作者:蔣海波,PANews
隨著市場的回暖,Solana(SOL)已躍升為第六大加密貨幣,並在所有基於權益證明(PoS)的區塊鏈中,其質押資產規模僅次於以太坊,位居第二。然而,相較於其市場地位,Solana 生態中的去中心化金融(DeFi)應用的資金聚集程度相對較低,其總鎖定價值(TVL)為 11.37 億美元,僅為歷史高點的 11.3% 。
在 Solana 的 TVL 中,流動性質押項目顯得特別重要,它們是推動 TVL 恢復至歷史高點的關鍵。在這條賽道上,Marinade 和 Jito 以其最高的 TVL 佔據了顯著地位,彰顯了流動性質押類別的重要性。本文 PANews 將深入探討在 Solana 上流動性質押領域中的重要參與者,並對他們的策略和市場表現進行比較分析。
質押與流動性質押整體狀況
根據 Staking Rewards 的數據,截至 12 月 12 日,SOL 的市值為 305.3 億美元,質押市值 276.2 億美元,質押比例為 69.18%,質押數量為 3.91 億 SOL,通貨膨脹率為 6.75%,獎勵率為 6.87% 。其中,SOL 的質押市值在所有 PoS 公鏈中排名第二,僅次於 ETH;質押比例在市值靠前的 PoS 公鏈中也相對較高。
Marinade 數據顯示,Solana 中一共有 1986 個驗證者,排名靠前的驗證者提供的 APY 接近 8%,均無需佣金。
為了獎勵 SOL 持有者、增加網路的安全性和抗審查能力,Solana Foundation 推出了 “質押池計劃”,允許用戶將 SOL 存入質押池,並獲得代表他們在質押池中份額的 SPL 代幣,這些 SPL 代幣即為流動性質押代幣(LST),可自由流通。 Solana Compass 數據顯示,質押池中共鎖定了 1682 萬 SOL,提供的平均 APY 為 6.68% 。那麼,質押池中的 SOL 約佔總質押量的 4.3% 。排名前的 4 個質押池分別為 Marinade 、 Jito 、 BlazeStake 、 Lido,也就是 Solana 生態中最大的 4 個流動性質押項目。
Marinade Finance
Marinade Finance 是 Solana 生態中最早的流動性質押協議,它是在 2021 年春季 Solana x Serum Hackathon 活動中成功獲得 Solana 生態系統的資助而建立的,2021 年 8 月在 Solana 主網上推出了流動性質押協議。在 Marinade 上質押 SOL 可以得到 mSOL,質押收益直接累積到 mSOL 中。
和其它項目不同的是 Marinade 還提供原生質押服務,允許用戶在不使用任何智能合約(也就沒有 LST)的情況下獲得質押收益。
Marinade 中質押有 705.8 萬 SOL,質押量是 Solana 上流動性質押項目中最多;也是 Solana 上 TVL 最高的項目,價值 7.77 億美元;質押收益率為 6.543%;質押量過去 30 天增加 31.22% 。
Marinade 的治理代幣為 MNDE,流通市值 8,599 萬美元,總市值 3.56 億美元,過去 7 天上漲 22.2% 。
Jito
Jito 於 2022 年 8 月完成由 Multicoin Capital 和 Framework Ventures 領投的 A 輪融資,2022 年底推出流動性質押平台。在 Jito 中質押 SOL 可以得到 JitoSOL,質押收益直接累積到 JitoSOL 中。
與其它流動性質押項目不同,Jito 為 Solana 網絡開發了最大可提取價值(MEV)基礎設施,其中的產品包括:客戶端 Jito Solana 、允許搜尋者將交易包發送給驗證者的 Jito Bundles 、區塊鏈構建器 Jito Block Engine 、 MEV 分配系統。由於自身的 MEV 業務,MEV 收益的一部分會分配給 JisoSOL,所以透過 Jito 質押的用戶收益也相對更高。
Jito 中質押有 638 萬 SOL;質押量過去 30 天增加 17.77%;TVL 4.55 億美元;質押收益率為 6.892% 。
