從去年 3 月以來,ETH 從最低的 80 多美元一路上漲,到今年 2 月突破 2000 美元,創歷史新高。ETH 的上漲離不開 DeFi 帶來的生態繁榮,但同時也帶來了交易費用升高,網絡擁堵等問題。這使得某些用戶不得不將注意力轉移至別的公鏈。這一個月,投資者對 DeFi 項目的關注也主要集中在其它公鏈上,以太坊的競爭者生態中出現了很多表現亮眼的 DeFi 項目。

其它公鏈的 DeFi

因為以太坊網絡的可組合性,每一個新應用的上線,網絡的使用量並不只是單純的相加。比如 Uniswap 與 Sushiswap,很多 ERC20 代幣都會在這兩個最大的去中心化交易所同時上線,當兩者的價格略有差別時,就有套利機器人在這兩者之間活動。在以太坊上運行的各種各樣的去中心化交易所,也使得套利交易的機會大大增加。

從去年六月份 DeFi 的快速發展以來,Gas Price 的平均值由 30 Gwei 上升至 9 月份的上百 Gwei,在 Uniswap 發幣的 9 月 17 日達到了 538GWei。近期 Gas Price 的平均值已經接近 200Gwei,並且 ETH 如今的價格已經是以前的數倍。交易成本之高讓不少人望而卻步。

很多公鏈,尤其是有資金和用戶支撐的中心化交易所系公鏈抓住了這次機會,幣安智能鏈 BSC、火幣 Heco、以及在 FTX 交易所支持下的 Solana,都在這一個月裡取得了很好的成績。

從市值上看,ETH 的市值仍然遠超其它以應用著稱的公鏈。表現最好的 BNB,在 Coinbase 上市的利好消息的加持下一度漲至 340 美元,HT 超過 26 美元,SOL 最高超過 18 美元。目前,BNB 市值 382 億美元,超過 ETH 市值的 20%;而 SOL 的市值也進入了前 20。

PancakeSwap 與 Venus 分別是 BSC 上最大的去中心化交易所與抵押借貸協議,它們的平台幣 CAKE 與 XVS 也是 2 月份表現最亮眼的資產之一。目前,兩者鎖定的資產都已經超過 30 億美元。而以太坊中鎖定資金最多的 Maker,也只鎖定了 61 億美元資金。幣安交易所也以新幣挖礦等活動,大力支持幣安生態中的 PancakeSwap 等項目。BSC 上的項目與以太坊相比,已經具備了一定的競爭力。

Heco 中最大的項目是僅上線一個多月的中心化交易所 MDEX,目前也鎖定了 20 億美元資金。與其它去中心化交易所相比,MDEX 有著亮眼的成交量數據,過去 24 小時成交 47.5 億美元;而 Uniswap 過去 24 小時的成交量也只有 8.4 億美元,當然這得益於 MDEX 的交易挖礦。MDEX 交易的手續費比例與 Uniswap 相同,均為 0.3%,但卻不會分發給對應的流動性提供者,而會用於回購銷毀以及獎勵給董事會議會中的質押者。需要注意,Heco 上的 DeFi 項目仍處於早期起步階段。HashBridge 上線後,能在短期內獲得百倍收益,但也能快速下跌 90%,甚至還存在項目利用預留的漏洞鑄幣的情況。

Solana 上的自動化做市商與流動性提供商 Raydium 在 2 月底發行了治理代幣 RAY,並開啟了與 USDT/USDC/SRM 的流動性挖礦。Raydium 也使用了 K=X*Y 的恆定乘積公式,但卻提供了優化解決方案。結合 Serum 的借貸功能,Raydium 可能實現保證金交易的功能。RAY 上線後也有數十倍的漲幅。

以太坊項目新進展

雖然以太坊有了各種各樣的競爭對手,但毫無疑問,以太坊仍然是最安全的公鏈之一,也更適合大資金使用。同時,以太坊上也有各種新的應用產生。

PoolTogether 是一個無損彩票項目,用戶參與的本金將被投入 Compound 等協議,產生利息,最終將利息作為獎金分發給幸運的獲獎者,而未獲獎的用戶也能取回自己的本金。PoolTogether 早期由 MakerDAO 基金會支持,也獲得過 Coinbase USDC Bootstrap 基金贊助的 10 萬 USDC。從 2019 年以來,有上萬個地址使用過該協議,這些用戶也都獲得了 POOL 代幣空投。

Alchemix 是為了解決質押資產流動性的問題,通過抵押資產,可以借出該平台的合成資產。例如,抵押 DAI 可以借出穩定幣 alUSD,而 DAI 在 Yearn 等協議中產生收益,隨著時間的推移可以借出更多的 alUSD,也可以用於償還債務取回本金。Alchemix 的流動性挖礦在上線 24 小時內,alUSD 的流通量即達到了上線 5000 萬,使用穩定幣挖礦的年化收益率也能達到 400%。後續將通過投票增加系統 alUSD 的上限。

