三位知情人士透露,如果美國證管會(SEC)核准必要的文件,比特幣現貨 ETF 發行商最快可在下周準備好展開交易。不過,發行商和交易所還必須備妥一些最終文件。
根據消息人士的說法,灰度投資公司(Grayscale Investments)在接下來的三個工作天內將努力提交修訂後的 19b-4 表格,因為這些在先前幾個月所提交的文件必須進行更新。這可能會首度出現在紐約證交所網頁的規定部分。
最快下周四或五展開交易
另一位消息人士透露,這些比特幣現貨 ETF 發行商還必須提交最終的 S-1 表格,列出手續費與指定授權參與方。
為了要讓比特幣現貨 ETF 能夠上市,SEC 必須核准每一檔基金還在等待審理的 19b-4 表格,這種表格可能會最先出現在 SEC 的網站上。 S-1 表格也必須要獲得生效,不同表格的核准不一定會同時進行。一家潛在發行商的消息人士說:「兩者都獲准後,隔天早上交易即可展開。」
一位消息人士說,19b-4 的批准可能會在下周的後半來臨,最快可在下周四或下周五展開交易。另一位消息人士指出,由於包括貝萊德(BlackRock)在內的一些比特幣現貨 ETF 申請案最終日期要到3月才會來臨,因此仍存在有不確定性。
彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 在社群平台 X 表示:
SEC 正在給出最終評論,發行商此後沒多久將交出 19b-4 、 S-1 表格。我的意思是,我們距離「最終敲定」已經很接近了,但目前我所知道的是還沒有正式核准的消息。
SEC 回覆媒體詢問時表示:「我們不會對個別申請案置評。一般而言,如果委員會宣布註冊聲明有效,那會反映在(證管會的)EDGAR 資料庫系統上。任何委員會的 19b-4 命令都將公布在我們的網站上,然後公布在聯邦公報。」
在過去的兩天,多家比特幣現貨 ETF 發行商已經提交 8-A 表格,代表進度又邁前一步。這些業者包含富達(Fidelity)、 Grayscale 、方舟投資(Ark Investments)、 Valkyrie 和 VanEck,這代表只要產品獲得批准,發行商就可以在交易所進行交易。
美國 SEC 的三大疑慮
近幾個月來,發行商持續與 SEC 緊密合作,試著解決其剩下的問題。目前三大重要問題已經解決了,包括採用哪種贖回模式、任命授權參與者與如何管理硬分叉和空投的問題。
其中一大問題是贖回模式。與當局交涉的會議已經促使灰度這些公司採取 SEC 青睞的創造和贖回模式。在特定 ETF 結構中,基金遵照「實物」贖回模式,允許投資人用股票交換標的證券或商品(通常是避免稅務懲罰)。然而,在現金模式中,發行商必須轉移儲存的比特幣並立即出售以提供現金。貝萊德等公司已表示傾向為比特幣現貨 ETF 採用現金模式,而 Grayscale 則是最新跟進的公司。
另外,有關任命授權參與者的問題也獲得解決。舉例來說,貝萊德在近期已將 Jane Street Capital 和摩根大通證券指定為授權參與者。 Valkyrie 則任命 Jane Street Capital 和 Cantor Fitzgerald 為參與者。據報導,高盛集團也想參與其中。
至於硬分叉問題,消息人士透露,討論圍繞著建立協議來決定分叉情況下的行動方案。他們表示,發行方已同意信託將放棄任何與主鏈不同的硬分叉權利。
學者:臨陣告吹不無可能
儘管三大問題已獲解決,但喬治城大學副教授 James Angel 表示,SEC 也有可能進一步延後比特幣現貨 ETF 的推出。他說:
SEC 有許多方式可以減緩事情發展。他們基本上可以對發行商說:如果你今天就要答案,那就是不。我們希望你要做的,就是撤回你的申請,並且再度重新提交以便「重置時鐘」。這就是我們要你做的。
James Angel 表示:「雖然已經接近最後期限,但 SEC 有大量能力迫使申請方自願同意延後。」儘管發行商可以提告、採取法律行動,但那可能要耗時數個月。他說:「任何事情都可能發生。」