上週比特幣一度從 25,500 美元彈回 26,500 美元區間，漲幅不大卻激起市場一絲信心，但隨即迅速拉回 25,500 美元，主因是美國科技股表現疲弱，市場投機氣氛低迷導致投資人對於追漲的態度越趨保守，特別是投資人對於利率看法越趨保守的條件下，資金不太可能在這種條件下大批流入市場拉抬加密幣價格。
美國科技股修正的原因也沒有特別讓人意外，那斯達克從年初為止的漲幅已經高達 40%，現在總得找個理由往下修正，這次是由蘋果領頭修正，華爾街給的理由是華為推出 Mate 60 Pro 系列手機，將會衝擊 799 美元以上的高階手機市場，而蘋果在中國的銷量占其營收高達 20%，市占率將會首當其衝受到影響，因此下修蘋果的股價預期。
同樣的言論迅速蔓延至各家機構，也成功說服投資人賣出蘋果股票，當日股價盤立即跳水 4%，連帶讓後面的供應鏈股票一片慘綠，我們則是認為市場反應過大，真正被拿走市占率不會是蘋果，而是其他中國手機品牌，例如小米、 OPPO 等公司，但市場買單蘋果市場率可能下降的說法，讓科技股蒙上一片陰影，即使衝擊幅度不大，多少也影響到加密市場士氣。
話題回到加密市場，除了比特幣走勢疲軟之外，值得注意的是近期有不少機構出具報告看好以太幣的未來走勢，認為其價格表現將優於比特幣，理由包含 PayPal 與更多的機構紛紛採用以太坊作為其區塊鏈應用的基礎設施，此外 Solana 受惠於 Visa 將納入 SOL 作為跨境結算的代幣而有相對較好的表現。
我們觀察加密幣市場上週還在尋找方向，投資人多處於觀望的狀態，整體市場的投機氣氛已經消失得差不多了，也讓中小型與迷因幣表現不佳，加上這幾週美元走勢頗強且長期債券殖利率持續飆高，不論是穩定幣發行商還是投資者都搬了不少錢去買債券賺取 4% 以上的長期收益，使得加密市場交易量與流動性依然沒有起色，詭異的是市場波動並沒有擴大，說明現在市場的交易意願真的是相當低迷，加密產業近期更採取不少措施來刺激交易量與買氣，讓我們快速梳理一下現況。
A. 09 月 05 日 比特幣礦機商嘉楠耘智第二季營收季增 43%
雖然比特幣價格在第一季以後持續表現疲弱，但似乎不影響礦機商的銷售表現，根據最新的財報公布狀況，目前於那斯達克交易所上市的 ASIC 礦機商嘉楠耘智第二季營業收入成長至 7,400 萬美元，相較上一季 5,520 萬美元成長 43%，其中 5,800 萬美元來自礦機銷售，另外 1,600 萬美元則是礦廠營運收入。
電話會議中，嘉楠耘智管理層表示蘇然比特幣價格疲軟，但嘉楠耘智不斷擴充自身礦場算力與銷售力道，以算力計算他們第二季賣出了 6.1EH/s，季增為 44%，目前該公司也靠著營運礦場賺取比特幣，資產負債表上擁有 747 BTC，意味著礦機商還是不斷在出貨礦場，雖然比特幣價格沒有顯著成長，但挖礦依然有利可圖。
相對地，通膨帶來的營運成本上升也帶給礦機商更多的獲利壓力，雖然嘉楠耘智營收成長驚人，但淨虧損也進一步擴大 31%，該公司營收大多來自礦機銷售，意味著礦機可能有降價促銷的狀況發生，導致公司虧損擴大，但至少我們知大規模礦場挖礦現在還是有利可圖，只是賺得少一點。
B. 00 月 06 日 Visa 宣布跨境結算系統將加入 Solana，帶動代幣跳漲 4%
Visa 從 2021 年開始試驗使用 USDC 進行跨境支付結算，目標是要協助中小型商家也能接收加密幣付款或是用於加速跨境結算的速度，同時降低處理成本，因為 Visa 都需要持續支付結算組織高昂的跨國結算費用，他們希望能透過區塊鏈技術改善整個處理流程，一開始 Visa 選擇以太坊平台的 USDC 作為結算代幣。
昨天 VIsa 則是宣布將加入 SOL 作為第二個結算用代幣，希望能借助 Solana 區塊鏈更快的性能與更低廉的手續費用，探討更多的跨境支付應用，這個消息激勵 SOL 代幣上漲 4%，從 19 美元漲至 20 美元，表現已經超出大盤，但因為僅僅是實驗階段，市場反應並沒有太大。
Solana 近期動作頻頻，先是推出智慧型手機，再來是 Solana Pay 取得 Shopify 合作關係，現在又成為 Visa 試驗專案的合作夥伴，看得出該公司持續推展 Solana 應用的野心，近期 Solana 也沒有出現停機的問題，雖然是近期交易實在不怎麼熱絡的關係，但整體應用生態系正脫離 Web3 或是 NFT，朝向整合支付與跨境金融的趨勢。
