1998 年網路浪潮席捲而來。根據 Internet World Stats(IWS)的統計,過去 20 年,網路用戶數量增長了 1300%,截至 2020 年 12 月 31 日,全球網路用戶數量達到 50.53 億人,佔世界人口的比重約為 64.2%。

十年後的 2008 年,行動網路興起。根據 Statista 的統計,截至 2021 年 1 月,全球行動網路活躍用戶數量約為 43.2 億人,社交軟體的活躍用戶數量約為 41.5 億人。

當前兩次技術革命方興未艾時,2017 年,加密貨幣在牛市下驟然火熱起來。經過十餘年的發展,在牛市造富神話的吸引下,目前到底有多少用戶進入了加密世界?

PAData 在分析了比特幣等公鏈的獨立地址數、非沉默地址數、活躍地址數,DeFi 的獨立地址數和活躍地址數後發現:

1)比特幣和以太坊的有效地址總數(餘額大於 0.01)共有 2211 萬個。考慮到每個用戶都可以持有多個地址,且用戶存在重疊,當假設每 5 個獨立地址對應 1 個獨立用戶,兩條公鏈的用戶重疊率為 30% 時,預計比特幣和以太坊的用戶總數大約為 388.91 萬人。如果按照市值佔比 80% 推論,那麼預計區塊鏈鏈上用戶的總數大約為 486.14 萬人。當然,還有更多用戶通過交易所持幣,這一數據在黑匣子中難以估測。

2)比特幣的日均活躍地址約為 114 萬個,佔有效地址總數(餘額大於 0.01)的 12.82%;以太坊的日均活躍地址約為 58 萬個,佔有效地址總數(餘額大於 0.01)的 4.38%。其他公鏈的日均活躍地址數大約在 5 萬至 20 萬個之間。

3)DeFi 的獨立地址數雖然已經突破了 167 萬個,但活躍地址的數量只有 4.25 萬個,假設按照比特幣活躍地址佔有效地址總數的比例折算,預計 DeFi 的有效地址數大約為 33.15 萬個,同樣假設 5 個地址對應 1 個獨立用戶,預計 DeFi 的獨立用戶約為 6.63 萬人。

4)今年,在總地址高速增長的情況下,活躍地址佔比下降約 0.5 個百分點,這意味著大多數新增獨立地址為「羊毛地址」的可能性比較大。但是,今年每萬個活躍地址的鎖倉總額上漲了 23.27%,這展示了 DeFi 用戶的 「內卷化」,即活躍用戶持續擴大投入規模。

比特幣和以太坊有效地址共有 2211 萬個,區塊鏈鏈上用戶規模大約在 500 萬左右

比特幣和以太坊是區塊鏈中最具代表性的兩條公鏈,了解這兩條公鏈的有效地址數是預測區塊鏈用戶規模的基礎。

根據 Glassnode 的統計,截至 3 月 21 日,比特幣共有 8.03 億個地址,較 2017 年初增長了 282.09%。但並不是所有地址都是有效地址,其中不少地址的餘額已經為 0,這部分地址或因註冊後從未使用,或因無法支付手續費等原因基本不可能再與比特幣發生交互,是「沉默」地址。

數據顯示,目前比特幣餘額非零的地址數大約為 3677 萬個,較 2017 年初的增幅約為 184.59%,低於總地址數的增幅。考慮到比特幣採用的特殊的 UTXO 模型,這些餘額非零的地址中可能存在大量找零地址。找零地址同樣可能因為無法支付交易手續費而成為「沉默」地址。

一般認為,餘額大於 0.01 的地址為非「沉默」地址的可能性較高,因此,這部分地址也被認為有效地址,即未來仍可能發生鏈上交互行為的地址。根據統計,目前比特幣上餘額大於 0.01 的地址數約為 889.39 萬個,約佔非零地址數的 24.19%。

再看以太坊,根據 glassnode 的統計,截至 3 月 21 日,以太坊共有超 1.06 億個地址,較 2017 年初翻了約 146 倍。與比特幣一樣,餘額為 0 的地址或是新註冊未使用的地址,或是使用後剛好歸零的地址,總之這些地址再與以太坊發生交互的可能性非常低,可以視為「沉默」地址。

目前,以太坊上餘額非零的地址總數約為 5588 萬個,約佔總地址數的 52.27%,相較 2017 年翻了 123 倍。根據 BitInfoCharts 的統計,近期以太坊上的平均交易手續費大約為 0.01ETH,因此,餘額低於 0.01 ETH 的地址也可被視為「沉默」地址。

排除餘額不足 0.01 ETH 的地址後,以太坊目前的有效地址數大約為 1322 萬個,約佔非零地址數的 23.66%。自去年下半年以來,受到 DeFi 高速發展的影響,以太坊的有效地址數量也呈現快速發展態勢。截至目前,以太坊非零地址增長了 31.10%,有效地址(餘額大於 0.01)增長了 64.32%。

