【MICA RESEARCH】科技股財報週與銀行危機加持，比特幣重新叩關 3 萬美元

隨著大型科技股公布最新的財報，分析師與投資人正在衡量各大科技股的表現並重新分配資金，先前與那斯達克指數高度連動的比特幣也會有影響，受到科技股財報超乎分析師預期的激勵，剛過去一週比特幣價格也從 27,000 美元攀升至 29,000 美元，收復先前大部分的跌幅，說明加密市場的韌性十分堅強。

值得注意的是中間的走勢與過往有些差異，首先比特幣在之前的週三曾攀上 29,700 美元的區間高點，眼看就要突破 30,000 美元時，隨即短時間內下修至 27,500 美元，導致一堆交易員的部分都遭到清算，做多槓桿因為這波暴跌被清得精光，這時又有不少做空部位開出來想要對賭比特幣繼續下跌的區段。

但加密市場就是如此無常，比特幣又在短時間內回彈至 29,000 美元上方，這時空方又被狠狠嘎上去，呈現多空雙殺的高難度局面，槓桿過高的合約交易員要在這次波動中保持不受傷相當不容易，沒有人可以想得到短短幾個小時可以出現上下 5% 的大波動，之後比特幣就穩定站上 29,000 美元的價位，目前行情算是頗為穩定。

那波下跌大概也沒有什麼特殊意義，推測只是少數部位較大的投資人賣掉手中的部位而已，畢竟近期 29,500 美元以上的價位算是不錯的賣點，只是沒想到引發的跌幅會如此劇烈，這也說明上週三時加密市場有非常多人開高倍數槓桿在做多比特幣，才讓跌幅擴大到這種程度。

目前加密市場呈現大盤強，中小型加密幣走勢偏弱的局面，前不久投機資金才進場炒作中小型代幣，經過短短幾天資金就退潮了，資金還是回到比特幣與以太幣等大盤，就像美國科技股有同樣的趨勢，大型科技股走強，中小型股還在谷底，但考慮到銀行信心危機持續擴大，現在的局勢對比特幣繼續上漲算是頗為有利的狀況，就讓我們進一步探討。

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A. 04 月 25 日迷因股 Bed Bath & Beyond 申請破產，加速投機資金退場

迷因股 Bed Bath & Beyond (BBBY) 正式向法院申請破產，這是一家深陷經營困境的家具零售商，由於先前曾經在 Reddit 上爆紅，炒作這家公司將脫離倒閉危機，使得其價格波動變得超級大，漲幅甚至達到數百倍，成為新一代的迷因股，也是資金市場中投機風向的指標之一。

很不幸地，Bed Bath & Beyond 最後沒有依照 Reddit 網友預測的劇本走，由於無法取得融資，這家公司決定清算所有存貨，並且關閉國內 360 家零售門市，同時也取得 2.4 億美元的資金來處理破產，部分將用於遣散旗下 14,000 名員工，這一家迷因股正式劃下句點，股價也在一天內暴跌 35%，價格來到 0.19 美元，相較一年內的高點 30 美元跌幅達到 99.4%。

這也使得美國中小股以及中小型加密貨幣在昨天都有較顯著的跌幅，當初 Reddit 的 BBBY 在飆漲時，也帶動其他投機意味較濃的風險資產暴漲，現在這家公司正式宣佈破產，也是因為高利率環境導致的信用緊縮所造成，使得炒作這類高波動資產的潛在風險越來越高，許多投機資金跟著縮手，現在要炒作迷因股的難度相較去年高上太多。

B. 04 月 26 日亞馬遜與 Meta 財報成果超乎預期，激勵科技股與加密幣上漲

亞馬遜（Amazon）公布最新一季的財報，營收年增 9% 且淨利大增，擺脫先前虧損的局面，其中雲端服務 AWS 仍然是重要的成長動能，年成長達到 16%，執行長 Andy Jassy 也在電話會議中提到除了雲端之外，零售業務也有不錯的改善，但仍然會對緊縮的經濟環境採取一連串的撙節措施，最後激勵 Amazon 股價上漲 4%。

