目前特斯拉持有的比特幣部位規模約 13.3 億美元,平均比特幣持有成本為 44,200 美元,假設比特幣在 6 月 30 日當天的市場交易價格在 37,000 美元,特斯拉按照會計準則須認列帳上 2.16 億美元的虧損,等於是上一季 4.38 億美元獲利吐掉一半回去。

不只是這樣,特斯拉碳權收入這季將會歸零,另外中國訂單遭到砍半以及福特電動車崛起等因素,可以預期特斯拉虧損規模會進一步擴大,在種種股價逆風之下,特斯拉投資人必然會將矛頭指向馬斯克,如果再加上比特幣爆賠,那麼這位呼風喚雨的科技教主將會跌落神壇。

以馬斯克過往的行為推斷,他絕不會讓上述事情發生,假設特斯拉目前還沒賣掉比特幣的話,他這個月預計會開始鼓吹比特幣價值,雖然他在 6 月 3 日推了一篇比特幣心碎的推文,導致比特幣瞬間從 39,000 美元墜落至 37,000 美元,難免讓人懷疑特斯拉早已賣掉比特幣。

相反地,我們仍然傾向推測特斯拉尚未賣出比特幣的情況,但這只是推測,實際結果要等到特斯拉向 SEC 遞交季度財務報告後才能確定。

為什麼呢?因為馬斯克近期不敢再大肆批評比特幣,反而兩周前還推文認同比特幣有變得更環保的可能性,以他的個性來說,假如特斯拉真的已經拋售比特幣停損的話,他一定會跳出來瘋狂抨擊比特幣價值,讓狗狗幣徹底取代比特幣。目前看來他沒有這麼做,反而是採取極為保守的策略,顯然對比特幣價格繼續下跌有所顧忌,因此我們可以推定特斯拉還沒賣掉比特幣。

先前特斯拉聲勢太旺,不但在中國上海工廠成功大量製造,聲勢也被外界看好,但隨著中國訂單受挫、特斯拉暫停擴產計畫,電動車也出現眾多的傳統車廠競爭,例如福特過去幾個月的電動車銷量成長迅速,現在特斯拉的聲勢早已大不如前,任何負面消息都可能影響到他的股價表現,而比特幣就像是顆隨時會引爆的財務報表炸彈,極有可能大幅影響財務表現。

A. 5 月 31 日 比特幣價格稍稍下滑,期貨多單部位卻觸及歷史新高

比特幣價格上周曾一度從 36,000 持續下探 33,000 美元,但老牌交易所 Bitfinex 期貨多單的數量卻越來越高,從 43,000 BTC 成長至 46,800 BTC,約莫 10 天前這家交易所的多單部位還只有 26,000 BTC,不到 15 天就快翻了一倍,看來交易老手認為市場不久將會觸底反彈。

另一方面,該交易所得空單也砍到只剩 800 BTC,幾乎可以說沒人在做空,目前你看到比特幣價格雖然乏力,波動也在逐漸縮小,但外場的衍生性商品未平倉部位越疊越高,市場都在拼命想要賭下一波波動,以目前的趨勢來看,大多數人仍然對賭比特幣短期反彈走高。

B. 6 月 2 日 加密貨幣交易手續費下跌至近期新低,市場熱度下降

過去幾個月以太坊受惠於 DeFi 應用與價格高漲的關係,單筆 ERC-20 平均交易手續費最高飆升至 70 美元,但隨著加密幣市場走跌,這項趨勢近期出現反轉,ERC-20 平均手續費上周曾低至 5.9 美元,價格逼近今年歷史新低。

比特幣也是一樣,平均手續費從單筆轉帳成本超過 60 美元開始下跌,上周只剩 7 美元,代表市場交易加密幣的熱度大幅下降,當然與價格下跌脫不了關係,我們先前提過 2021 年是散戶元年,現在套牢散戶也不交易了,使得市場出現交易量下滑的狀況。

先前提過的期貨多單在昨天小幅上漲之後已經跑掉了,目前市場又回歸平靜,市場動力並不強,外部衍生性合約也暫時撤退觀察市場氣氛,目前較難以看出下一步走向,但值得注意的是小型礦場的收益也因此大降,加上亞洲夏季電力供應吃緊,價格也陸續上漲,礦工們都開始暫停收購顯示卡與礦機,如果你是買不到顯卡 GPU 的玩家,可以期待不久後二手顯卡淹沒市場。

