《比特幣超級週期（Bitcoin Supercycle）》作者 Michael Terpin 表示，比特幣「還沒跌到底」，想在今年看到幣價締造歷史新高，機率微乎其微。
比特幣早期投資人、素有「幣圈教父」之稱的 Michael Terpin 指出：
要宣告牛市回歸，比特幣必須突破 10 萬美元大關，但我們現在連個像樣的支撐價位都沒看到。
Michael Terpin 大膽預測，比特幣的真正底部將落在 57,000 美元附近，時間點大約在今年 10 月。他說：「儘管 4 月至今已錄得雙位數漲幅，但比特幣目前仍處於下行趨勢當中。」
Michael Terpin 之所以被業界尊稱為「幣圈教父」，源於他早在 2013 年就積極投身當時仍屬小眾、不被主流理解的數位資產領域。他創辦了多家指標性機構，包括專注於區塊鏈公關的 Transform Group 、早期幣圈高峰會 CoinAgenda，以及加密天使投資人組織 BitAngels 。
打臉華爾街樂觀派：高點越來越低是「死貓反彈」
Michael Terpin 這番「看空」言論與華爾街主流分析觀點截然相反。
多數市場派人士認為，比特幣今年 2 月下探 60,000 美元關卡，就已經為熊市畫下句點，也代表新一輪牛市即將啟動。這些看多派的底氣，主要來自美國比特幣現貨 ETF 持續湧入的龐大資金潮，以及比特幣在地緣政治（如伊朗衝突）與油價飆升期間所展現出的強大抗跌韌性。
Michael Terpin 表示，周一亞洲盤交易時段，「比特幣挑戰 80,000 美元整數心理關卡時遭遇強勁阻力，高油價就是其中一個因素」。他解釋，這完全符合比特幣在現階段市場週期的典型特徵：反彈高點會越來越低，不斷消耗投資人耐心，直到市場出現最終的「恐慌性拋售潮」。
大洗盤還沒來？
針對這番見解，Web3 投資平台 AdLunam 共同創辦人暨市場分析師 Jason Fernandes 深表認同，他也認為「比特幣尚未觸底」，但在時間點的預判上卻有不同看法。
Jason Fernandes 指出，市場尚未湧現真正的恐慌性拋售潮，這通常伴隨著長期持有者大規模退場，也是賣壓達到最高峰的關鍵訊號。他剖析道：
Michael Terpin 預測底部落在「週期後段」確實有理，但歷史經驗告訴我們，堅實的底部往往出現在「投機槓桿被徹底洗清」、「總體經濟不確定性完全消除」的時候。很顯然，我們還沒走到那一步。
面對質疑，Michael Terpin 依然堅持己見。他認為，從基本面與歷次週期觸底後一年的歷史平均值來推算，比特幣底部大約就在 5.7 萬美元。他預估，這個低谷會在 10 月浮現，與去年比特幣首次跌破 10 萬美元大關，隨後引發 10 月 10 日暴跌的時間點不謀而合，當時加密貨幣市場爆發了史上最大單日清算潮，瞬間抹去高達 190 億美元的槓桿部位。
Jason Fernandes 進一步補充，更廣泛的總體經濟環境也將持續拖累包含比特幣在內的風險資產：
目前市場資金流動性依然吃緊，各類風險資產都還在適應「更高、更久」的利率環境。
他警告：「除非貨幣政策出現重大轉向，或者幣圈上演一次徹底的大洗盤，否則市場向下震盪的風險依然很高。」
業內雜音：這看法太悲觀了吧？
針對 Michael Terpin 斷言今年無望刷新歷史天價的說法，部分專家則不敢苟同。 Quantum Economics 創辦人暨知名幣圈分析師 Mati Greenspan 就表示：
雖然我不太想反駁「幣圈教父」的觀點，但他的看法似乎「過度悲觀」。考量到機構採用率、市場興趣日益濃厚，我們今年依然有很大的上漲空間，再創歷史新高絕對是合理預期。
Jason Fernandes 則從「市場情緒」的角度分析，他認為，投資氛圍尚未陷入市場觸底時應有的「極度悲觀」水平，比特幣接下來恐怕還得再往下摔一跤，至於會不會剛好落在 57,000 到 59,000 美元這個區間，還很難說。
而針對 Michael Terpin 口中「必須突破 10 萬美元」的牛市門檻，Jason Fernandes 則認為，這與其說是技術分析點位，不如說是強烈的心理暗示：
真正的牛市，取決於「高點能否持續墊高」、「資金是否持續流入」，而不是光看某個價位能否突破。
話雖如此，當比特幣真的觸及 10 萬美元時，龐大的心理效應確實有可能引爆真正的牛市狂潮。
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