以太幣現貨 ETF 今年是否有望獲准？分析專家眾說紛紜

隨著美國 11 檔比特幣現貨 ETF 獲批上市，加密貨幣市場現在正思忖以太幣現貨 ETF 是否也能闖關成功，以及何時會上市。

包括貝萊德、灰度（Grayscale）、方舟投資（Ark Invest）、 ProShares 和 Valkyrie 等多家業者都已遞交以太幣現貨 ETF 上市申請。

市場上確有需求。 Coinbase Institutional 主管 Brett Tejpaul 近期就透露，該平台客戶確實對以太幣現貨 ETF 有興趣且狂熱，許多人表示見到這種產品上市有其價值。

美 SEC 態度如何？

然而這並非簡單問題。美國證管會（SEC）對以太幣是否屬於「證券」仍態度曖昧，且很可能會成為以太幣現貨 ETF 問世的一大阻礙。 SEC 也是勉強才核准現貨比特幣 ETF，投票過程中有兩名 SEC 委員反對，只以一票之差通過，儘管同意票包含了 SEC 主席詹斯勒的一票。詹斯勒已表明，這次的核准不代表 SEC 認同比特幣，也「絕非代表 SEC 委員願意核准加密資產證券的上市標準」。

詹斯勒最新在 1 月 24 日一場記者會上提到，本月稍早核准多檔比特幣現貨 ETF 的行動，僅受限於單一幣種。

正如同我在兩周前所說，我們對比特幣 ETF 產品的行動，是因為這是一種商品、而非證券，而且不應被視為對其他不只於此的任何事放行。

悲觀論調

這些問題讓一些觀察人士懷疑，SEC 短期內不可能放行以太幣現貨 ETF 。整體來說，銀行已表明他們認為不太可能獲得這類核准。摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 就曾表示：

我們認為，如果 SEC 在 5 月核准以太幣現貨 ETF ，就必須把以太幣劃分為商品（類似比特幣）而非證券。這還遠遠不能確定，而且我認為，SEC 在 5 月前把以太幣歸類為商品的機率不超過 50% 。

SkyBridge Capital 創辦人、合夥人 Anthony Scaramucci 對此指出：「我們對以太幣現貨 ETF 在 2024 年獲得批准的看法不太樂觀。美國 SEC 在批准比特幣現貨 ETF 時明確表示，它認為絕大多數加密資產都是受證券法約束的投資合約，因此將它們排除在單一非證券商品的 ETP 結構之外。」

樂觀看法

不過，部分加密貨幣專家則表達了較為樂觀的看法，認為以太幣現貨 ETF 今年還是會獲得通過。加密貨幣做市公司 GSR 研究分析師 Matt Kunke 表示：

我們預期以太幣現貨 ETF 將在 5 月獲准，估計機率達 75% 。這種樂觀展望是基於灰度公司（Grayscale）在上訴法院取得勝利，以及隨後核准了以太幣期貨 ETF，這一切都顯示以太幣現貨 ETF 核准只是遲早的問題。

Matt Kunke 說，如果 SEC 在 5 月拒絕目前的以太幣現貨 ETF 申請，那麼將無法避免上訴，屆時，SEC 將選擇核准這類產品，也就是阻力最小之路，同時對其他加密貨幣維持懷疑態度。

機構加密貨幣交易平台 XBTO 創辦人兼執行長 Philippe Bekhazi 也有類似觀點。他說：

我強烈相信我們將見到以太幣現貨 ETF 在今年將獲准…比特幣和以太幣都是在芝加哥商業交易所（CME）上市並受監管的期貨，在 SEC 眼中，它們的地位可能是相同的。此外，如果市場狀況維持強勁，將施加進一步的壓力，以便讓機構可以使用該資產。核准必然是遲早的問題，而非是否核准的問題。

彭博社資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 先前預測，以太幣現貨 ETF 今年獲得批准的機率為 70% 。他的同事 James Seyffart 則說：

以太幣現貨 ETF 獲核准的機率明顯多空分歧，我們認為核准的可能性超過 50%，但並不像我們對比特幣 ETF 那樣有信心…機率或許大約是 60-65% 。