去中心化金融(Decentralized Finance, DeFi)肯定是 2019 年最熱門的話題之一,這個廣義的專有名詞在 2018 年時由 Dharma 提出,很多人找不到精確的定義,但我們大致上可以把 DeFi 兩個字分拆解讀:

「去中心化(Decentralized)」的意思是所有權分散、不屬於任何人且可信任的不被竄改架構,但業界的人都知道不存在真正去中心化的項目,因此它更實際的定義是「開源、信任最小化」,區塊鏈軟體公司將程式碼「開源」,任何人都可以下載、修改及散布,所以使用者不需要相信這間公司的信譽,而是程式碼本身,藉此達到「信任最小化」。

「金融(Finance)」是指上述的軟體程式碼大多是以區塊鏈為基礎的金融應用,包含支付、借貸、交易、投資與投機等等的服務,也有另一派說法認為應該稱作「開源金融(Open Finance)」,因為它並不去中心化,而是建構在開源社群的金融應用生態系,其中以太坊是最龐大的體系,目前絕大多數的 DeFi 都是利用以太坊作為平台發展。

為什麼要有 DeFi ?促成網路世界的直接金流

自從 1990 年代網際網路對大眾開放以來,網路成為全世界共享資訊的虛擬平台,到了 1993 年信用卡組織 Visa 推出了第一個使用網路處理交易的系統,人們可以透過銀行通路進行遠端支付,但還是得透過第三方的信用卡組織及銀行進行收付款,只能稱作「間接金流」。

到了 2009 年比特幣誕生,讓點對點的電子支付系統成真,由於不需要中間機構,可說是更接近「直接金流」,接著 2013 年以太坊透過智能合約提供方便的應用平台,逐步成為現在廣為人知的區塊鏈技術領域—— DeFi 這個名詞是將開源且金融相關服務的項目都納進來,定義成一個完整的生態系。

DeFi 與金融科技的差別

很多人會將兩者搞混,這邊詳細解釋一下定義,傳統的金融科技是以現有的法幣體系為基礎,例如美元、新台幣、日元等等,發行者是各國政府的中央銀行並由國家信用所背書,衍生出支付、匯款、借貸、投資與投機的服務,例如台灣最近發放的純網路銀行執照,將銀行服務全都搬到線上,使用者也能利用行動支付購買商品、 P2P 平台進行借貸,中間使用的交易媒介都是法幣,所以都屬於金融科技的範疇。

DeFi 則是以「虛擬貨幣」為基礎堆疊,貨幣的發行基礎變成「程式碼」,一切規則交由程式碼決定而非中央政府(Code is Law),藉此建立以太幣、 DAI 、 USDT 及 USDC 等等的虛擬貨幣體系,同時發展支付、借貸、投機的金融服務。

問題來了,既然都有金融科技讓金融服務數位化,那為什麼需要 DeFi ? 事實上 DeFi 的價值在於「去中介化」與「降低交易障礙」,虛擬貨幣體系建構在網際網路,不像金融科技受到地域與法規侷限,透過虛擬貨幣,使用者可以繞過傳統銀行繁複手續,參預全球性的金融活動,人們要與地球另一端的外國人進行交易不再有障礙—— 過去網際網路促進了全球資訊的流動與共享, DeFi 則讓直接金流進行可能。

服務金融邊緣族群是個假議題

缺乏銀行服務的開發中國家,人們大多使用電信商所提供的數位錢包,以預付的方式到通訊行儲值(他們的通訊行密度很高,堪比台灣的便利商店),就像台灣的悠遊卡一樣,再利用行動支付商的 APP 以 QR Code 付款,現在甚至衍生出借貸、信用卡等等的功能,而且門檻很低,廣受大眾歡迎,這樣的應用被稱為「普惠金融」。

有人認為 DeFi 可以服務金融邊緣族群(Unbanked),也就是那些得不到銀行服務的人們,但我們認為 DeFi 恐怕沒辦法作到「普惠金融」,該項目標應該是金融科技努力的方向,而非虛擬貨幣,舉例來說,「行動支付」服務是普惠金融的第一步,然而虛擬貨幣在這一塊卻是最弱的,雖然虛擬貨幣看似只需要一台手機就能運作,但現實中的門檻比想像得高得多。

大部分開發中國家人民都擁有手機,能夠連接到線上服務,但使用「虛擬貨幣」要擁有不錯的網路知識與閱讀英文的能力,否則難以在當地普及,另一方面,由於實體商家大多都不收虛擬貨幣,如果使用者要用虛擬貨幣消費,最後還是得透過交易所連結銀行帳戶出入金,繞了一圈還是回到銀行帳戶,但金融邊緣族群就是缺乏傳統銀行帳戶的那一群—— DeFi 無法服務開發中國家的人們,採用隸屬於金融科技的數位帳戶才是比較可行的作法。

那 DeFi 能提供什麼樣的服務?下一篇文章我們會從穩定幣最基本的功能談起。

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保羅 Paul