傳 Kalshi 洽談新一輪融資，估值上看 400 億美元

預測市場熱潮持續升溫。根據《金融時報》報導，美國受監管的預測市場平台 Kalshi 正與投資人洽談新一輪募資，估值有望衝上 400 億美元。若交易順利完成，Kalshi 的估值將在短短不到一年內暴增 8 倍，再度凸顯資本市場對預測市場產業的高度期待。

消息人士透露，Kalshi 最快可能在今年第三季完成本輪募資。不過，Kalshi 對相關消息拒絕發表評論。

事實上，Kalshi 才剛於上個月完成 F 輪融資，由知名避險基金 Coatue 領投，當時募得 10 億美元資金，並獲得 220 億美元估值。參與投資的機構還包括紅杉資本（Sequoia Capital）、 Andreessen Horowitz（a16z）以及摩根士丹利（Morgan Stanley）等重量級機構。

估值一年暴增 8 倍

回顧 Kalshi 的成長軌跡，該公司的估值攀升速度堪稱驚人。 2025 年 10 月，Kalshi 在 D 輪融資中募得 3 億美元，當時估值約為 50 億美元；不到一年時間，市場傳出的新估值已上看 400 億美元。

相比之下，Polymarket 先前傳出正洽談融資 4 億美元，估值則約為 150 億美元，與 Kalshi 的差距正逐漸拉大。

預測市場近年迅速崛起，透過讓用戶對政治、經濟、體育賽事乃至各類重大事件結果進行押注，形成即時市場共識與價格發現機制。尤其在美國總統大選期間，預測市場交易量爆發，也讓 Kalshi 與 Polymarket 成為資本市場關注焦點。

傳籌備  IPO  年化營收突破 20 億美元

除了募資外，Kalshi 也正為更長遠的資本市場布局做準備。科技媒體《The Information》上周報導指出，Kalshi 的年化營收已突破 20 億美元大關，目前正與多家投資銀行展開早期協商，積極籌備首次公開募股（IPO）。

Kalshi 執行長曼蘇爾（Tarek Mansour）隨後證實了公司確實有掛牌上市的規劃，不過他也澄清，預計不會在今年內進行 IPO 。

交易量持續輾壓 Polymarket

在業務表現方面，Kalshi 目前仍穩坐全球預測市場龍頭地位。根據 The Block 數據顯示，本月迄今為止，Kalshi 累計交易量已達 211 億美元；相較之下，Polymarket 與旗下美國平台合計交易量則約為 97 億美元。

值得注意的是，兩者之間的差距近幾個月來持續擴大，顯示 Kalshi 在市場滲透率與用戶規模上仍保持明顯領先優勢。

然而，在高速成長的同時，Kalshi 也持續面臨監管挑戰。作為受到美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯邦監管的預測市場平台，Kalshi 近年來與美國多州政府監管機構爆發衝突。

最新進展是，Kalshi 於周三正式起訴伊利諾州（Illinois）政府，起因是當地新法案強制要求預測市場平台必須取得州政府許可，還打算對提供給伊利諾州用戶的數位資產交易或服務，課徵 0.2% 的額外稅賦。