C. 6 月 3 日 Google 今年八月將解禁加密幣交易所廣告服務

過去三年以來你不會在 Google 看到相關加密幣產品廣告,因為 Google 以詐騙為由禁止刊登加密幣相關服務廣告,但隨著 Coinbase 上市與加密幣被大眾承認之後,Google 將在今年八月修改相關廣告規定,改為允許經 FINCEN 合法註冊的交易所與相關服務業者在 Google 廣告網路中投放廣告。

但 ICO 、 DeFi 服務或是加密貨幣統計匯總網站(例如 CMC)仍然不能登上 Google 廣告,因為這些網站會引導用戶到未經金融機關註冊的交易網站上面,預計未來將可以看到許多交易所的廣告推送到我們面前。

這其實是很大的改變,Google 廣告一直是目前最強力的行銷工具,如果交易所未來可以透過 Google Ads 網路接觸到更多一般大眾,那麼將能有效提升用戶數,但換個角度想,交易所在去年與今年上半年賺了這麼多錢,在行銷預算上肯定會投入更多,這波最大受益者還是 Google ,加密幣業界的豐沛收益將能持續推高 Google 的營收。

馬斯克不會太好過,比特幣 6 月可能會走弱

如果要讓特斯拉的財務報表好看,馬斯克必須在 6 月推高比特幣的價格,讓 6 月 30 日結算時特斯拉帳上不至於出現投資虧損,為此他肯定會再度化身比特幣投顧,鼓吹追隨者一起把比特幣價格拉高出貨,馬斯克目前仍然有足以操縱市場的影響力,特斯拉還是有辦法避免帳上虧損發生。

你可以期待馬斯克 6 月開始又會頻繁發表對比特幣作多言論,鼓動投資者買入比特幣,但特斯拉確實存在已經賣掉比特幣的可能性,判斷基準是 6 月底以前馬斯克的推文方向依然是唱衰比特幣的話,可以推斷特斯拉已經出清比特幣。

然而這次即使馬斯克喊多,大戶也不會幫助他推高價格,信仰去中心化的早期投資人們經過馬斯克態度反覆之後發現他只是把比特幣當作喊盤遊戲,選擇比特幣或狗狗幣只是因為操縱加密幣價格不會被 SEC 開罰。

更極端一點的狀況是主力會在 6 月底瘋狂砸盤讓特斯拉帳上損失慘重,當特斯拉被投資人罵到臭頭時,隔天這些大戶會再抄底買回比特幣。

但如果更長期來看,我們推薦多數長期投資人把比特幣換成以太幣,準備迎接加密幣產業的下一波轉型,比特幣的時代可能已經過去了,如果你對加密幣產業還充滿熱情,我們會大膽的說未來是 POS 以太幣的時代。

原因過去幾週提到了好幾次,在 ESG 投資趨勢與總體經濟通縮氣氛之下,已經無法期待大型上市公司會繼續買入比特幣,目前環保減碳確定是全球投資界最高原則,在這項原則之下,傳統被認為浪費能源的比特幣會被列為「禁止投資」項目。

即便比特幣本具備數位黃金的價值儲藏特性,也礙於 ESG 原則而無法獲得大型機構投資,上個月綠色和平組織已經拒絕比特幣捐款,ESG 趨勢之下機構未來只會拋售比特幣,不會再重現 2020 年法人買上來的驚人漲幅,這是已經確定的趨勢。

雖然比特幣長期趨勢並不看好,但這波牛市已經為幣圈與交易所帶來數倍的用戶,價格基本盤與市場流動性還是可以維持在一定水準,眾多競爭幣的數位應用也會逐步成長,展望未來數位貨幣必須產生真正的價值才足以撐起目前的市值。

好消息是目前產業已經具備了數千萬個用戶數,足以作為養分發展更多去中心化應用,例如 NFT 藝術品交易與 DeFi 借貸更是今天眾多知名科技巨頭與創作者熱烈討論的題材,未來還會有更多創意玩法。

人類會不斷創新,而 DeFi 市場會持續推出更新穎的玩法,只要能轉化現有的加密貨幣交易用戶到去中心化運算平台上,區塊鏈便能產生價值,這時市場會開始把目光轉移到有真正數位應用的加密幣項目,比特幣一支獨秀的時代已經過去了。

目前以太坊是最完整的去中心化運算平台,未來十年他也會持續保持領先,如同之前報告所提過的,POS 以太幣才是其中最具潛力的運算平台,另外目前尚未有任何一家上市公司買入以太幣基金,符合機構的 ESG 準則趨勢的以太幣 2.0 ,一旦成功便能吸引機構進駐重演 2020 年比特幣暴漲的戲碼,搭配散戶的共同基金買盤,以太幣長期而言將產生極為驚人的報酬。

上周回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】ESG 投資趨勢已定,以太幣才是區塊鏈的未來?


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