C. 09 月 08 日 Pantera Capital: 比特幣目標價 148,000 美元
作為幣圈老牌的投資顧問以及私募基金，Pantera Capital 近期發布最新的「Blockchain Letter」，內容點出該公司對於幣圈 2024 年強烈的樂觀看法，認為比特幣將受惠於比特幣減半而標上 148,000 美元，論點卻跟社群媒體討論的題目差不了多少，不外乎是報告將過去四次減半的報酬列出來，計算出每次減半後比特幣的長期漲勢。
這份報告試圖表示長期來看，比特幣減半題材能夠為價格帶來莫大的助益，理由包含能大幅減少比特幣新流入的供應量，數量有限且資金持續流入的情況下，長期能為投資者帶來很大的報酬，因此 Pantera 認為比特幣減半將推漲比特幣。
但並不是這嚴謹的方式，報告內卻無法歸因於比特幣上漲是由於減半，先前 Coinbase 也做過同樣的研究，探討減半題材是否與比特幣上漲有關係，研究結果是比特幣減半與上漲沒有顯著的關係，更多的影響因素是比特幣自身的知名度、總體經濟環境等因素，減半本身沒有扮演決定性的因素，從研究嚴謹度來看，我們更偏向 Coinbase 那份報告。
流動性低迷下， 8 月物價指數會是下一個波動點
不管是加密市場還是區塊鏈技術圈都在積極吸引更多用戶使用加密幣，傳統金融機構也在積極探討加密幣的應用，從 Visa 、 Mastercard 以及 Paypal 近期對於穩定幣的試驗專案便可得知，但這些專案都停留在試驗階段，無法創造波動或是刺激用戶更大量且頻繁交易加密幣。
對於加密幣市場而言，近期產業內並沒有太多進展，也沒有新的題材出現，市場處於低流動性的狀況且拋售壓力可能逐漸上升，有些網路謠言指向先前因為 LUNA 以及 FTX 事件清算的交易平台都在變賣加密幣資產償還債務，雖然他們會採取場外交易或是分批出售的方式降低對市場的影響，但賣幣就是賣幣，並不會因為方式改變其性質，這種方式僅能降低對市場的負面影響。
也就是說，即使場外交易或是分批出售不會觸發崩盤，價格也會非常難上漲，在這樣的情況下硬要追漲將會非常吃力，資金雄厚的主力也不願意對著目前的趨勢反向拉抬價格，如果要拉抬市場行情或是交易量，與其把價格買上去，不如對外拋出題材看看能不能吸引資金入場會是更實際的作法。
因此我們看到方舟基金與其他基金公司選擇炒作比特幣現貨 ETF 或是以太幣現貨 ETF 審核題材，希望能帶給市場投資人一個希望，假設某天意外成功通過 SEC 審核成功上架 ETF 交易，加密幣價格將會大漲，對此加密幣媒體也爭相報導，希望能激起散戶交易加密幣的情緒。另一方面，避險基金與社群媒體也已經開始討論明年比特幣減半所帶來的效應，各家開始吹捧減半後的潛在漲幅，試圖為市場帶來更多活力。
雖然現在狀況不好，但我們認為明年加密貨幣市場有很高的機率會表現得不錯，但主因並不是比特幣減半這項炒作題材，而是加密幣在 2023 年第三季實在是太悶了，漲幅遠遠落後於美國科技股，以比特幣為例，風險極高的情況下年初到現在的漲幅僅有 60%，相對安全的美國那斯達克指數也有 40%，這兩者風險與報酬之間並不成比例，為此我們認為比特幣在 2024 年有機會出現補漲的機會。
今年加密幣的走勢還是高度仰賴美國總體經濟與利率政策的表現，下一個波動將會是 9 月 13 日公布的 8 月物價指數，但這次不會影響 Fed 9 月暫停升息的預期，短期暫停升息觀察美國經濟走勢同時升息循環會拉得更長，這已經是市場各方的共識，也就是殖利率曲線正在逐步拉平，這讓市場已經將長期利率預期調整至相當高的幅度，目前市場預期物價指數為年增 3.4%，如果物價指數成長有機會出現進一步緩和的訊號，加密市場有機會迎來短期反轉。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】美國就業市場冷卻，有助加密幣價格反攻？
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