Meta 財報也超過分析師預期，雖然營收年成長僅有 3%，但憑藉著分析師的低預期以及「效率年」的撙節措施，Meta 積極瘦身的企圖正在改善該公司的獲利能力，包含更多的裁員與組織扁平化，激勵股價大漲 14%。

這兩家指標型股票激勵美國軟體科技股上漲，加密幣市場也因此受益，比特幣經過這兩天的震盪之外穩定突破至 29,500 美元，數天內從 27,000 美元收復至 30,000 美元大關，目前資金都朝著價值型以及科技大型股集中，加密市場也出現同樣的現象，場內大多數的資金都選擇購買比特幣。

C. 04 月 28 日大型科技股財報結果超乎預期，微軟盤後暴漲 8%

今天凌晨許多科技公司公布最新的第一季財報，包含微軟、Google、Visa 等公司，原先投資人都認為科技股第一季表現會因為高利率環境、通膨壓力等負面因素而表現不佳，但結果都出乎意料的好，例如微軟就是其中表現最好的一個，實際業績表現超出給的財務指引，推動盤後大漲 8%。

Google 表現也很不錯，達到原先給的財務指引高標，還宣布 700 億美元的股票回購計畫，盤後一度漲至 4%，但隨後漲幅回吐至 1.5%，再來是 Visa 成績也是受惠於國際交易額成長，使得獲利表現超越指引，帶動盤後上漲 2%，這些都成為美國科技股的上漲動力。

但銀行就沒有這麼好了，流動性出問題的第一共和銀行（FRC）傳出將遭到美國當局接管，導致股價大跌近 50% 至每股 8.1 美元，相較一年內高點 171 美元跌幅達到 95%，在科技股反彈以及銀行危機情緒加深之下，比特幣也從 27,000 美元回彈至 28,000 美元。

第一共和銀行股價暴跌，銀行信心危機繼續發酵

除了大型科技股財報有出不錯的結果之外，這週還有另一件大事是營運陷入困境的第一共和銀行（First Republic Bank）股價暴跌，原因是投資人看它最新開出來的財報有很多疑慮，雖然它不斷強調銀行內部還有 1,000 億美元的存款，但該銀行的流動性都是從其他銀行與 Fed 借來的緊急流動性，該銀行 2022 年平均貸款利率是 2.08%，但現在卻要支付 4.5% 的流動性利率給存款戶。

在這樣的情況下，這家銀行根本不會賺錢，過去透過近乎 0 利率的支票存款來賺取肥美利差的時代已經不存在了，因此這兩天謠傳 FDIC 要接管第一共和銀行的聲音越來越多，雖然管理層一再對外喊話，但可想而知營運會持續惡化，因此股價一路從暴跌至每股 3.6 美元，相較原先高點的 140 美元下跌 98%。

分析師也陸續出具報告，普遍認為第一共和銀行的股價是負值，這家銀行本身並不具任何價值，因此不建議投資者買入這間銀行的股票，這讓股票下跌得更加兇猛，也加深市場對於區域小型銀行的信心危機，現階段來說，存款不會再回到這些小銀行內，而是會去更安全，甚至是利率更高的中大型銀行，像是 Apple 近期甚至和高盛銀行合作在美國推出利率高達 4% 的現金帳戶。

因此可以很肯定的說，這些區域銀行現在根本吸引不到投資人的存款，不如拿去存 Apple 錢包的帳戶，因此信心危機會一直持續下去，因為銀行過去仰賴的利差商業模式已經失效，這也是 Fed 快速升息之下的後遺症，美國貸款利率大多是固定利率，銀行無法調整借出資金的利率，但卻要出更高的利率吸引存款，區域銀行恐怕還會有一些未爆彈尚未清除，這點必須多加小心。

再來是大家都知道的事情，銀行信心危機有助於比特幣的漲幅，銀行體系出問題時，比特幣可作為數位黃金避險，並帶動其漲幅，最初比特幣也是因為 2009 年金融海嘯之後，中本聰不信任銀行體系所誕生的數位商品，加上近期美國科技股也出現不錯的漲幅，比特幣現在有兩大助力支持其價格，我們對比特幣站穩 30,000 美元非常有信心，當前市場條件與環境有利於比特幣吸引更多外部資金投入。