隨著美國 11 檔比特幣現貨 ETF 獲批上市,加密貨幣市場現在正思忖以太幣現貨 ETF 是否也能闖關成功,以及何時會上市。
包括貝萊德、灰度(Grayscale)、方舟投資(Ark Invest)、 ProShares 和 Valkyrie 等多家業者都已遞交以太幣現貨 ETF 上市申請。
市場上確有需求。 Coinbase Institutional 主管 Brett Tejpaul 近期就透露,該平台客戶確實對以太幣現貨 ETF 有興趣且狂熱,許多人表示見到這種產品上市有其價值。
美 SEC 態度如何?
然而這並非簡單問題。美國證管會(SEC)對以太幣是否屬於「證券」仍態度曖昧,且很可能會成為以太幣現貨 ETF 問世的一大阻礙。 SEC 也是勉強才核准現貨比特幣 ETF,投票過程中有兩名 SEC 委員反對,只以一票之差通過,儘管同意票包含了 SEC 主席詹斯勒的一票。詹斯勒已表明,這次的核准不代表 SEC 認同比特幣,也「絕非代表 SEC 委員願意核准加密資產證券的上市標準」。
詹斯勒最新在 1 月 24 日一場記者會上提到,本月稍早核准多檔比特幣現貨 ETF 的行動,僅受限於單一幣種。
正如同我在兩周前所說,我們對比特幣 ETF 產品的行動,是因為這是一種商品、而非證券,而且不應被視為對其他不只於此的任何事放行。
悲觀論調
這些問題讓一些觀察人士懷疑,SEC 短期內不可能放行以太幣現貨 ETF 。整體來說,銀行已表明他們認為不太可能獲得這類核准。摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 就曾表示:
我們認為,如果 SEC 在 5 月核准以太幣現貨 ETF ,就必須把以太幣劃分為商品(類似比特幣)而非證券。這還遠遠不能確定,而且我認為,SEC 在 5 月前把以太幣歸類為商品的機率不超過 50% 。
SkyBridge Capital 創辦人、合夥人 Anthony Scaramucci 對此指出:「我們對以太幣現貨 ETF 在 2024 年獲得批准的看法不太樂觀。美國 SEC 在批准比特幣現貨 ETF 時明確表示,它認為絕大多數加密資產都是受證券法約束的投資合約,因此將它們排除在單一非證券商品的 ETP 結構之外。」
樂觀看法
不過,部分加密貨幣專家則表達了較為樂觀的看法,認為以太幣現貨 ETF 今年還是會獲得通過。加密貨幣做市公司 GSR 研究分析師 Matt Kunke 表示:
我們預期以太幣現貨 ETF 將在 5 月獲准,估計機率達 75% 。這種樂觀展望是基於灰度公司(Grayscale)在上訴法院取得勝利,以及隨後核准了以太幣期貨 ETF,這一切都顯示以太幣現貨 ETF 核准只是遲早的問題。
Matt Kunke 說,如果 SEC 在 5 月拒絕目前的以太幣現貨 ETF 申請,那麼將無法避免上訴,屆時,SEC 將選擇核准這類產品,也就是阻力最小之路,同時對其他加密貨幣維持懷疑態度。
機構加密貨幣交易平台 XBTO 創辦人兼執行長 Philippe Bekhazi 也有類似觀點。他說:
我強烈相信我們將見到以太幣現貨 ETF 在今年將獲准…比特幣和以太幣都是在芝加哥商業交易所(CME)上市並受監管的期貨,在 SEC 眼中,它們的地位可能是相同的。此外,如果市場狀況維持強勁,將施加進一步的壓力,以便讓機構可以使用該資產。核准必然是遲早的問題,而非是否核准的問題。
彭博社資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 先前預測,以太幣現貨 ETF 今年獲得批准的機率為 70% 。他的同事 James Seyffart 則說:
以太幣現貨 ETF 獲核准的機率明顯多空分歧,我們認為核准的可能性超過 50%,但並不像我們對比特幣 ETF 那樣有信心…機率或許大約是 60-65% 。