比特幣 9 月首兩日暫跌逾 2.6%，全球債市拋售考驗 8 月升浪

比特幣踏入 9 月後連續受壓，9 月 1 日一度升至約 79,200 美元，但未能企穩 79,000 美元以上，隨後急速回落，最低觸及約 76,370 美元，最終以 UTC 日線計收報約 77,399 美元，單日下跌 1.48% 。

跌勢於 9 月 2 日亞洲及歐洲早段延續。比特幣當日由約 77,399 美元開出，早段最高只反彈至 77,750 美元，其後跌穿 77,000 美元，最低下探約 76,440 美元。截至台北時間 9 月 2 日下午 6 時 30 分，最新參考價約為 76,489 美元，較當日 UTC 開盤低約 1.18% 。比特幣自 9 月 1 日開盤以來累計回落約 2.64%，相較 9 月 1 日盤中高位則跌約 3.4% 。

全球債息及油價上升拖累風險資產

這輪回調與全球債券市場拋售同步發生。美國 10 年期國債息率 9 月 2 日一度升至 4.81%，接近三年高位；日本 10 年期國債息率亦連續第二日處於 3% 以上，為約 30 年來最高水平。債息上升意味無風險資產回報提高，通常會壓抑投資者對比特幣、科技股及其他高波動資產的配置意欲。

油價上升亦加劇市場對通脹的憂慮。布蘭特原油 9 月 2 日升至每桶約 95.61 美元，前一交易日已累升接近 6% 。中東局勢再度升溫，令市場擔心能源供應受到進一步干擾，並增加主要央行維持緊縮政策的可能性。

根據 CME FedWatch 數據，市場對聯儲局 9 月加息 25 個基點的預期概率已升至約 68%，一星期前僅為 37% 。利率預期急速轉鷹，推高美元及債息，成為比特幣 9 月初未能延續 8 月升勢的重要宏觀背景之一。

不過，債息及油價上升只能解釋部分行情。比特幣在 8 月下旬曾於一星期內急升約 23%，短線投資者獲利回吐、 79,000 至 80,000 美元附近的技術阻力，以及市場重新調整加息預期，均可能共同促成這次回落。

槓桿未見過度累積，ETP 需求仍構成支持

K33 Research 指出，比特幣在前一輪 23% 升勢後，主要於 76,800 至 81,600 美元區間整固，衍生品市場活動相對溫和。比特幣期貨及永續合約未平倉量約為 386 億美元，按周下降 1.8%；永續合約資金費率亦維持中性，顯示市場未出現極端多頭槓桿累積。

機構資金需求同時未有明顯逆轉。 K33 稱，全球比特幣交易所買賣產品在 8 月錄得 52,152 枚 BTC 淨流入，為 2024 年 11 月以來最高。這意味目前價格回落較接近急升後的獲利回吐及宏觀重新定價，尚不能單憑兩日跌勢判斷 8 月反彈趨勢已全面逆轉。

從短期價格結構推斷，76,400 至 76,800 美元已成為首個需要觀察的支持區域，因為 9 月 1 日及 2 日的低位均集中在這一帶。若幣價持續跌穿該區間，調整幅度可能擴大；反之，若能重新收復 78,000 美元並突破 80,000 美元，才較能確認買盤重新掌握主導權。

市場下一步將關注美國就業數據，以及其對聯儲局 9 月利率決策的影響。在油價、債息及加息預期同時上升的環境下，比特幣能否守住 8 月急升後的大部分成果，將是判斷這輪行情屬正常整固，還是進一步深度回調的關鍵。