加密貨幣衍生品交易所 BitMEX 共同創辦人、前執行長 Arthur Hayes 今（5）日發表最新文章，暢談自己對於當前加密貨幣市場走勢、潛在風險的看法，除了重申「加密貨幣市場正處於牛市初期階段」，卻也預計比特幣將在 3 月初下跌 20% 至 30%，雖然他將此視為「健康回調」，但仍提醒投資人應時刻警惕市場波動風險。
Arthur Hayes 在文中提及，他目前重點關注即將在今年 3 月交匯的 3 大關鍵變數，分別為：美國隔夜逆回購（RRP）協議的餘額變化、「銀行定期融資計畫」（BTFP）是否續期以及聯準會降息與否。
他指出，這些變數是相互依賴的，且事件發生的先後順序也很重要，因為它們將左右市場對聯準會、美國財政部將提供（或不提供）多少美元流動性的預期，也會是影響加密貨幣市場走勢的關鍵因素。
Arthur Hayes 接著預計，比特幣將在 3 月初出現 20% 至 30% 的健康回調，假設美國上市的比特幣現貨 ETF 到時候已開放交易，則比特幣的跌幅會更為劇烈。
Arthur Hayes 圍繞現貨 ETF 的預期影響設想了一種情況：市場對於「數千億法幣將流入這些 ETF」的預期又望推動比特幣突破 6 萬美元，直逼 2021 年創下近 7 萬美元的高點。但他警告說，由於美元流動性短缺，比特幣在觸及高位後仍有可能會大幅回檔，幅度從 30% 至 40% 不等。
Arthur Hayes 為此已決定在 3 月動盪期結束之前暫時不購買比特幣，並且打算在 2 月底捕捉市場高點進行賣出，然後在 3 月初買入一大筆看跌選擇權，更透露他會選擇 6 月 28 日到期而非 3 月 29 日到期的選擇權，以減少時間價值對利潤的影響。
Arthur Hayes 預期，市場將在 3 月底恢復正常，美國財政部長葉倫和聯準會主席鮑爾將再次確認他們將不惜一切手段維護美國金融體系的穩定。隨著短暫的市場動盪告一段落，加之比特幣將迎來減半事件，加密貨幣可能會再次飆升，他因此打算在市場短暫波動後，重新開始出售美國公債、買入比特幣和其他加密貨幣。
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