比特幣網路迎來史上罕見的「算力退潮」。受幣價走弱、挖礦收益縮水，以及資金與電力資源轉向人工智慧（AI）運算需求影響，比特幣挖礦難度已自今年高點回落約 14%，更是史上第二次跌破前一年同期水準，反映全球挖礦算力明顯衰退。
算力競爭壓力暫緩
鏈上數據顯示，在經歷微幅下調 0.74% 後，比特幣目前的挖礦難度來到 126.23 T，較去年同期的 127.62 T 下滑 1.1%，若與 2025 年 11 月創下的歷史高點 155.97 T 相比，跌幅深達 19.1% 。
比特幣區塊鏈每挖出 2,016 個區塊（大約兩周）就會依據算力的高低變化進行難度調整，以確保無論有多少礦工在挖礦都仍然能夠維持「每 10 分鐘產出一個區塊」的速度。
挖礦難度基本上反映了礦工之間的競爭水平，難度越高則競爭越激烈。如果在過去兩周，算力上升，那麼挖礦難度也會跟著上升，讓比特幣挖礦更難。如果算力下滑，那麼挖礦難度水準也會降低，使礦工更容易解開區塊。
數據顯示，繼 6 月、 7 月初分別下修 10% 及 5% 後，比特幣挖礦難度已較今年 1 月的高點大幅衰退約 14% 。
值得注意的是，這是比特幣史上第二次出現挖礦難度低於前一年同期的現象。
第一次發生在 2021 年中國全面禁止比特幣挖礦後，當時約有半數全球算力瞬間下線，導致挖礦難度大幅下降。不過隨著礦工陸續遷往美國、哈薩克等地，網路算力很快恢復成長。
然而，這一次造成挖礦難度下降的原因，並非政策打擊，而是整體挖礦經濟惡化。
利潤遭壓縮，礦企棄守「比特幣」擁抱「AI」
礦業數據平台 Luxor 旗下的 Hashrate Index 分析指出，比特幣價格疲軟與挖礦收益遭到嚴重壓縮，迫使礦企不得不將資金、電力資源以及營運重心，大舉轉移至 AI 與高效能運算（HPC）基礎設施。
此外，美國德州夏季用電限制（Curtailment）以及其他主要挖礦地區供電中斷，也進一步削弱整體算力。
收益指標探底，礦業凜冬未完待續
遺憾的是，難度下調並未替礦工帶來太多喘息空間。
用來衡量礦工單位算力預期收益的「哈希價格（Hashprice）」，在 6 月下旬一度慘跌至每日每 PH/s 27.66 美元，距離今年 2 月的歷史低點僅有一美分之遙。儘管近期雖已回升至約 31.7 美元，但仍遠低於過去牛市水準，營運壓力依然沉重。
展望後市，根據 Luxor 遠期市場的定價數據，預估至今年 12 月底，哈希價格的平均水準約落在每日每 PH/s 31.85 美元左右，僅略高於目前水平。
這代表市場普遍預期，2026 年剩餘時間內，比特幣礦工的獲利能力恐怕難以出現明顯改善。在挖礦收益持續受壓、 AI 基礎設施快速擴張的背景下，全球比特幣挖礦產業仍將面臨新一輪轉型與洗牌。
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