曾在去中心化金融（DeFi）熱潮中崛起、以槓桿流動性挖礦（Leveraged Yield Farming）打響知名度的 Alpaca Finance，正式宣告將在 2025 年底關閉營運。團隊坦言，在競爭日益激烈、資本門檻不斷升高的 DeFi 生態下，現行商業模式已難以為繼。
Alpaca Finance 團隊周一發文表示，未來幾個月將逐步關閉旗下所有產品，包含早期推出的槓桿挖礦平台、自動化資金池，以及去中心化永續合約。為保障用戶權益，前端介面將維持至 2025 年 12 月 31 日，讓用戶有時間完成資產提領。
「這不是一個輕率的決定，」Alpaca Finance 在聲明中寫道，「但我們相信這是最負責任的做法，能保障社群資產安全，也確保整體退場過程平順且穩妥。」
After extensive internal deliberation and a thorough evaluation of possible paths forward, we have made the incredibly difficult decision to begin sunsetting Alpaca Finance and all of its products. This choice wasn’t made lightly, but we believe it is the most responsible course… pic.twitter.com/kwLXv87BsR
— Alpaca Finance 🦙δ0 (@AlpacaFinance) May 26, 2025
Alpaca Finance 成立於 2021 年 DeFi 熱潮之際，憑藉槓桿流動性挖礦機制在 BNB Chain（舊稱 BSC，幣安智能鏈）上迅速竄紅，允許用戶利用借貸資金放大流動性挖礦報酬，巔峰時期平台總鎖定價值（TVL）超過 10 億美元。
然而團隊指出，Alpaca Finance 實際上已連續 2 年虧損，主要收入高度仰賴協議使用量，又因採「公平發行」（fair launch）架構，既無創投資金挹注，亦無預售、預挖礦籌資，資金彈性有限，長期難以為繼。
「壓垮羊駝」的最後一根稻草，則是今年 4 月底，幣安（Binance）決定下架 Alpaca Finance 原生代幣 ALPACA 。儘管消息一出，因空單強平引發代幣短時間飆漲 550% 、單日爆出 5,500 萬美元強制清算，卻也重創市場信心，大幅壓縮代幣流動性與用戶存取管道。
團隊指出，幣安退市之後，許多潛在新產品與併購案（M&A）也被迫中止，後續布局全面受阻：
我們曾與數個項目展開併購談判，部分討論已取得實質進展，但 2025 年初市場再度轉弱，最終導致這些計畫全數破局。
截至寫稿時，ALPACA 代幣價格落在 0.1112 美元，較 2021 年歷史高點 8.78 美元重挫逾 98% 。
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