比特幣上週從 30,000 美元下跌至 27,000 美元，由於前陣子加密幣市場向上動力十分強勁，這波下跌觸發了蠻大的部位清算，但這次下跌也不是市場真的出了什麼問題，單純是漲多修正，整體加密市場仍然體質良好，不只是比特幣領漲，後續連以太幣也觸及 2,000 美元的區間。
除了主流加密幣外，小型加密代幣也有驚人的漲幅，市場上有一些小幣出現 30% 以上的漲勢，意味著投機資金趁著大盤在漲時也想炒作一波，通常出現這種狀況也不是什麼負面訊息，雖然很多人會認為是市場投機味過重的訊號，但也是說明市場有很多額外資金才能炒作沒有價值的代幣，自從 FTX 事件之後，加密貨幣市場已經很久沒有出現這種榮景了。
從我們看來這不是個壞訊號，說明市場流動性慢慢在恢復，外部資金這段時間確實有慢慢流入加密市場，但先前出場的機構投資者礙於法規與管道則是尚未回到交易市場內，因為現在美國政府對於機構投資加密幣的規範日益嚴格，連 Coinbase 都揚言假設 SEC 要繼續加重監管加密貨幣，公司將要出走美國。
談到法規，POS 以太幣要被當成證券的呼聲也逐漸興起，例如國會議員在上週的聽證會不斷質疑 SEC 主席 Gensler 是否將以太幣視為證券，雖然 SEC 持續否認以太幣是證券，但顯然政治壓力正對以太幣造成不小的潛在危險，目前 POS 模式的確有更大的機會被視為證券，因為背後已經有特定的節點團體與抵押分潤的機制出現，這點是投資以太幣未來較大的風險。
馬斯克上週又成為全球的新聞焦點，不過他已經不再為加密幣提供曝光機會，AI 是他最新的興趣，加上電動車市場陷入激烈價格競爭以及推特營收暴跌就足夠他忙了，最新特斯拉財報公布後也發現特斯拉第一季時還沒有賣出比特幣，這對市場是好事，少了馬斯克製造的波動，投資者會有更穩定的價格可以購入加密幣。
於是加密市場動向又回到美國 Fed 利率政策，現在投資題材已經形成一種週期，分別是數據出爐、市場解讀為通膨降溫，然後 Fed 出來表達鷹派言論，警告升息將會繼續，市場就隨著這些資訊上上下下，我們不可能知道 Fed 或是金融媒體又想釋放什麼言論，因此操作難度相對很高，定期買入以及長期持有比特幣是目前最佳的投資方式。
Fed 再度喊出美國兩年內通貨膨脹率都不會降至 2%，意味著 Fed 可能會維持 5% 以上的高利率兩年，引發市場對美國經濟衰退的疑慮，讓我們探討看看加密市場會不會受到負面影響，後續又可能怎麼走。
A. 04 月 19 日 為了削減成本，Intel 將會停止製造比特幣挖礦晶片
根據路透社報導，Intel 正為了削減營運成本計畫砍掉更多產品線，比特幣挖礦晶片產品線會是其中之一，Intel 將在 10 月 20 日停止接單 Blockscale 1000 ASIC 系列晶片，並在 2024 年 4 月停止出貨，Intel 也承認是目的是砍掉更多不必要的成本，關閉產品線是最有效率的方式。
Blockscale 1000 ASIC 挖礦晶片是 Intel 在 2022 年第一季推出的挖礦特製晶片，每一片的算力據稱可達 580 GH/s，還可以整合成一個獨立單位的比特幣 ASIC 礦機，但該產品線剛推出後就遇到比特幣大跌，六月甚至還有 LUNA 這類的大災難，因此銷量可想而知並不好。
即使現在比特幣重回復甦，挖礦設備商也偏好比特大陸之類的老牌礦機商，單位算力仍然有其成本優勢，於是 Intel ASIC 沒有成功打入市場，遇到公司營運陷入困境，順理成章地成為下一個被撙節掉的事業單位。
B. 04 月 20 日 特斯拉公布最新財報，尚未賣出比特幣
特斯拉今天向投資人公布最新財報，目前該公司帳上的比特幣尚未出售，但隨著比特幣價格來到 30,000 美元，特斯拉已經開始獲利，以馬斯克的個性來看說不定真的有可能會賣掉比特幣獲利了結，但投資人關注的事情可能不是比特幣尚未出售，而是特斯拉本身的營運狀態，這次的財報結果並沒有帶給投資人驚喜，甚至可以說低於預期。
