專注於加密貨幣投資的創投基金 Maelstrom 投資長、 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 表示，加密貨幣牛市已強勢回歸，而他不打算苦等市場進一步確認，早就準備好迎接這波大行情。
Arthur Hayes 在周一發布的 Substack 文章指出，比特幣今年稍早已在 6 萬美元完成築底，接下來要重返 2025 年 10 月所創下的 12.6 萬美元歷史巔峰，在他看來已是「大勢所趨」。
9 萬美元是「引爆點」
比特幣周二短暫飆破 82,000 美元大關，寫稿時在 80,600 美元附近震盪，若從目前價位起算，比特幣若要重返榮耀，仍有約 55% 的漲幅空間。
精準掌握市場情緒的 Arthur Hayes 認為，真正的關鍵價位是 90,000 美元，一旦比特幣強勢突破這道關卡，漲勢將轉為爆炸性噴出。
從選擇權市場的角度來看，當價格衝破履約價，那些賣出買權（看漲選擇權）的莊家，將面臨極大虧損風險，因而被迫在現貨市場買進比特幣來對沖風險，進一步踩下幣價狂飆的油門。
兩大總經「順風車」
至於這輪牛市背後的核心驅動力，Arthur Hayes 深入剖析了 2 大推動資金湧入的總體經濟順風車。
第一，是「全球人工智慧（AI）基礎設施競賽」。他觀察到，AI 發展所需的龐大資金，已不再單靠大型軟體巨頭的自有現金流來支撐，而是開始轉向依賴商業銀行與央行的「信用擴張」來輸血。
Arthur Hayes 指出，無論是美國聯準會（Fed）還是中國人民銀行（PBoC），都正透過更寬鬆的金融環境，間接支撐 AI 基礎建設擴張；尤其中國銀行體系更是積極將資金活水從疲軟的房地產市場，引導至科技、 AI 領域。
第二個推力，則是「地緣政治與戰爭」。 Arthur Hayes 認為，美伊衝突升溫後，各國開始重新強化境內基礎建設、囤積原物料與戰略資源，而非繼續將大量資金停泊在美元資產中。
他將這兩者的結合歸結為「長期高通膨」環境。戰爭、 AI 擴建以及各國政府為了支應這些開銷而瘋狂印鈔，正是比特幣表現優於傳統資產的最佳溫床。
自 2 月 28 日戰火升溫以來，比特幣走勢已狠甩那斯達克 100 指數、北美軟體科技股 ETF（IGV）以及傳統避險工具黃金，這證明了市場資金早已開始為這個總經格局的巨變提前定價。
看好 HYPE 、 ZEC 、 NEAR
除了比特幣，Arthur Hayes 也揭露了旗下基金 Maelstrom 在競爭幣市場的布局。目前，該基金握有大量的 Hyperliquid（HYPE）與主打隱私保護的 Zcash（ZEC），並點名公鏈項目 NEAR Protocol（NEAR）將是他們下一個建倉目標。
針對看好 NEAR 的邏輯，他預告將在後續專文中深入探討，但核心論述建立在「隱私敘事」與該協議獨特的「意圖導向架構」（Intent-based architecture，一種讓使用者只需表達交易目的，無需處理底層複雜路徑的區塊鏈設計）相結合，這將為協議創造實質的正向現金流。
終結牛市的兩套劇本
當然，市場沒有永遠的狂歡。 Arthur Hayes 也提到可能終結這波牛市的兩大潛在黑天鵝。
首先，若美中兩國出現極度不負責任的超大型 AI 企業 IPO 或併購案，導致市場吸金過度、無法消化，投資人將會從狂熱的夢境中瞬間驚醒。
第二個風險則是落在 2028 年的美國總統大選。若屆時民主黨陣營打出「反 AI」的選戰主軸，承諾大砍資本支出，且該主張廣受選民買單，將迫使銀行業重新評估是否繼續對科技業放款，進而斬斷資金活水。
至於 2026 年 11 月的期中選舉，他則認為影響有限，只不過是牛市狂奔路上的一個「小減速丘」罷了。
總結目前的市場狀態，這位幣圈傳奇人物給出了極具個人風格的操盤建議：
現在就是牛市，閉上眼睛買就對了！獲利了結的時刻終會到來，但絕對不是現在。
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