4 年週期已死、比特幣不會崩！Arthur Hayes：「這原因」將讓牛市繼續衝

BitMEX 共同創辦人、 Maelstrom 投資長 Arthur Hayes 表示，以往被視為比特幣牛熊循環鐵律的「4 年週期論」，如今已不復存在。他認為，受惠於全球貨幣政策轉向寬鬆，未來幾個月內，比特幣並不會如預期般墜入熊市，幣價漲勢有望延續。

Arthur Hayes 在周四發表的長文《Long Live the King!》中提到，比特幣過去在 2014 年、 2018 年及 2022 年經歷的熊市，真正的原因並非區塊獎勵減半，而是「全球主要經濟體同步緊縮貨幣供給」。每次緊縮週期都導致比特幣自高點回落 70% 至 80%，這才是熊市的本質。

Arthur Hayes 強調，隨著新一輪貨幣寬鬆浪潮展開，傳統的「4 年週期」已失效，市場不應再依循以往的經驗，去預測比特幣牛市將在短期內結束。

隨著第四個 4 年週期的紀念日即將到來，交易者們都希望能套用歷史模式，來預測這輪牛市的終結。

告別 4 年週期：昔日熊市的真正元兇

Arthur Hayes 斷言，「4 年週期」已死，即將到來的法定貨幣流動性洪流，將讓牛市延續下去。

傳統觀點認為，比特幣自 2009 年誕生以來，大致遵循著「以 4 年為期」的漲跌循環，這一機制往往觸發市場在減半前後出現漲勢，隨後在減半後的 16 至 18 個月內迎來深度回檔。

最近的一次，也就是第四次比特幣減半，發生在 2024 年 4 月。因此，按照舊劇本推算，許多市場參與者都憂心忡忡，擔心比特幣的上升趨勢即將見頂，並可能迎來傳統意義上超過一年的熊市。

三大經濟體全面轉向「大放水」

然而，Arthur Hayes 堅信，比特幣牛市將會持續，並徹底打破 4 年週期的魔咒。原因無他：全球的貨幣環境預計將保持寬鬆，貨幣供給的增長，只會加速，而非收縮。

美國聯準會（Fed）今年 9 月已將基準利率調降 25 個基點（1 碼）至約 4%，並預告未來 12 個月內仍可能再降息多達 100 個基點（4 碼），展現鮮明的寬鬆傾向。

美國總統川普更公開表示，力求將「讓經濟全速運轉」，甚至談及要壓低房貸成本，以釋放被高房價鎖住的巨額資產。他的政策方向清楚揭示：美國將持續推動流動性釋放。

日本方面，Arthur Hayes 則認為，新上任的首相是「安倍經濟學」的堅定信奉者，因此預期日本也將加入寬鬆陣營，延續長年超低利率與貨幣刺激的路線。

Arthur Hayes 還提到，中國雖未如過往大幅祭出刺激措施，但北京當局正積極對抗通縮壓力，所以也不太可能會抽走法幣流動性，這將繼續支撐比特幣上漲。他最後總結：

聽聽我們在華盛頓和北京的那些貨幣主宰者們是怎麼說的吧。他們已明確宣告：資金將會變得更便宜、更充裕。因此，在這極可能發生的未來預期下，比特幣將繼續上漲。