瞄準幣圈金雞母！Kalshi 、 Polymarket 搶推「永續合約」進軍加密衍生品市場

隨著市場競爭加劇，預測市場平台 Kalshi 、 Polymarket 正啟動戰線延伸，準備推出加密貨幣衍生品交易服務，與 Coinbase 、 Robinhood 等業界巨頭展開「搶客大戰」。

根據科技媒體《The Information》引述知情人士消息報導，Kalshi 首波將推出「永續合約」產品，標的包含比特幣等主流加密貨幣。

「永續合約」是加密貨幣市場熱門衍生品，允許交易者在不實際持有資產的情況下，押注價格漲跌，且最關鍵的是「沒有固定的到期日」。有別於必須在特定時間點強制結算的傳統期貨，只要投資人維持足夠的保證金，永續合約就能無限期持有。為了讓合約價格與現貨市場價格保持緊密連動，多空雙方會透過定期支付「資金費率」來維持平衡。這項機制靈活且高槓桿，早已是許多加密貨幣交易所的金雞母與核心產品。

Kalshi 這步棋，無疑是直接踩進全美最大加密貨幣交易所 Coinbase 的地盤。近年來，Coinbase 正積極擴張衍生品、預測市場版圖，但受限於嚴格的法規限制，目前尚未在美國推出「真正的」永續合約，而是以到期日極長的「類永續」期貨合約作為替代方案，但該公司早已對外宣示，未來將把更多進階的衍生品帶回美國市場。

其他交易所也正朝著這個方向邁進，凸顯出美國業界正凝聚強烈共識：要把過去大量流失到海外平台的交易需求與資金，通通搶回來。

隨著美國監管環境開始轉變，過去主要在境外交易的產品迎來了新機會。 Kalshi 已持有商品期貨交易委員會（CFTC）頒發的多個許可執照，近期更獲准提供保證金交易服務，為進軍衍生品市場鋪路。

知情人士透露，Kalshi 初期將聚焦加密貨幣相關的永續合約，未來可能擴展至其他資產類別。

巧合的是，就在 Kalshi 消息走漏之際，Polymarket 周二也在社群平台 X 上宣布，計劃在自家平台推出永續合約服務，不過並未透露具體細節。這場預測市場雙雄的戰火，已正式蔓延至衍生品領域。

這些舉動背後，反映出一個清晰的產業趨勢：預測市場與加密貨幣交易平台的界線正在快速消融，雙方正為了爭奪同一批用戶激烈廝殺。

眼看近幾個月因市場低迷導致交易量下滑，包括 Crypto.com 以及剛被紐約州起訴的 Coinbase 、 Gemini 等加密貨幣交易所，紛紛跨界推出了自家的預測市場產品來尋找新藍海。

與此同時，預測市場的交易熱度卻在今年逆勢狂飆，不僅成功吸引了龐大的用戶流量，更讓大量機構資金趨之若鶩。這種產業間的界線消融，正逼迫像 Kalshi 、 Polymarket 等平台必須跳出舒適圈、大幅擴張產品線，以求在這場跨界搶客大戰中站穩腳步。