Polymarket 永續期貨上線！加密貨幣、黃金與原油最高 20 倍槓桿

預測市場平台 Polymarket 正式進軍槓桿衍生品市場。該公司宣布「Polymarket Perps」上線，允許合資格國際用戶針對加密貨幣、個股、股價指數及商品建立多頭或空頭部位，最高槓桿達 20 倍，合約不設到期日。

Polymarket Perps is live.

Up to 20x leverage on crypto, stocks, commodities, & more. Deepest liquidity, lowest fees.

Long BTC, predict the Fed, short the S&P reaction — only on Polymarket⁠.com

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— Polymarket (@Polymarket) September 3, 2026

Polymarket 交易頁面共列出 67 個永續期貨市場，包括 Bitcoin 、 Ether 、 Solana 及 XRP 等加密資產；Tesla 、 Nvidia 、 Apple 、 Microsoft 及 Coinbase 等股票；標普 500 與 Nasdaq 100 指數，以及黃金、白銀、 WTI 和布蘭特原油。相關市場可以全天候交易，即使股票或商品的主要現貨市場休市，永續合約的撮合、資金費、保證金檢查及清算機制仍會繼續運作。

與 Polymarket 原有預測市場不同，永續期貨不會根據事件結果以 1 美元或 0 美元結算。其價格持續追蹤相關資產，用戶可在保證金足夠的情況下長期持有部位，並透過每小時結算的資金費率，使合約價格貼近外部參考價格。當合約價格高於指數價格時，通常由多頭向空頭支付資金費；低於指數價格時則相反。

槓桿安排方面，加密貨幣、標普 500 、原油、黃金及白銀最高可使用 20 倍槓桿，個股等其他現實世界資產一般最高為 10 倍；大型部位則可能因風險分層而被要求降低槓桿。平台預設採用逐倉保證金，部分市場亦可使用全倉模式。

Polymarket Perps 採用混合式架構，訂單撮合、保證金計算及資金費處理均在鏈下進行，以降低交易延遲；存款及提款則透過 Polygon 結算，平台並定期將交易狀態的雜湊承諾提交上鏈。交易保證金使用 pUSD，這是一種建基於 Polygon 、由 USDC 支持的 ERC-20 代幣。

不過，產品並未向全球所有用戶開放。官方文件指出，美國、加拿大、古巴、伊朗、北韓、敘利亞及部分受制裁地區均不得提交交易訂單。此次永續期貨設於國際版 Polymarket.com；官方亦註明，該國際平台與受美國商品期貨交易委員會監管的 Polymarket US 獨立運作，不能將兩者的監管身分混為一談。

Polymarket 此舉意味其定位正由單純交易事件機率的預測市場，進一步擴展至綜合型多資產交易平台。競爭對手 Kalshi 已於 5 月底在美國推出受 CFTC 監管的加密貨幣永續期貨，Polymarket 則選擇透過國際平台提供更廣泛的加密貨幣、股票及商品合約，未來能否建立足夠流動性，將成為其與既有永續合約交易平台競爭的關鍵。

高槓桿亦伴隨顯著清算風險。按照 Polymarket 公布的風險參數，20 倍市場的維持保證金率為 2.5%；在沒有補充保證金，並忽略資金費、交易費及滑價的簡化情境下，約 2.5% 的逆向價格波動便可能令最高槓桿部位逼近清算門檻。