比特幣上週一度從 45,000 美元暴跌至 41,000 美元,修正幅度達到 9%,其他加密幣也跟著下跌,主因普遍被認為是 Matrixport 發布的報告,認為 SEC 不會那麼快在 1 月就通過比特幣現貨 ETF,進而引發市場修正潮,但後續加密貨幣市場也展現強勁的回彈能力,比特幣再度回彈至 44,000 美元,重新反應投資人對比特幣現貨 ETF 的期待,多空交戰相當激烈。
隨著比特幣現貨 ETF 審核的開獎截止日逼近,有越來越多的投資者害怕 SEC 出現變數,雖然說目前多方消息都指向 SEC 許可比特幣現貨 ETF 的機率相當高,但「同意」可能是多種不同的形式。
例如正式拒絕首批方舟(Ark)與 21Shares 申請案,但重申可以修改,再次申請等待下一批審核,或是最終仍然不同意比特幣現貨 ETF,只要劇本不是大多數人認為的「直接無條件通過」,都有可能引發市場下跌。
因此比特幣現貨 ETF 理所當然成為上週多空攻防的主要戰場,我們之前提過現在有不少人選擇放空比特幣,對賭 SEC 在一月初不會這麼快核可比特幣現貨 ETF,而空方試圖透過釋放 SEC 可能不會許可現貨 ETF 的消息動搖多方信心,包含引述第三方分析師的報告並傳播至市場,引發恐慌與拋售潮,現在媒體也希望透過顛覆投資人看法的題材來吸引流量,剛好分析師的專業報告可以作為強力的輔助題材。
剛剛提到的 Matrixport 報告便是這類型的情況之一,過去該公司的報告即使與當前趨勢相反也並未引發如此大的市場波動,但這次卻突然發揮龐大的影響力,考慮到近期市場投機風氣濃厚,槓桿合約越開越大,這類看似可信的負面消息傳開很快後就引起拋售潮,比特幣也從 45,000 美元快速下修至 42,000 美元。
雖然說引爆點是 Matrixport,但加密貨幣市場獲利了結的疑慮一直都在,只是先前市場氣氛太熱絡,投資人還在找理由賣出,這次 Matrixport 報告正好給了不錯的理由,同時這波下跌直接導致大量的槓桿合約遭到清算,顯示市場太過於投機,只要有少部分人賣出就容易發生下跌,面對突來的修正潮,原先擁護現貨 ETF 的意見領袖們也紛紛在平台發聲,就讓我們來看看現在市場對於現貨 ETF 的不同看法。
A. 01 月 03 日 CryptoQuant: 比特幣礦場開始轉移 BTC 至交易所
根據 Cryptoquant 鏈上資料,有分析師觀察到比特幣礦場錢包地址將較為顯著的 BTC 轉移至加密交易所,轉移數量的週平均值突然在這一週竄升,推測是礦場計畫將挖到的比特幣變現,過往礦場將大量 BTC 轉移至加密交易所都被視為負面訊號。
由於 2022 年價格不好,加上 2023 年比特幣價格持續攀升,礦場保留了許多庫存尚未售出,因此是目前儲備 BTC 最多的持有者之一,分析師指出 2023 年 5 月市場因為礦場賣出而導致比特幣從 27,000 美元下滑至 25,500 美元,後續比特幣花費了 2 個月才重新突破 30,000 美元。
目前比特幣正面臨類似的狀況,看到比特幣再度突破 45,000 美元,價格相當吸引人的情況下,礦商過去一週轉移數百萬美元的加密幣至交易所,而且過去幾週鏈上手續費也不便宜,可見礦商都累積了不錯的營收,現在的價格與市場流動性正適合他們階段性出清。
B. 01 月 04 日 投資人獲利了結,比特幣反轉下跌近 10%
許多媒體推測加密貨幣市場因為一篇由 Matrixport 發布的報告,聲稱 SEC 不會在這個月給予任何比特幣現貨 ETF 上市許可,導致比特幣價格下跌近 10%,從原先的 45,000 美元下跌至 42,000 美元,矛頭指向這篇報告似乎是想要造成市場恐慌,藉此讓放空的交易部位獲取可觀的利潤。
這 9% 下跌在短短一小時內發生,資金撤退的速度更令人驚訝,但我們不認為 Matrixport 報告是關鍵因素,投資人也不該將矛頭指向該機構,因為社群只是為下跌找個最佳理由解釋,這波下跌更像是比特幣現貨 ETF 審核結果公佈前的獲利了結潮,部分投資人為了避免損失,已經先行獲利了結出場。
