這週市場維持上漲趨勢,比特幣從 9,000 緩漲至 9,700 美元, USDT 交易量也持續在高點,但這波上漲並不是比特幣所帶起,而是其他主流幣種,如同我們多次提到過的概念,比特幣不再是超淺碟市場,價格已經難以操控,背後原因是眾多交易所灌進 USDT 資金,大幅提高了比特幣的交易深度。

Tether 今年釋出了大量的 USDT 到火幣、幣安及 Bitfinex 等交易所,這些資金快速在市場流動追尋報酬,當比特幣波動因為深度加深而縮小,熱錢便將目標轉移到其他主流幣種,例如 ETH 、 BCH 等商品,所以可以看到這些加密貨幣的價格漲幅在這幾天超過比特幣不少,導致比特幣市占率不斷在下降。

這是典型熱錢行情的後期徵兆,當指標性資產被追捧後漲幅趨緩,溢出的熱錢會轉而尋找其他資產,隨後熱錢所換取的比特幣則轉到交易所手上保存,短期內看來也沒有要倒貨的打算,而是將比特幣作為資金池,轉而發展其他業務。

Sources: MICA RESEARCH

A. 02 月 03 日 LINE 第二間交易所 BitMax.me 將上架 LINK 代幣。

LINE 先前推出 Bitbox 卻沒有取得日本許可執照,為了當地營運,推出第二間交易所「BitMax」,使用者最低只須 1,000 日圓就可以在 LINE APP 中進行加密貨幣買賣,不須另外下載獨立 APP 。

B. 02 月 04 日 新加坡即將推出 STO 平台 iSTOX

這家 STO 平台去年五月進入新加坡金管局的金融沙盒專案,畢業後將進一步向大眾提供證券型代幣的個別買賣、託管及即時交易服務。目前預計推出的交易商品包含未上市股票、公司債券、私募基金、房地產信託憑證、結構型衍生金融商品等等。

C. 02 月 05 日 Bitcoin SV 完成 Genesis 硬分叉

Bitcoin SV 完成在區塊高度 620,539 硬分叉,價格卻下滑了 4.2% ,這次更新的主要變動是把區塊上限拿掉,會造成節點同步很大的困難。這些都讓 Bitcoin SV 變得更加中心化,多數節點的掌控力將越來越強。

2020 年穩定幣正成為中國交易所的重點發展業務

目前 USDT 最大的持有者都是交易所,包含火幣、幣安、Bittrex 等機構, Tether 手上則有可觀的比特幣,也就是說 USDT 背後的儲備已經不再是美金帳戶,而是比特幣。

所以 Tether 在比特幣價格低落時,都會發行大量 USDT 以拉抬比特幣價格,一旦比特幣價格太低也會影響到 Tether 本身的營運穩定,他們必須透過發行大量的穩定幣來維持比特幣價格,同時說服外部市場 USDT 穩定幣背後仍是 100% 擔保,但我們推測擔保率正在持續往下滑落。

另外中國交易所也在積極發展各自的穩定幣, HUSD 及 BUSD 最近交易量都相當頻繁,由於加密貨幣的交易沒有國界及資本限制,加上火幣跟幣安的營運範圍遍及亞洲、美洲及東南亞地區,未來他們很可能透過穩定幣發展當地業務,例如穩定幣 OTC 場外交易、借貸與募資平台,加速交易所的全球版圖,還能節省可觀的跨境金流費用與資本管制。

回到主題,穩定幣與加密貨幣兩者已經密不可分,比如說現在 OTC 市場幾乎沒人在交易比特幣,而是 USDT 對法幣的交易對,假設 USDT 發生擠兌潮,整個加密貨幣市場一定會發生大危機。

但目前狀況還算穩定,原因是合約交易還侷限在比特幣上,風險尚且不大,而且不會有擠兌潮,因為使用者通常會把籌碼繼續留著下注,只會視自己需求兌換現金,現在的交易所生態還能承受這樣的資金流出。

雖然帳上價格看起來很漂亮,但我們擔憂加密貨幣市場被熱錢灌入後膨脹有點過頭,可能導致後續的週轉問題,因為場內資金都轉成穩定幣了,那如何將數位資產轉成法幣就取決於有多少人願意用法幣換取穩定幣進場,這次的熱錢行情雖然帶動一波上漲,但能持續到什麼時候還不知道,從市場情況來看可能快接近尾聲了,只能期待這波上漲能盡量多吸引資金進場。

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