延宕數月的美國加密貨幣監管立法，終於迎來突破性進展。加密貨幣交易所 Coinbase 證實，針對《數位資產市場明晰法案（Clarity Act）》中備受爭議的 「穩定幣收益」條款，國會跨黨派議員已達成妥協，為停擺多時的參議院銀行委員會法案審議掃清障礙。
根據外媒《Punchbowl News》率先披露的法案內容，共和黨參議員 Thom Tillis 、民主黨參議員 Angela Alsobrooks 上周五晚間敲定了最終妥協方案。這場自今年初以來，牽動白宮、銀行業遊說團體、 Coinbase 以及整體加密貨幣產業的激烈角力，終於宣告落幕。
被編列為法案第 404 條的「妥協方案」規定，禁止「受規範實體」僅因美國客戶「持有」穩定幣，就支付任何形式的利息或收益，也禁止支付任何「在經濟或功能上等同於銀行存款利息」的利息或收益。
條款中的「受規範實體」，涵蓋數位資產服務提供商及其附屬機構；至於獲許可的穩定幣發行商及境外註冊發行商，則早已受《GENIUS 法案》約束，同樣禁止支付直接利息。
值得注意的是，禁令不適用於「基於活動或交易的獎勵與激勵」。法案要求美國證管會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）及財政部在一年內聯合制定規範，界定哪些屬於「合規活動」。外界預期，這將涵蓋支付、轉帳、造市、質押、治理投票以及忠誠度計畫等。
法案中還有另一項重大讓步：基於活動的獎勵「可參照餘額、持有期間、忠誠度或上述任何組合來計算」，這讓平台在設計獎勵機制時保有充裕的彈性空間，只要「名義」不是純粹的持幣利息即可。
Coinbase 政策長 Faryar Shirzad 在 X 平台上表示：「最終，銀行業確實在獎勵機制上加諸了更多限制，但我們也成功守住了最核心的關鍵：美國用戶仍能根據對平台與網路的真實使用貢獻，來賺取應得的獎勵。」
牽動 13.5 億美元營收，Coinbase 鬆口氣
這場法規角力對 Coinbase 而言，絕對是攸關商業命脈的生存戰。數據顯示，Coinbase 在 2025 年光是穩定幣的營收就高達 13.5 億美元，其中絕大部分來自於其與穩定幣發行商 Circle 合作發行 USDC 所產生的收益分潤。 Coinbase 即將於 5 月 7 日公布第一季財報。
除了收益禁令，新法案也祭出了一系列緊箍咒。加密貨幣業者未來不得對外宣稱穩定幣是「投資產品」、擁有「美國政府的完全信用擔保」，或是享有「聯邦存款保險公司（FDIC）的存款保險」。相關主管機關將在一年內頒布資訊揭露準則，一旦違規，財政部將祭出每次最高 500 萬美元的民事罰款。
此外，傳統銀行業也為自己留了後路。法案要求聯準會（Fed）、財政部等金融監管機構，必須在兩年內向國會提交聯合報告，深入分析美元穩定幣的普及程度，以及加密貨幣平台發放給客戶的獎勵，是否會導致傳統銀行的「存款大舉流失」。這為銀行遊說團體保留了未來一旦發生資金排擠效應時，隨時重啟戰場的籌碼。
目前參議院銀行委員會主席 Tim Scott 尚未宣布正式審議日期，即使法案順利闖出委員會，後續也還得面臨層層關卡：首先要與參議院農業委員會的版本進行統整，接著送交參議院全院表決；過關後，還要與眾議院去年 7 月以跨黨派壓倒性票數通過的版本進行最終協商，最後才能送交美國總統川普（Donald Trump）簽署生效。
共和黨參議員 Bernie Moreno 今年 3 月時曾嚴厲警告，若國會未能趕在 5 月前通過《CLARITY 法案》，「在可預見的未來，恐怕都將無法獲得通過」。
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