曾經備受市場追捧的以太坊第二層網路（Layer 2）正遭遇嚴峻逆風。根據最新數據，以太坊 Layer2 生態系的總鎖定價值（TVL）已大幅滑落至約 50 億美元，創下自 2023 年以來新低，幾乎完全回吐 2024 年 Layer 2 熱潮期間累積的資金流入。
儘管市場資金大舉撤退，Optimistic Rollup 仍是目前最主流的技術路線，其中 Optimism 、 Base 與 Arbitrum 三大生態合計鎖定價值約 48 億美元，占整體 Layer 2 TVL 高達 96%，仍穩居市場主導地位。
Layer 2 生態降溫的同時，以太坊本身也正經歷低潮期。今年以來，以太坊基金會（Ethereum Foundation）位高階主管相繼出走，隨後又進行大規模裁員潮，讓市場開始關注基金會治理與未來發展方向。
與此同時，原本被寄予厚望、被視為能為以太坊帶來機構資金的傳統金融（TradFi）巨頭們，目光也不再專注於以太坊，轉而擁抱其他具備潛力的競爭公鏈。
舉例來說，掌管百兆美元資產的美國證券集中保管結算公司（DTCC），正積極投入美債代幣化測試；而華爾街投行巨擘摩根大通（JPMorgan Chase），也已將旗下 JPM Coin 部署至多個公鏈，而不再僅侷限於以太坊生態。
在這波衰退潮中，唯一能讓以太坊勉強扳回一城的，也就只剩下穩定幣領域。目前，兩大美元穩定幣 USDC 、 USDT 的交易結算，仍高度仰賴以太坊本主網及其 Layer2 網路，龐大的穩定幣生態，仍讓以太坊持續扮演加密貨幣市場與傳統金融之間的重要橋梁。
然而，分析認為，若未來機構採用動能持續分散，僅依靠穩定幣優勢，恐怕不足以支撐以太坊在機構市場的領導地位。相較於一年前市場對其寄予的高度期待，如今以太坊正面臨更激烈的多鏈競爭，Layer 2 生態能否重新吸引資金回流，也將成為後續市場觀察的重點。
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