貝萊德再出招！全新比特幣 ETF 亮相：主打「掩護性買權」策略月月領息

誰說比特幣只能放著等增值？全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）周二宣布，正式推出全新的「iShares 比特幣權利金收益 ETF（代號：BITA）」，讓投資人在參與比特幣行情的同時，還能透過「掩護性買權」策略，每月穩穩領取選擇權權利金。

根據周二發布的官方聲明，BITA 的運作機制是透過直接持有比特幣現貨，以及買進貝萊德自家的「iShares 比特幣信託 ETF（代號：IBIT）」來進行布局。關鍵在於，BITA 會將手中約 25% 至 35% 的 IBIT 持倉，用來賣出買權（看漲選擇權），藉此賺取權利金，並將這些收益按月配發給投資人。

貝萊德數位資產負責人 Robert Mitchnick 指出：

我們有許多客戶希望參與比特幣市場，但同時也非常重視收益創造能力。 BITA 正是為了滿足這種需求而推出，投資人既能保留比特幣大部分的上漲獲利空間，也能透過便捷的 ETF 架構獲取潛在收益。

什麼是掩護性買權？這是一種進可攻、退可守的選擇權策略。簡單來說，就是投資人一邊持有資產，一邊賣出該資產的「買權」來提前收租（賺取權利金）。在市場盤整或微幅上漲時，這筆權利金能有效提升整體報酬；然而，一旦遇到比特幣狂飆的「超級大牛市」，由於必須履約以約定價格賣出，這部分資產的上漲獲利空間就會受到限制。值得一提的是，當資產波動率越高，能賺取的權利金通常也越豐厚，但配息金額會隨市場狀況浮動。

官方公告指出，IBIT 的日均交易量達 37 億美元，在所有選擇權產品中排名前 1%，這為 BITA 執行選擇權策略提供了絕佳的流動性深度。

有別於以太幣、 Solana（SOL）能透過「質押」來產生被動收益，比特幣的底層協議本身並不具備生息機制，這也讓這類主打收益的 ETF 顯得格外具吸引力。

事實上，這股「收益型比特幣 ETF」的熱潮已在華爾街快速蔓延，高盛（Goldman Sachs）也在今年 4 月遞交了自家的比特幣權利金收益 ETF 申請，同樣採取部分掩護性買權的主動管理策略。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 先前預測，高盛這檔會生息的比特幣基金，有望在 7 月 1 日左右獲准上市。

至於投資人最關心的費用問題，根據 BITA 最新修訂的公開說明書（S-1 文件），這檔基金將在那斯達克（Nasdaq）掛牌上市，管理費率訂為 0.65% 。雖然這略高於 IBIT 的 0.25%，但對比市場上同類型的比特幣收益型產品（如 Roundhill 的 YBTC 或 NEOS 的 BTCI），收費仍相對親民。