比特幣今年以來累計下跌 28%，但持續數月的拋售潮已見趨緩，幣市陰霾正逐步消退。多位分析師指出，無論是價格表現、 ETF 資金流向或鏈上數據，都顯示市場的恐慌性賣壓正在減弱。
不過，他們也提醒，目前市場仍缺乏足夠的現貨買盤支撐，若買氣持續低迷，比特幣短期內仍可能維持區間整理，而非立即展開新一輪牛市。
美伊衝突升溫、油價大漲，比特幣卻沒有大跌
第一個落底訊號，來自比特幣對地緣政治風險的抗跌能力。儘管周末美伊衝突升溫，原油價格也因市場擔憂中東局勢惡化而應聲走高，但比特幣卻未出現明顯下挫。這與今年 3 、 4 月的情況形成強烈對比，當時每逢美伊關係緊張、油價上漲，比特幣幾乎都會同步走弱。
Wintermute 場外交易（OTC）交易員 Jasper De Maere 表示，在美軍空襲以及市場擔憂荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）可能封鎖的情況下，比特幣依然守住 6.2 萬美元，價格幾乎沒有受到影響。
他認為，這代表市場中的「弱手（Weak Hands）」已被清洗出場。所謂「弱手」，通常是指風險承受能力較低、容易因市場波動而恐慌賣出的投資人。
ETF 終止連 8 周失血，市場賣方正在減少
另一項重要訊號，則來自美國比特幣現貨 ETF 。據統計，這些 ETF 上周迎來高達 1.974 億美元的資金淨流入，成功終結了連續 8 周的失血窘境。 Jasper De Maere 指出：
長達 8 周的 ETF 資金撤退潮總算結束了。雖然單周數據尚不足以確立長線趨勢，但這顯示「邊際賣家（Marginal seller）」正在減少。
所謂邊際賣家，是指即使價格持續下跌、獲利不斷縮水，仍選擇賣出資產的投資人。當這類賣家逐漸離場，市場賣壓自然減輕，也代表在目前價格區間，願意出售比特幣的人已愈來愈少。
加密貨幣借貸平台 Nexo 分析師 Dessislava Ianeva 也持相同看法。她表示，從 ETF 資金流向來看，最近 10 天雖呈現淨流入、淨流出交替，但整體已轉為小幅淨流入，市場情緒明顯較前幾周改善。
除了 ETF 外，鏈上數據也反映出相同趨勢。 Dessislava Ianeva 引述 Glassnode 數據指出，市場現貨拋售壓力已明顯降溫。
今年 6 月，平均每天有高達 2,000 枚比特幣被拋售；但到了 7 月，這個數字已驟降至每天僅 53 枚，創下 2026 年除 4 月以外最平靜的月份。
缺現貨買盤挹注，短線恐陷區間震盪
然而，盤面回歸平靜，並不代表幣價即將迎來強勢反轉。
FxPro 首席市場分析師 Alex Kuptsikevich 指出，比特幣從年內低點 57,700 美元反彈，主要推手並非現貨市場買家，而是衍生品市場中的投機交易者。
他表示，目前比特幣需求確實正在恢復，但主要來自投機性較高的散戶期貨交易，而現貨市場買盤依舊疲弱。
也就是說，市場真正的長線資金尚未明顯回流。 Alex Kuptsikevich 認為，如果現貨市場無法迎來更強勁的買盤流動性，比特幣價格未來幾個月仍可能維持橫盤整理。
本周兩大變數：CPI 數據、 Fed 主席國會證詞
考量到即將出爐的總體經濟數據可能左右未來的利率決策與市場風險偏好，投資人目前保持觀望態度也無可厚非。
首先，美國將於周二公布 6 月消費者物價指數（CPI），市場將藉此觀察通膨是否持續降溫；此外，聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）本周也將首度赴國會作證，他的談話內容可望提供更多關於未來利率政策的線索。這兩大關鍵事件將左右市場走向，也將成為比特幣這波反彈能否延續的最終考驗。
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