以太坊如何化解 Lido 中心化風險？—— 為時太晚且沒有必要

原文來源：Jack Inabinet, Bankless

編譯：Kate, Marsbit

以太坊社群成員長期以來一直擔心 Lido 的主導地位是網路中心化的根源，許多人理所當然地認為 Lido 持續累積的市場份額對以太坊的共識構成了系統性風險。

由於有不到三分之一的 ETH 透過 Lido 進行質押，該協議違反了三個關鍵共識閾值中的第一個，這可能會產生一個令人擔憂的中心化向量，因為 Lido 可以阻止以太坊最終確定，而無需與其他驗證實體勾結！

最終，Lido 的市場佔有率可能超過 50% 。在這一點上，協議可以審查某些交易，並進行短期交易重新排序，以最大限度地提取 MEV 。

在獲得 66% 的市場份額後，Lido 將控制絕大多數驗證器集，該項目將類似於某種形式的以太坊治理包裝器，能夠分叉鏈並最終確定其想要的任何版本，從而解鎖雙重支出和隨意審查交易的能力????

向霸權開戰？

鑑於這些中心化的風險，提出限制 Lido 不受控制的成長的解決方案已在許多以太坊圈子中流行起來。

不幸的是，幾乎可以肯定，實施此類補救措施的機會之窗已經關閉…

雖然有可能在質押起源時施加基礎層條件，限制單一參與者的成長超過給定的閾值，但今天，Lido(以及其他大型質押實體，如 Coinbase 和 Binance) 的商業利益過於根深蒂固，無法進行這些修改！

實施這樣的控制將需要以太坊硬分叉，但鑑於去年 LDO 持有人以壓倒性多數投票反對自我限制，這樣的升級可能會破壞以太坊脆弱的社會共識，並可能導致鏈分裂，這是 Vitalik 最擔心的問題。

不僅僅是收益

認識到基礎層的限制是不可能實施的，一些著名的以太坊人轉而提倡「吸血鬼攻擊」，通過利用代幣作為激勵措施，鼓勵 LST 持有者從大型的質押提供者 (即 Lido) 手中剝離，從而提高質押收益。

Why I'm supporting @divastaking's vampire attack against the oversized LSD:https://t.co/xmBtmNjCXE

— superphiz.eth ????????????️ (@superphiz) October 8, 2023

然而，回報只是質押者在選擇最佳質押方案時必須權衡的眾多因素之一，僅靠提高收益可能不足以迫使質押者大批離開 Lido 。

採用吸血鬼攻擊方法的項目將在短期內獲得唯利是圖資本的採用。不過，一旦來自不可持續的通膨代幣經濟的誘因枯竭，質押者就會尋求將業務轉移到其他地方。

他們將再次被迫在風險調整後的基礎上重新評估可用的質押選項，並且由於質押固有的贏家通吃的動態，這些存款人很可能最終會回到 Lido！

Lido 的 stETH 持有者受益於該代幣的一流流動性及其作為 DeFi 協議抵押品的廣泛整合。這是促使人們採用 stETH 而非競爭激烈 LST 的兩個重要因素。

To put some numbers around why it's so hard for other LSTs to compete with Lido, part of the utility of a LST is where you can use the LST in defi. Protocols naturally tend to integrate market leaders causing power law outcomes

Other LSTs need a @MacroMate8 on the battlefield pic.twitter.com/UXlurGNRth

— ren (wassie arc) (@0xren_cf) October 6, 2023

此外，作為 ETH 質押的領先 LST 提供商，Lido 可以在保持淨利潤的同時，透過按百分比降低收費結構，輕鬆抵禦強大的競爭對手。值得注意的是，Lido 尚未朝這個方向發展，但這正是 Vanguard 在上世紀 80 年代利用的優勢，隨著共同基金的誕生，它使資產管理規模膨脹，徹底改變了被動投資領域。

儘管對 Lido 發動戰爭可能很流行，但以太坊社區是時候接受這樣一個事實了，即在以太坊上質押的基本經濟學促進了質押向單一提供者集中，並承認我們很慶幸生活在一個去中心化的玩家主導的現實中。

在這種去中心化的現實中，Lido 正積極尋求透過引入一個質押路由器來擴展其驗證器集，這將允許從單獨質押到分散式驗證器技術 (DVT) 叢集的任何人操作節點，並尋求透過雙重治理模式賦予其 LST 持有者否決治理投票的能力。