投資銀行伯恩斯坦（Bernstein）最新報告出爐，力挺穩定幣發行商 Circle Internet Group（代號：CRCL），重申「優於大盤（Outperform）」評級，並維持目標價 140 美元。分析師指出，即使美國國會針對加密貨幣的《數位資產市場明晰法案（CLARITY 法案）》最終未能闖關成功，Circle 的成長引擎依然能持續高速運轉。
Circle 股價上周五大漲逾 5%，收在 87.98 美元。若以伯恩斯坦給出的 140 美元目標價推算，潛在上漲空間高達 59%，極具爆發力。
總經格局大洗牌，穩定幣成「吸金海綿」
由 Gautam Chhugani 領軍的分析團隊在周一的客戶報告中指出，比特幣、穩定幣都是這波「總經格局轉換」下的最大贏家。
當資金為尋求避險而湧入比特幣這類「硬資產」時，穩定幣則扮演了吸收大量美國國庫券的關鍵角色，成為強大的流動性蓄水池。
展望未來，伯恩斯坦點出驅動 Circle 爆發的「4 大引擎」：總經環境的轉變、真實世界資產（RWA）與區塊鏈融合的資本市場、穩定幣支付的日益普及，以及穩定幣在「代理型 AI 支付」等新興領域的應用。
稱霸去中心化金融，AI 支付成新藍海
歷經近半年的低谷盤整後，Circle 的核心產品 USDC 迎來強勁復甦。報告指出，USDC 的供應量在過去一周內暴增約 17 億美元。如今，USDC 已成為加密貨幣市場不可或缺的「擔保品（Collateral）」，廣泛應用於去中心化金融（DeFi）、代幣化股票、 RWA 永續期貨合約，以及預測市場等各大領域。
值得注意的是，Circle 目前已壟斷了去中心化交易所（DEX）與相關金融領域高達 80% 的交易量。此外，該公司今年 5 月推出的開發者工具「Agent Stack」成效斐然，現已孕育出超過 900 項付費服務；其中，高達 99% 的 x402 代理支付交易皆指定以 USDC 進行結算，充分展現了 Circle 在 AI 金融基礎設施領域的統治力。
《CLARITY 法案》過不過都無妨
分析師寫道：「我們認為，Circle 這波成長週期與《CLARITY 法案》能否在 9 月會期通過，兩者並無絕對關聯。不過，若參議院在 9 月 15 日的表決中封殺該法案，美國證管會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的監管介入速度勢必也將加快。」
伯恩斯坦指出，剔除機器人、高頻交易等雜訊後，2025 年全球穩定幣的「經調整交易量」已達約 11 兆美元；若以截至 7 月的數據來推算，年化交易量更上看 17 兆美元，較去年同期大幅成長約 60% 。
總結來看，伯恩斯坦強調，《CLARITY 法案》的最終結果並不會動搖他們對 Circle 的看多邏輯。若法案未過，第三方穩定幣獎勵將維持現有模式；若法案過關，獎勵機制則將與「用戶活躍度」掛鉤，而非僅看閒置資金的水位。換言之，無論劇本怎麼走，對 USDC 未來的發展而言，皆是利大於弊。
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