比特幣近期的反彈行情恐怕將面臨嚴峻考驗。根據 CryptoQuant 最新報告，多項鏈上指標正接連閃現警訊，顯示市場潛伏已久的「解套賣壓」正蠢蠢欲動：許多被套牢、苦熬多時的投資人，眼見幣價逼近成本區，可能會伺機拋售以求全身而退，這股蓄勢待發的倒貨潮，恐將成為阻礙比特幣續攻的最大絆腳石。
比特幣 4 月 14 日一度突破 76,000 美元大關，創下自今年 2 月初以來新高。 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 周三發布的報告中指出，這波漲勢主要由 3 大因素驅動：先前幣價被低估、美伊衝突暫時緩解，以及美元走弱。
Julio Moreno 進一步指出，儘管比特幣價格已回落至 75,000 美元附近，但正持續測試交易員的「鏈上已實現價格（Realized price，市場投資人買入比特幣的平均成本）」—— 大約落在 76,800 美元。
他分析，這道關卡是關鍵的熊市阻力位，從歷史經驗來看，每當幣價反彈至此，投資人接近回本時往往會選擇套現離場、引發「解套賣壓」，進而壓制後續上漲空間。
Julio Moreno 表示，類似情境曾在 2026 年 1 月上演，當時比特幣反彈至相同區間後就遇阻回落。他提醒：
如果賣壓從目前價位水平持續累積，同樣的劇本恐再次上演。假設上方壓力無法突破，那麼 67,600 美元將成為短期主要支撐防線。
伴隨幣價走高，大量比特幣也開始湧入交易所。報告指出，比特幣每小時流入量已飆升至 1.1 萬枚，創下自 2025 年 12 月底以來的最高紀錄。這被視為短期警示訊號，因投資人通常只有在準備拋售套現時，才會將資產從冷錢包轉移至交易所。 Julio Moreno 指出，今年 3 月曾發生類似情況：當時每小時流入交易所的比特幣達 9,000 枚，其中 63% 為大額存款，隨後比特幣出現短線回調。
數據進一步揭露，這波流入主要來自「巨鯨大戶」，他解釋稱，比特幣單筆存入交易所的平均數量激增至 2.25 枚，寫下 2024 年 7 月以來單日新高，且在幣安上更出現單筆超過 1,000 枚比特幣的大額轉入。 Julio Moreno 警告，這種跡象過去往往伴隨價格轉折，舉例來說，比特幣今年 1 月從 100,000 美元暴跌至 60,000 美元之前，平均單筆存款量也曾達到近 2 枚。
此外，大額存入占比亦急遽上升，短短數日內從不足 10% 激增至超過 40% 。歷史經驗顯示，一旦大額存款占比突破 40%，通常伴隨短期賣壓升溫。
儘管賣壓浮現，但拋售潮尚未達到高峰。目前每日實現利潤（Realized profits，指投資人賣出獲利的總金額）約落在 5 億美元左右，仍低於熊市中通常象徵大規模獲利出場的 10 億美元門檻。
總結後市展望，Julio Moreno 表示：
如果比特幣能站穩 76,000 美元，甚至進一步上攻至 76,800 美元的交易員已實現價格，每日實現利潤很可能會加速飆升，甚至衝破 10 億美元大關。屆時將引發更龐大的倒貨潮，增加這波反彈行情停滯、甚至反轉下殺的機率。
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