比特幣跌入「熊市深水區」！分析師：真正的考驗才剛開始

在美國通膨升溫、比特幣 ETF 持續失血的雙重壓力下，加密貨幣市場情緒跌至近年來最悲觀區間，比特幣目前的交易水平，更已觸及熊市後期才會達到的區間。只是，歷史經驗也提醒投資人：價格觸底並不等同於行情復甦，接下來長達數個月的「磨人盤整」，才是最考驗人性的時刻。

根據鏈上數據平台 Checkonchain 追蹤，比特幣日前大跌、逼近長線投資人視為 4 年週期的核心趨勢線——「200 週移動平均線」。

根據模型估算，比特幣目前已跌入過去紀錄中最低的 10% 區間。回顧歷史，這種「極度便宜」的估值，通常只會出現在市場最悲觀、資金最匱乏的階段。

Bear market bottoms are a process, not an event.

First, price-sensitive investors capitulate. Then comes the harder phase: months of sideways action that slowly wear down the conviction of those who remain.

In our latest newsletter piece, @_Checkmatey_ examines the evidence… pic.twitter.com/ReSQFfqi5R

— _Checkonchain (@_checkonchain) June 10, 2026

與此同時，「加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear and Greed Index）」，目前已重挫至個位數的「9」，落入「極度恐懼」區間。相較於上周的 11，以及一個月前的 48，市場悲觀程度可見一斑。

當這些極端數據同時亮起紅燈，通常意味著那些對價格敏感、容易恐慌殺出的浮額，已經被清洗得差不多了。

然而，Checkonchain 也發出警告：千萬別以為「跌無可跌」就代表馬上要迎來 V 型反轉。所謂的「築底」，往往是一個漫長且痛苦的過程；在經歷了恐慌性的「投降式拋售」之後，隨之而來的，很可能是長達數月的橫盤整理。這段時間的無聊與磨人，才是真正考驗那些選擇留下來的投資人的試煉。

比特幣本周稍早曾短暫跌破 6 萬美元大關，為 2024 年以來首見。截至寫稿時，比特幣回升至 62,623 美元，單日上漲 1.9%，但整周表現依舊疲軟，主因比特幣現貨 ETF 正面臨創紀錄的資金「失血潮」，為上市以來最長的連續淨流出紀錄。

大環境的逆風，更讓加密貨幣市場的復甦之路雪上加霜。根據美國勞工統計局（BLS）周三發布的數據，5 月份美國消費者物價指數（CPI）月增 0.5%，年增率更高達 4.2%，寫下自 2023 年初以來最猛烈的年增幅。這主要是受到中東戰火重燃、推升能源成本所致。唯一讓投資人稍感安慰的，則是剔除食品與能源後的核心 CPI 月增 0.2%，略低於市場預期。

除了總經數據不賞臉，政策面的利多也跟著落空。加密貨幣支付平台 Wirex 的交易主管 Yves Renno 指出：

市場對美國監管環境明朗化的期待，再次化為泡影。根據去中心化預測市場 Polymarket 的數據，押注重磅法案《數位資產市場明晰法案（Clarity Act）》能在 2026 年闖關成功的機率，已從 62% 驟降至 48% 。

Yves Renno 強調，目前全球市場正屏息以待 6 月 16 至 17 日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議。新任聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）在會後的政策基調與鷹鴿立場將是關注焦點，很可能會決定比特幣究竟能重拾動能飆向 6.8 萬至 7.2 萬美元，還是會徹底跌破 6 萬美元關卡。