Mask Network 在本月通過 ITO 發行了平台幣 MASK,成功搶購的用戶用戶也能獲得數十倍的收益。Mask Network 是 Web 2.0 和 Web 3.0 間的橋樑,以工具的形式,使現有的 Twitter、Facebook 等用戶可以直接參與到 DeFi 中。可以說 Mask Network 是一種基礎設施,但在 DeFi 中也有重要的作用,比如使用 Mask Network 就可以在推特中完成數字貨幣的交易,實現去中心化交易所的功能。

下面看一下 DeFi 中的各項數據。

總鎖倉量增長 35.5%

以太坊中的各項 DeFi 數據仍在持續增長著。截至 2 月底,以太坊中的總鎖倉量已經達到了 546 億美元,與 1 月底相比增加了 143 億美元,增幅 35.5%。鎖倉量最高的協議分別為 Maker、Compound、Uniswap,鎖定的資金分別為 62 億、51 億、43 億美元。本月,MakerDAO 通過執行投票,增加了 Uniswap WBTC/DAI 和 AAVE/ETH 的 LP Token 作為 DAI 的抵押品,進一步豐富抵押資產的類別。

中心化交易所日交易量創新高

以太坊去中心化交易所的日交易量在今年有了整體提升,這一個月也創下了日交易量的新高。2 月底,去中心化交易所 28 億美元的日交易量,與一個月前相比增加了 55%。2 月 23 日,DEX 總體交易量達到 45.8 億美元,與去年 10 月份的高點 33 億美元相比,增加了 38.8%。去年該數據的出現顯得很突兀,而現在這個交易量已經成為常態。

抵押借貸:Aave 鎖倉被 Compound 和 Venus 超越

總借款量與前一個月相比增加了 86%,達到 94 億美元。Compound 平台的借款量也突破 40 億美元,佔比 43%。而幣安智能鏈上的 Venus,也在借款量上超越了 Aave 的 v1 和 v2 兩個版本,借款量的佔比也從 3% 升至 20%。

穩定幣:BUSD 和 DAI 首次超 20 億

以太坊中的穩定幣發行量也在 2 月底升至 364 億美元,與 1 月底相比增加 36.8%。其中 USDT 佔比 54.95%,以太坊鏈上的 USDT 發行量也首次超過 200 億。BUSD 和 DAI 的發行量也都首次超過了 20 億,BUSD 在幣安的支持下,發行量超過 DAI,僅次於 USDT 和 USDC。

 

BTC 錨定幣整體平穩,HBTC 居第二

BTC 錨定幣的發行量也在 2 月底達到 17.3 萬枚,與 1 月底相比增加 6.4%。1 月份時,由火幣支持的 HBTC 大量發行,發行量升至第二位,本月 BTC 錨定幣的發行量並沒有大的變化。

衍生品

衍生品交易是今年競爭的重要賽道之一,最大的衍生品平台 dYdX,今年的鎖倉量與交易量與之前相比大量上升。截至 2 月底,dYdX 的鎖倉量已經達到 2.5 億美元,與 1 月份相比增加 56%。這很可能是因為 dYdX 即將發行自己的治理代幣,而存放在合約中的資金可以被用於借貸使用。

目前,dYdX 的永續合約正在從 Layer1 向 Layer2 過渡,以後將使用零知識證明研發機構 StarkWare 的 Layer2 方案。目前 dYdX 正在開放 alpha 內測資格的申請,可以使用郵箱與錢包地址進行註冊,註冊後才能在早期訪問。

合成資產:Synthetix 開通合成股票

合成資產項目 Synthetix 在近期優於市場總體表現,在 Mirror 的壓力下逐漸開通合成股票。Synthetix 也引入了 Optimism 的二層解決方案,而 Layer2 項目可能在今年甚至是近期迎來爆發。

總結

DeFi 使以太坊的生態更加繁榮,但 Gas 費的升高也使一些用戶不得不轉向其它網絡。近期,BSC、Heco、Solana、Avalanche 等公鏈生態快速發展。因為以太坊仍是最安全的公鏈之一,總能找到使用場景,且 DeFi 的創新都集中在以太坊上。因為應用場景的不同,目前其它公鏈的發展並沒有影響到以太坊。

但以太坊也將通過各種 Layer2 擴容技術,暫時解決擁堵問題,高 Gas 費影響 DeFi 使用體驗的情況或許不會持續太長。Vitalik 近期也在社區中表示,第一批支持 EVM(以太坊虛擬機)的 Rollup 或將在 3 月上線,上線後將降低 99% 的交易費用。同時,Vitalik 還表示,Optimism 和 arbitrum 處於領先位置。Layer2 上的 DeFi 或將成為接下來的市場熱點。


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