocol 產生的收入將流向這些代幣持有者。所有代幣都將通過流動性挖礦分配，沒有預先分配。

那麼和以前相比，在 Spark Protocol 這類 SubDAO 成立之後，Maker 的成本支出將會降低，且各個 SubDAO 仍然是在圍繞 Maker 生態進行工作。

在各種 SubDAO 發行自己的代幣之後，MKR、DAI 等 MakerDAO 中原有的資產還可能變成挖礦的工具，這也可能是近期 MKR 上漲的原因。SubDAO 發行的代幣可能擁有自身項目收益分配的權利。

小結

MakerDAO 核心單元成員成立了 Phoenix Labs 並開發 Spark Protocol，Spark Protocol 首先會有一個分叉自 Aave V3 的借貸市場，因為支持 D3M 和 PSM，可以低成本的獲得流動性。另一個重要目的則是引導 Maker 流動性質押衍生品 EtherDAI 的使用。

在 Spark Protocol 這類 SubDAO 成立後，可能會大大緩解 MakerDAO 的成本壓力。SubDAO 會發行自己的代幣，這些代幣都通過流動性挖礦的方式公平發放，MKR 和 DAI 可能會變成挖礦的工具。