作者：Max，加密城市
OCC 力拚 11 月完成最終規則，穩定幣監管進入落地階段
美國穩定幣監管架構正加速進入實際落地階段。美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）署長 Jonathan Gould 於 8 月 19 日表示，OCC 目標在今年 11 月完成 《GENIUS 法案》的主要最終規則，為支付型穩定幣建立更完整的聯邦監管制度。
Gould 在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）舉行的 Wyoming Blockchain Symposium 上表示，OCC 已經提前展開相關規則制定工作，目前正在整理產業對提案的回饋，希望按照既定時程完成最終版本。
《GENIUS 法案》已於 2025 年 7 月由美國總統川普（Donald Trump）簽署成為法律，建立美國首套聯邦層級支付型穩定幣監管架構，包括儲備資產、贖回、監管、託管與發行商資格等規定。
根據現行安排，《GENIUS 法案》將於 2027 年 1 月 18 日，或主要監管機關公佈最終實施規則後 120 天生效，以較早日期為準。 OCC 若能在今年 11 月完成規則，將讓穩定幣發行商取得更明確的準備時間。
儲備、贖回與託管成重點，業界意見仍可能改變最終版本
OCC 正在制定的規則涵蓋穩定幣發行商的多項核心要求，包括儲備資產管理、代幣贖回、監管制度、資產託管，以及企業申請成為合格支付型穩定幣發行商的程序。
《GENIUS 法案》要求受監管支付型穩定幣維持足額儲備，主要由美元及其他高流動性資產提供支持，同時對大型發行商設定額外審計與資訊揭露要求。
部分技術細節仍存在產業爭議。貝萊德（BlackRock）今年稍早便向 OCC 提交意見，反對對代幣化儲備資產設定過於嚴格的比例限制，並要求擴大符合資格的儲備資產範圍。相關限制可能直接影響 BUIDL 等代幣化貨幣市場基金作為穩定幣儲備的使用方式。
Gould 表示，OCC 在正式公佈規則前仍會考慮加密企業與其他市場參與者提出的意見，因此 11 月公佈的最終版本可能與目前提案存在部分差異。
數位資產銀行申請暴增 8 倍，穩定幣開始進入銀行產業務計劃
隨著監管架構逐漸明朗，美國金融業對數位資產銀行牌照的需求也快速增加。 Gould 表示，OCC 過去約 18 個月收到 40 件新銀行特許申請，其中 23 件的商業計劃涉及數位資產業務。
他指出，相關數位資產特許申請活動相較拜登政府 4 年期間增加約 8 倍。從目前正在接觸 OCC 的潛在申請者來看，支付型穩定幣也開始成為銀行商業計劃中更加常見的業務項目。
近年已有多家加密與金融科技企業尋求透過 OCC 取得聯邦銀行監管身分，希望從穩定幣發行、數位資產託管到支付服務建立完整業務。 Payoneer 今年便申請成立 PAYO Digital Bank，計劃發行美元穩定幣 PAYO-USD，並提供數位資產託管服務。
Gould 認為，監管機關的職責是維護整體銀行體系的健全與長期競爭力，同時讓符合資格的新進業者有機會進入市場。 OCC 對銀行申請的審查也將持續聚焦資本、風險管理、治理與法規遵循能力。
聯邦與州政府雙軌監管，100 億美元成重要分界線
《GENIUS 法案》同時建立聯邦與州政府雙軌監管架構。發行規模低於 100 億美元的穩定幣發行商，可以在符合條件的情況下選擇接受州政府監管，但相關州級制度必須達到與聯邦規範「實質相似」的標準。
紐約州金融服務署（NYDFS）今年已提出與《GENIUS 法案》接軌的穩定幣監管提案，延續 1：1 美元儲備、贖回與獨立審計等要求，同時增加儲備資產集中度限制與風險管理制度。
美國未來的穩定幣市場將由聯邦與符合標準的州級監管制度共同運作。對 Circle 、 Paxos 等大型業者，以及希望進入穩定幣市場的銀行與金融科技公司而言，最終規則將直接影響發行資格、儲備配置與營運成本。
從立法走向執行，美國穩定幣監管進入最後準備期
《GENIUS 法案》完成立法後，美國穩定幣政策焦點已逐步轉向實施細節。 OCC 負責的重要工作之一，就是把法律中的原則轉化為金融機構與穩定幣發行商可以實際遵循的監管規則。
目前距離 11 月目標僅剩數個月，儲備資產範圍、贖回機制、託管要求、發行商申請程序，以及聯邦與州政府之間的監管分工，都將成為最終規則的重要內容。
隨著數位資產相關銀行特許申請明顯增加，支付型穩定幣也開始進入更多金融機構的業務規劃。若 OCC 按照預定時程在 11 月完成主要規則，美國穩定幣監管將進一步從立法階段走向正式執行，市場也能更清楚掌握 2027 年新制度生效前的合規要求。
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