Jito 的治理代幣為 JTO,流通市值 3.42 億美元,總市值 29.73 億美元,過去 7 天上漲 46.6% 。
BlazeStake
BlazeStake 原本是一個小眾的質押池,於 2022 年 5 月推出,但近期因為 Solana 生態的集體爆發,治理代幣從低點上漲了數十倍,BlazeStake 也因此超越 Lido 成為 Solana 上第 3 大流動性質押項目。在 BlazeStake 中質押 SOL 可以得到 bSOL,質押收益直接累積到 bSOL 。
BlazeStake 主要使用 Solana Labs 的官方質押池智能合約,它有最大的驗證者集,允許用戶將流動性質押給特定的驗證者。
BlazeStake 中質押有 152 萬 SOL;質押量過去 30 天成長 177%;TVL 為 1.08 億美元;質押收益率為 6.232% 。
Blaze 的治理代幣為 BLZE,流通市值未公佈,總市值 3,884 萬美元,過去 7 天上漲 66.5% 。
Lido
Lido 於 2021 年 9 月在 Solana 上推出了流動性質押服務,它在 ETH 的流動性質押中佔據統治地位。但在其它鏈上的發展並不理想,並沒有把握住先發優勢和品牌優勢,也已於 10 月份宣布停止在 Solana 上接受新的質押。在 Lido 中質押 SOL 可以得到 stSOL,質押收益同樣累積到 stSOL 中。
Lido 中質押有 88.7 萬 SOL;質押量過去 30 天下降 41.43%;在 Solana 上的 TVL 為 6340 萬美元;質押收益率為 6.717% 。
Lido 的治理代幣為 LDO,流通市值 20.95 億美元,總市值 23.56 億美元,過去 7 天下跌 6.7% 。
幾種 LST 在 DeFi 中的應用
Marinade 的 mSOL 、 Jito 的 JitoSOL 、 Blaze 的 bSOL 、 Lido 的 stSOL 都在 Solana 的 DeFi 應用上得到了較好的支援。
Solana 上最大的兩個借貸協議 marginfi 和 Solend 都支持 mSOL 、 JitoSOL 、 bSOL 、 stSOL 作為抵押品進行借貸,但在 Lido 宣布推出後,stSOL 已被這兩個項目下架。
在 Solana 上最的的 DEX Orca 中,mSOL/SOL 和 bSOL/SOL 均有超過千萬美元的流動性,且 mSOL 和 bSOL 之間也有交易對可直接交易;而 Jito/SOL 和 stSOL/SOL 的流動性相對較少。
質押量的成長以及在 DEX 中的流動性可能和項目的激勵措施有關,Blaze 給予了最高的激勵,在 Solend 中存款即可獲得 APR 15.37% 的 BLZE 治理代幣補貼,mSOL 存款可獲得 APR 1.98% 的 MNDE 治理代幣補貼。 Jito 尚未對 JitoSOL 在 DeFi 中的採用進行激勵,Lido 的代幣已基本全部分發,無力再激勵而選擇退出市場。
小結
Solana 生態包含多種代表性的流動性質押方案,它們都得到了生態中 DeFi 計畫的支持。 Marinade 最早推出,且有原生質押服務;Jito 透過 MEV 基礎設施提供更高收益;BlazeStake 允許用戶將 SOL 質押給特定的驗證者;Lido 則是多鏈流動性行質押服務提供者的代表。但流動性質押的總量較少,經質押池質押的 SOL 僅佔所有質押 SOL 的 4.3% 。流動性方案較多也造成了流動性的分散,後續也可能出現一些有競爭力的方案,如 marginfi 的 LST 。
獎勵措施對於質押量的提升和 LST 在 DEX 中的流動性似乎仍然至關重要,Blaze 計畫名氣最小,但在 DEX 和借貸協議中給出了最高 APR 的補貼,過去 30 天質押量提高 177% 。 Lido 即便在流動性質押領域的名氣最大,在 Solana 上線較早,但代幣幾乎已經全部發放,無力參加補貼大戰而選擇關停。
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