隨著比特幣價格過去兩個月內不斷創高比特幣選擇權的未平倉合約總金額在這段時間內增加 60%,達到 135 億美元。比特幣大漲,加上未平倉選擇權合約增加,使得在 3 月 26 日到期的選擇權合約可能達到 61 億美元的歷史水準

多數交易所都提供每月選擇權曝險產品,少數還提供每周選擇權的短期合約。在 2020 年 1 月 29 日,當天曾有 35 億美元價值的選擇權合約到期,就已經創下最大紀錄。這個數額當時在所有未平倉合約中占比達 36%。

上圖數據顯示,比特幣 3 月 26 日到期的選擇權合約,共持有 100,400 枚比特幣。這種不尋常的狀況,顯示有 45% 的選擇權合約,會在 11 天到期。

值得注意的是,並非所有期權都將在到期時進行交易,因為一些人士會在現在履約,尤其是考量到時間剩不到兩個星期。

與期貨合約不同的是,選擇權分兩個部分。買權(Call,買入選擇權)可讓買進者在到期日時以固定價格(履約價)買進比特幣。通常來說,是用於中性套利交易或看漲策略。

另一方面,賣權(sell)通常用來避險,在價格下跌時提供保障。

買賣權比率失衡

若想了解多空方勢力,投資人可觀察每個履約價的買、賣權規模。選擇權市場是「全贏或全輸」的,也就是交易價高於買權履約價時,合約就會變得一文不值,反之亦然。

如果不計履約價低於 47,000 美元中性-看跌選擇權,以及高於 66,000 美元的看漲選擇權,會更容易估計周五選擇權到期時可能產生的影響。價格增加或減少逾 17% 的幅度所帶來的獎勵是不太可能的,原因是這不符成本。

上述數據代表,有價值 11.3 億美元、從 32,000 美元至 64,000 美元的看漲選擇權將在 3 月 26 日同時到期。同時,看空跌至 47,000 美元的賣權則增加至 4.62 億美元。因此,兩者間存在 6.68 億美元差距,凸顯看漲選擇權多出更多。

雖然 61 億美元的選擇權同日到期可能令人擔憂,但其中將近 43% 的選擇權,已被視為失去價值。剩下的未平倉合約,主要是多方主導,原因是近期價格上漲至新高,已消除 84% 的看跌選擇權。隨著到期日接近,如果比特幣繼續維持在 52,000 美元之上,會有愈來愈多賣權將失去價值,這也使得看漲選擇權占優勢。


熱門市場動態與新聞傳送門:

區塊客致力於發掘和整理各種與區塊鏈技術有關的內容,只要與區塊鏈或區塊客網站有關的合作和/或建議,我們都非常歡迎。請您發電郵至 [email protected] 與我們聯繫。