美國上市公司比特幣交易爆出重大財務爭議！
那斯達克上市科技公司 Datavault AI（DVLT）向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，坦承一筆涉及 1.5 億美元的比特幣股權交易出現問題，公司自今年 6 月以來一直無法從第三方交易平台 Biconomy 提領相關 BTC，更因此決定重編四個財報期間的財務報表。
消息引發投資人恐慌，DVLT 股價在當地時間 10 月 27 日暴跌 49.6% 至 0.067 美元，凸顯企業持有加密資產時，託管控制權與財務認列可能帶來的重大風險。
1.5 億美元 BTC 股權交易，逾 800 枚比特幣提領受阻
根據 SEC 文件，Datavault AI 於 2025 年 9 月與 Scilex Holding 達成股權交易協議，後者同意以價值 1.5 億美元的 BTC，認購 Datavault 1,500 萬股普通股及可認購逾 2.639 億股的預付認股權證。
雙方當時以每枚 112,915.52 美元計價，相當於約 1,328.43 枚 BTC 。
然而，實際透過 Biconomy 平台內部帳務轉移（Off-chain Transfer）記入 Datavault 帳戶的 BTC 為 1,309.04 枚，其中 19.39 枚差額涉及 Scilex 先前提供的現金預付款。
2025 年 9 月至 2026 年 1 月期間，Datavault 又將其中 491.431 枚 BTC 轉售予 Scilex，換取約 4,050 萬美元現金。依帳務數字推算，剩餘約 817.609 枚 BTC 。但 Datavault 自今年 6 月要求提領至外部錢包後，截至 10 月 26 日仍未完成。
在 SEC 的文件中，Datavault 並未解釋提領失敗的原因，也沒有確認剩餘 BTC 已經遺失或遭挪用。
比特幣不能算公司資產？四期財報須全面重編
更嚴重的是，Datavault 在重新審查交易後，認定這批 BTC 不符合公司數位資產的會計認列要求。
因此，公司須將原本列為比特幣資產的金額，改列為股權發行產生的認購應收款（Subscription Receivable），並作為股東權益的減項，而非原本可供使用的加密資產。
根據公司初步估算，各期總資產預計調減如下：
Datavault 同時表示，過去曾將這些 BTC 視為流動性來源，如今資產分類改變，且 Scilex 應收款的回收存在不確定性，管理層必須重新評估企業的持續經營能力（Going Concern）。目前財報重編仍在進行中，確切完成日期尚未公布。
股價一天腰斬！市場擔憂的不只是 BTC 提領問題
這項披露立即引發美股市場劇烈反應。 DVLT 10 月 27 日收盤報約 0.067 美元，較前一交易日的 0.133 美元下跌 49.6%，單日成交量接近 2.5 億股，約為前一日的八倍。
投資人面對的不只是 BTC 提領限制，而是三重財務不確定性：過去公布的財務數據不再可靠、原先認列的資產可能需要大幅調減，以及公司是否具備足夠資金支持後續營運。
Datavault 在 SEC 文件中也列出潛在風險，包括延遲提交後續財報、內部財務控制缺失，以及維持那斯達克上市資格可能面臨的挑戰。
BTC 徘徊 8 萬美元，企業持幣風險不只在價格波動
市場行情方面，根據 Binance 與 CoinGecko 10 月 28 日的資料，比特幣報價約 8.1 萬美元，全球流通市值約 1.62 兆美元。
即使以每枚 8.1 萬美元估算，前述 817.609 枚 BTC 的參考價值仍約 6,623 萬美元。但這僅是按歷史帳務餘額推算的市場價值，不代表 Datavault 已確認擁有、能立即提領或出售相同數量的 BTC 。
這起事件也再次凸顯上市公司加密資產策略的一個關鍵問題：帳面記錄持有比特幣，不代表企業真正掌握資產的控制權與即時流動性。
企業若仰賴第三方託管、平台內部轉帳或複雜的股權交換安排，即使 BTC 本身沒有遭駭，也可能因資產控制、交易對手信用及會計處理出現問題，進而衝擊整體財務狀況。
對投資人而言，評估一家比特幣財庫公司，除了觀察持幣數量及平均成本，更應檢視資產託管方式、提領權限、流動性來源及財報透明度。
Datavault AI 的案例顯示，企業比特幣投資最大的風險，有時不是幣價下跌，而是帳面上的 BTC 根本無法在需要時動用。