目前,比特幣和以太坊的有效地址總數(餘額大於 0.01)共有 2211 萬個。考慮到每個用戶都可以持有多個地址,且用戶存在重疊,當假設每 5 個獨立地址對應 1 個獨立用戶,兩條公鏈的用戶重疊率為 30% 時,預計比特幣和以太坊的用戶總數大約為 388.91 萬人。如果按照兩者市值佔比 80% 推論,那麼預計區塊鏈鏈上用戶的總數大約為 486.14 萬人。當然,這不包括通過交易所持幣的用戶,而這一數據就像「黑盒子」般難以透視、難以估測。

從活躍地址的情況來看,今年,比特幣的日均活躍地址數約為 114.31 萬個,約佔有效地址(餘額大於 0.01)的 12.82%。其次 Tron 和以太坊的日活地址也都超過了 50 萬個,分別約為 63.76 萬個和 58.62 萬個。以太坊的日活地址約佔有效地址的 4.38%,活躍度低於比特幣。除此之外,其他公鏈的日均活躍地址都不多,大約在 5 萬至 20 萬個之間。

DeFi 用戶規模尚不到 10 萬人,活躍用戶持續增加投入資金

去年底,DeFi 的獨立地址數量就突破了 100 萬個,較去年年初翻了 10 倍。這種高速增長趨勢仍然在持續。根據 Dune Analytics 的統計,截至 3 月 21 日,DeFi 的獨立地址數已經達到了 167.29 萬個,較今年年初的 117.74 萬個增長了約 42.08%。

另一方面,根據 DappRadar 對 DeFi 活躍地址數量的監測,截至 3 月 21 日,活躍地址的數量約為 4.25 萬個,較今年年初的 3.61 萬個整體增長了約 17.73%,低於總獨立地址漲幅。而且,日活地址佔當日總地址數的比重也從 3.07% 下跌至 2.54%,這意味著大多數新增獨立地址為「羊毛地址」的可能性比較大。

假設按照比特幣活躍地址佔有效地址總數的比例折算,那麼 DeFi 的有效地址數預計大約為 33.15 萬個,同樣假設 5 個地址對應 1 個獨立用戶,那麼 DeFi 的獨立用戶預計約為 6.63 萬人。

值得注意的是,今年以來,每萬個活躍地址的(校正後)鎖倉總額呈明顯上升趨勢。年初,每萬個活躍地址的(校正後)鎖倉總額約為 52.85 億美元,而 3 月 21 日,這一數字已經上漲至 65.15 億美元,漲幅達到 23.27%。這可能受到幣價上漲的影響,也可能展示了 DeFi 用戶的「內卷」,即活躍用戶的投入規模持續擴大。

從 DeFi 內部的用戶情況來看,可以發現「二八效應」已經十分明顯。截至 3 月 21 日,獨立地址總數最多的是 Uniswap,約有 112.6 萬個,佔 DeFi 總獨立地址數的 67.31%,是 DeFi 領域中最重要的應用。其次,Compound、1inch、Kyber 和 Balancer 的獨立地址也都邁過了 10 萬關口。Ren 和 Cream 的獨立地址數則較少,都沒有超過 1 萬。

今年各 DeFi 協議獨立地址的平均(中位數)增長率約為 31.55%,低於整體 42.08% 的漲幅。其中,僅 BadgerDAO、SushiSwap、1inch、Uniswap 和 Balancer 的獨立地址漲幅超過了整體水平,尤其是 BadgerDAO,漲幅超過了 1027%,SushiSwap 和 1inch 也都超過了 100%,這三個應用的漲幅較高。可見,頭部協議的地址增長率是總獨立地址增長率的主要動力來源。

而且,根據 DappRadar 的數據,目前絕大多數 DeFi 協議的日活躍地址都很低。今年日活地址最多的 Uniswap 也僅 3.33 萬個,這與行動網路主流應用動輒上億的日活還存在非常顯著的量級差異。但應該看到各 DeFi 協議日活地址的快速增長潛能。

根據 PAData 早前的統計,Uniswap 去年的日均活躍地址僅 1.37 萬個,Synthetix 僅 607 個,SushiSwap 僅 1621 個。這三個應用今年的日均活躍地址都有了大幅增長,漲幅分別約為 143%、388% 和 43%。

未來,隨著以太坊 Layer 2 解決方案進一步應用於 DeFi 協議,預計 DeFi 的用戶還將迎來持續增長。對各個 DeFi 協議而言,選擇哪一個 Layer 2 方案,以及何時上線 Layer 2 版本都可能深刻影響用戶的增長情況,進而對 DeFi 的市場格局產生影響。


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