值得注意是,這次崩跌短時間內就讓 5.4 億美元的多頭被強制平倉,9% 跌幅就能讓槓桿部位損此如此大的金額,說明市場原先的投機氣氛相當濃厚,接下來市場會重新押注比特幣現貨 ETF,有機會重新回彈至 43,000 美元,並等待最終審核結果出爐。
C. 01 月 05 日 Bitwise 調查:僅有 39% 財務顧問認為比特幣現貨 ETF 會在 2024 年上市
基金公司 Bitwise 發布內部執行的調查,針對 437 名財務顧問詢問他們認為比特幣係獲 ETF 是否會在 2024 年成功獲得 SEC 許可,包含理財專員、機構投資人、銷售業務等人士,僅有 39% 比例認為現貨 ETF 會在 2024 年上市,遠低於目前社群媒體所營造的「一定通過」氣氛。
但調查也指出大多受訪者認為比特幣現貨 ETF 最終一定會獲得通過,如果把題目改成沒有時間限制,有 87% 認為現貨 ETF 將成功上市,另外 13% 認為比特幣現貨 ETF 永遠不可能上市,經過昨天的獲利了結,投資者又開始糾結 SEC 是否會放行比特幣現貨 ETF 。
昨天彭博分析師 Eric Balchunas 也再度信心喊話,他認為比特幣現貨 ETF 一定會通過,目前 SEC 最後的審核截止日是 1 月 10 日,這一天他必須對 Ark 以及 21 Shares 提出的申請案做出判斷,比特幣也重新回升至 44,000 美元,收復昨天暴跌的幅度,顯示部分投資人獲利了結後,市場再度重新押注比特幣現貨 ETF 。
多空正激烈交戰,加密貨幣市場波動正在擴大
原先有市場謠言在 X 社群上流傳,認為比特幣現貨 ETF 在上週就會獲得批准,但 SEC 遲遲沒有發布消息,時間壓力下市場對於 ETF 是否能順利批准感到更加疑慮,但從時間軸來看這種情況相當正常,從上個月以來,陸續有消息傳出基金公司陸續遞送修正文件以符合 SEC 的法遵要求。
直到昨天,仍有加密基金公司執行長在 X 社群平台推文,表示還在送申請補充文件以及修正案,暗示投資人期待比特幣現貨 ETF 上市,例如昨天美國工作日 BlackRock 、 Valkyrie 、 Grayscale 等 11 家公司向 SEC 提出 19b-4 修正案,如果是基金公司還在送文件,那 SEC 肯定需要更多時間評估文件內容才能給予上市決定。
雖然許多號稱自己有 SEC 內部消息的意見領袖們紛紛在 X 社群表示比特幣現貨 ETF 最快在上週就會獲得批准,但這並未發生,SEC 勢必在這週才有可能公布最終決定,目前分析師認為時間應該會落在 1 月 8 日至 1 月 10 日之間,也開始有分析師認為 SEC 不會在一月就批准現貨 ETF 。
對此彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 仍然相當有信心,他表示最後的 S-1 文件截止日在 1 月 8 日,多個消息來源也顯示 SEC 正在試著讓第一批申請的基金公司在 1 月 11 日同時上市,他說準備已經差不多了,他對比特幣現貨 ETF 準時上市有信心。
如同上面所述,隨著審核時間逼近,多空看法開始出現分歧,分析師也不再像先前看好比特幣現貨 ETF 能夠順利通過 SEC 批准,這導致市場波動劇烈,Bitmex 創辦人 Arthur Hayes 更在部落格發布看法,他認為比特幣近期有下跌 30% 至 40% 的風險,強調現況還在牛市初期,建議投資人不要被樂觀情緒沖昏了頭。
雖然短期看空市場,但 Arthur 強調加密貨幣市場長期仍然是上漲趨勢,開始時間約莫在今年三月以後,特別是比特幣減半即將來臨,考慮到 Fed 為了保護美元流動性短時間內不會採取降息措施,他將持續賣掉手中的美債並購入加密幣。
我們的看法也相同,短期內加密貨幣市場因為合約槓桿過高且市場投機成分濃厚,這波下跌一口氣清算數十億美元的多方部位便可看出市場相當瘋狂,考慮到美股漲勢暫時停滯,市場情緒已經開始冷靜,雖然後續比特幣有回彈,但僅是趁著下修重新押注比特幣現貨 ETF 題材,如果把時間放到一個月來看,短期內加密貨幣市場漲多修正的機率更高。
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