過去高不可攀的未上市獨角獸投資，現在藉由區塊鏈技術，富豪與機構也能輕鬆分一杯羹。華爾街金融巨頭花旗集團（Citigroup）周四宣布推出全新的區塊鏈平台，首創將傳統金融行之有年的「存託憑證」架構轉化為數位資產，允許高資產客戶、機構投資人能夠買賣「未上市企業」的代幣化股份。
根據《華爾街日報》報導，花旗周四正式發布名為「Digital Depositary Receipts（DDR，數位存託憑證）」的新產品，允許投資人透過由花旗發行並保管的區塊鏈證券，間接持有未上市公司的股票曝險。
隨著越來越多明星企業選擇延後 IPO，使得投資人接觸熱門未上市公司的管道越來越少。與此同時，隨著投資人尋求公開股票以外的機會，對私募市場投資的需求也大幅激增。
花旗發言人表示：「透過數位存託憑證，我們希望持續以負責任且合規的方式，擴大客戶參與數位資產市場的渠道。」
據悉，該平台的首筆交易，是針對數位資產與代幣化技術公司 Kaleido 所進行的股份交易；而 Kaleido 背後的強力推手，正是花旗創投（Citi Ventures）與花旗財富管理部門的頂級客戶群。
這項產品的結構基於存託憑證，這是一種歷史悠久的金融產品，讓投資人透過銀行發行的證券間接持有股票。花旗如今將這套模式應用在未上市公司，並將證券記錄在由瑞士市場營運商 SIX 營運的區塊鏈基礎設施上。
這種設計的好處在於，它將區塊鏈與傳統金融工具完美融合。投資人本質上擁有的是花旗發行的數位存託憑證，而非直接持有底層股權，而花旗則同時扮演了「發行方」與「資產保管行（託管人）」的角色。
花旗指出，傳統的私募市場投資往往需要設立「特殊目的實體」，並且牽涉繁雜的中介機構。相較之下，基於區塊鏈的數位存託憑證，將使未上市投資變得前所未有的簡單與透明。
花旗的這一步，其實是金融巨頭爭相競逐「傳統資產代幣化」的縮影。業界人士深信，代幣化資產終將徹底顛覆金融遊戲規則，不僅能大幅縮短交割結算時間、削弱交易成本，更能打破傳統股市的時間限制，實現全天候 24 小時不間斷的全球交易。
就在本月稍早，花旗才剛與美國多家頂尖銀行結盟，宣布將透過 The Clearing House ，在 2027 年中旬打造一個共享的「代幣化存款網路」。這套系統將能把傳統的銀行存款轉換為區塊鏈代幣，同時確保所有資金仍安穩地留在受嚴格監管的銀行體系內。
目前為止，花旗的未上市股票代幣化產品，仍運行於瑞士 SIX 交易所提供的封閉基礎設施上。花旗指出，未來將逐步擴張業務版圖，最終目標是支援更多公鏈，讓更多機構、投資人能夠搭上這班金融創新的特快車。
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