以太幣表現亮眼，這週毫無疑問大勝比特幣，關鍵在於 Uniswap 在 9 月 17 日的大撒幣，讓全部使用過 Uniswap 的用戶都能獲得等值數百美元的獎勵代幣 UNI，這項治理代幣更獲得兩間主流交易所的上架力挺，帶動價格衝上 6 美元，等於是一天內漲了 600% 的幅度。
瞄準這項風潮，幣安與 Coinbase 投資人都在積極炒作 UNI 代幣的價格，因為它是目前全市場的焦點，Uniswap 團隊這一次大撒幣等於是幫自家服務做了最棒的廣告，這個時刻獲得全球加密投資人的注意，當然要趁這個時候拉抬價格，順勢把所有流動性提供者都搶過去。
因此上禮拜還風風光光的 Sushiswap 馬上變成乏人問津的項目，流動性提供者像是蝗蟲般地遷回 Uniswap，DeFi 可說是最現實的產業，哪裡有話題跟利潤就往哪裡跑。
然而 Uniswap 過於活躍也讓以太坊網路嚴重堵塞，除了轉帳要等上數小時之外，每筆交易成本更是來到了 20 美元以上，如果是複雜的智能合約動作更要價超過 50 美元，這更是讓礦工悶聲發大財，這波手續費收入肯定讓他們收益不淺。
在這個條件下，假設投資人要賣幣，光是轉帳手續費便吃掉不少的本金，這也是為何 UNI 代幣短期內沒有看到拋售潮的原因：手續費太貴，投資人捨不得轉帳 UNI 到交易所拋售。
高昂手續費正困擾著廣大的投資者，市場上也出現不少呼聲，認為 DeFi 應該要把產品搬到其他高效率的公鏈上，藉此降低多數投資人的進入門檻，不要讓 DeFi 成為少數大戶才玩得起的資本遊戲，因此中心化且低手續費的 CeFi 呼聲又再次竄起。
那 CeFi 有機會像是 DeFi 在市場上掀起一陣風潮嗎？像是幣安有 Launchpool 、 Burgerswap；OKEx 與 Bitrue 也將在明年推出自己的流動性挖礦平台，這會是另一波趨勢嗎？
我們的評估認為：CeFi 會引起市場一陣話題，但並不會像 DeFi 持久，更有可能像 IEO 那般迅速消逝在市場，原因我們等等解釋，先來看看本週三個重要資訊。
A. 9 月 16 日 礦工轉移了歷史最高額 BTC 到交易所
雖然市場回彈、 Tether 也陸續發行了數億 USDT，但市場還要面臨另一波修正，Glassnode 出現了一筆天價 BTC 轉移紀錄。
數據庫顯示該筆紀錄是從礦工錢包轉帳到交易所的交易，意思是礦工已經把一大筆錢放到各個交易所準備變現，或是由交易所直接 OTC 收走，從目前流動性看來前者較有可能，此時市場許多投資者開始默默佈局放空部位作為避險或投機之用，槓桿倍數大的選擇權特別受到歡迎。
B. 9 月 17 日 美國加密貨幣交易所 Kraken 轉型成「微銀行」
Kraken 成為美國加密貨幣產業第一家取得「特殊目的存款」執照的加密貨幣交易所，交易所將能夠直通美國銀行體制的系統。
未來 Kraken 不需要向美國每一州的監管機構申請許可來開放當地業務，公司可以接受全美投資人的銀行匯款來交易加密貨幣，等於是 Kraken 將被允許服務全美地區，而不是按照州別開放，讓投資人入金與出金都能夠更加方便。
C. 9 月 18 日 Uniswap 大撒幣，將 DeFi 熱潮推到另一波高峰。
這是 ETH 上漲的主要原因。
Uniswap 突然宣布對所有用戶發放 UNI 治理代幣，只要有 9 月初以前有用過 Uniswap 的投資者都能獲得 UNI 代幣大禮，總值約數百美元不等，完全是天上掉下來的大禮。
同一時間，幣安與 Coinbase 交易所宣布將上架 UNI 治理代幣，更讓 UNI 價格進一步飆升，從最低 1 美元飆漲到 4 美元，漲幅高達 400%，這讓市場幾近瘋狂，紛紛投入更多資金到 Uniswap 資金池，為其提供流動性。
CeFi 最大阻礙是「缺乏中立性」
DeFi 為何成功？除了創新的玩法，更大的因素是獲得主流交易所的力挺讓幣價狂漲，那或許你會好奇：「大型交易所自己來做不就好了？」，像是亞洲第一大的幣安交易所自己也要做 Launchpool（CeFi），以它的本錢應該能夠帶動熱潮吧？
答案是機率不高，幣安交易所自己的流動性並不足以掀起市場熱潮，從脈絡觀察，Coinbase 才是這波瘋狗浪最大的推手，背後全是歐美投資人，當初是它上架 COMP 開啟這次的 DeFi 熱潮，緊接著其他交易所跟著上架 DeFi 代幣來衝刺交易量。
關鍵是「其他主流交易所也要跟上」，如果是幣安在自己的幣安鏈（Binance Chain）發行 DeFi 代幣，其他交易所不會願意上架幣安的 DeFi 代幣，這樣等於是幫競爭對手賺錢，沒有人會做這種傻事。
也就是說，Coinbase 、 Kraken 不會上架幣安 DeFi 代幣，最後成為自己關起門玩的產品，這種封閉式的玩法沒辦法持續太久，有不小的機率會像當年如同煙火般的 IEO 熱潮一樣，過不久就被玩壞了，這也是為何幣安爆紅的是第三方 BurgerSwap ，而不是自家平台的項目。
再來回頭看 DeFi 市場，建議投資人要緊盯 UNI 代幣的價格動向，一旦往下墜將是另一波回檔，另外市場也存在一個龐大風險：「比特幣礦工拋售」，我們確實有看到為數龐大的比特幣從礦工錢包轉入交易所，建議投資人謹慎操作。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻 【MICA RESEARCH】以太坊礦工發大財 ，GPU 礦機熱潮會捲土重來嗎？
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