由於特斯拉在今年第一季多次針對旗下車款降價，免不了公司的毛利率從下跌至 19.3%，低於多數分析師預期的 22%，甚至低於財務長去年承諾的 20% 毛利率防線，說明降價對特斯拉傷害並不小，而且短時間內無法透過新製程來降低製造成本，這導致特斯拉盤後下跌 6%，股價從 180 美元下跌至 170 美元。
特斯拉降價也衝擊已顯疲態的全球車市，例如中國車市更是因為新排放標準將於七月上路，汽車商紛紛以 5 折以上的價格促銷舊排放標準的庫存，然而並沒有提升對應的銷量，因為消費者都在等待更大的折扣，這對仰賴中國市場的特斯拉而言也是一大逆風。
C. 04 月 21 日 獲利了結壓力出現，比特幣下跌至 28,000 美元
比特幣昨天突然從 30,000 美元左右的價位下跌至 28,000 美元，不少投資者推測其中可能有什麼原因，像是美國又改變利率方向或是就業率數字趨緩等等，但實際上昨天公布的美國請領失業金的資料顯示美國就業市場其實是慢慢在冷卻當中，有更多人被裁員而請領失業金，經濟已經因為高利率的影響而不再像過去需求強烈，這反而是 Fed 希望看到的情況，
因此我們傾向認為是持有較大部位的投資者出清手中現有的部位，30,000 美元以上是許多投資者開始獲利的價格，考慮到套牢時間已經長達兩年，加上美國報稅季已經開始，為了籌措現金繳稅，這時投資者賣幣繳稅的可能性會更高，最後作多槓桿也因為幣價下跌而被強制清倉，加速整體的幣價下跌幅度擴大至 3%。
Fed：美國兩年內通膨成長不會下降至 2%
面對市場普遍認為 Fed 升息將在 2023 年停止，著眼於當前的銀行危機、經濟衰退以及物價指數成長趨緩，投資人推測 Fed 鷹派升息將在今年下半年停止，轉變為更保守的做法，甚至是降息來刺激經濟，但就像上一期報告提到的風險之一，數位 Fed 理事馬上就出來潑了大家一盆冷水，表態 Fed 今年還會繼續升息，而且預期美國兩年內的物價指數（CPI）成長率不會回到 2%。
對比現在市場降息期待，這樣的發言顯然相當鷹派，投資人情緒也隨即轉為保守，不論是美股與加密貨幣都出現顯著的跌幅，同時帶動美債殖利率與美元的反彈，例如最具指標性的 10 年期美債殖利率從 3.8% 攀升至 4.2%，但現在利率的走向非常難猜，可能連 Fed 自己也不知道後續利率政策該如何制定，停止或是降息的話將面臨通貨膨脹壓力捲土重來，如果繼續升息的話則有銀行危機與經濟衰退兩大地雷在面前。
然而 Fed 最終抉擇可能是對外繼續放話，強調高利率環境在兩年內都不會改變，但對內會採取更多穩定措施，今年有大概率會繼續升息，只是幅度跟步驟會放得更慢，同時爭取更多時間穩定市場對金融體系的信心，同時釋放流動性又加息的時代很可能來臨。
目前市場又開始擔憂 Fed 升息政策會比原先預想的更激進，然而加密市場又有些不同，因為隨著比特幣突破 30,000 美元，已經高於大多數機構的成本，此時被套牢兩年多的機構有充足的理由脫手，加上目前是美國的報稅季，散戶投資人需要現金來支付稅金，加密資產市場轉弱是正常現象。
撇除價格因素，加密幣市場近期流動性還算不錯，雖然比特幣遭到砸盤又掉回 27,000 美元左右，但 USDT 等穩定幣市值還在穩定增加中，籌碼面還是不錯，只是先前市場過於樂觀地認為通膨將會降溫，導致過去幾週加密市場衝得太快了，難免面臨短期修正，我們仍然認為這場修正不會太久，比特幣價格仍會繼續向上攀升，但面對 30,000 美元的上方壓力突破還需要一點時間。
至於我們為何會如此樂觀？原因是中長期而言，物價指數年增率會因為去年的高基期而持續下降，即使不到 2% 也會降至 3%，再來是驅使 Fed 降息的關鍵不只是物價指數的成長趨緩，美國經濟在高利率環境的籠罩下遲早會陷入衰退，當物價成長趨緩加上經濟衰退， Fed 選擇降息的機率會越來越高，這時股票會因為公司經營慘淡而下跌，最佳保值資產大概會是比特幣，我們仍然認為比特幣今年會穩定站上 30,000 美元。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】Fed 降息預期增強，通膨趨緩還是美國經濟衰退？
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