作者：Fenrir，加密城市
倫敦掌握全球 70％ 黃金交易，FCA 開始研究代幣化規則
根據《金融時報》報導，英國金融行為監管局（FCA）正研擬黃金代幣化相關監管規則，希望透過區塊鏈技術推動黃金市場數位化，同時維持倫敦在全球黃金交易市場的領先地位。 FCA 已開始與金融機構接觸，討論代幣化黃金的監管方式，以及相關產品未來在批發金融市場中的應用。
倫敦長期是全球最重要的黃金交易中心之一，其場外交易市場（OTC）目前約占全球黃金名目交易量的 70％。隨著中國等市場持續擴大黃金交易與基礎設施佈局，英國也開始思考如何利用金融科技提升市場效率與競爭力。
FCA 目前正關注代幣化與數位資產發展，包括代幣化黃金等新興應用，並計劃進一步公佈相關政策方向。目前討論主要集中於批發金融市場，以及代幣化資產如何融入既有金融基礎設施。
實體黃金搬上區塊鏈，代幣可望成為金融市場抵押品
代幣化黃金通常由發行商持有實體黃金作為儲備，再於區塊鏈發行代表黃金所有權或相關權利的數位代幣。投資人可以透過代幣進行轉移與交易，同時取得與實體黃金價格連動的資產曝險。
FCA 正向金融機構徵詢意見，評估代幣化黃金能否進一步作為批發金融市場的抵押品。若相關制度落地，黃金的應用範圍可能從傳統現貨與衍生性金融商品交易，延伸至鏈上融資、抵押與結算等金融活動。
- 傳統黃金市場涉及保管機構、銀行、經紀商與清算系統，部分交易需要經過多個仲介環節。
- 區塊鏈可以將黃金所有權與交易紀錄數位化，提供更快速的資產轉移與結算方式，也能讓金融機構更容易將黃金整合至數位金融系統。
監管架構仍需要釐清實體黃金與鏈上代幣之間的法律關係，包括儲備是否完整、實體黃金如何託管、代幣持有者具有哪些法律權利，以及發行商出現財務問題時如何處理客戶資產。這些規範將直接影響金融機構採用代幣化黃金的意願。
英國全面推動金融代幣化，估計每年創造 330 億英鎊產值
黃金是英國金融市場數位化計劃關注的資產之一。英國政府近年持續推動批發金融市場採用區塊鏈與分散式帳本技術，希望讓證券及其他金融資產逐步採用數位化發行、交易與結算機制。
FCA 與英格蘭銀行此前已公佈金融市場代幣化與現代化計劃。 FCA 市場部門執行董事 Simon Walls 曾表示，代幣化具有改變批發金融市場的潛力，可能重新塑造資產發行、交易與結算方式。
英國政府也提出金融市場數位化計劃，希望透過監管與基礎設施改革提高金融產業競爭力。官方估計，相關改革若順利推動，每年可能為英國增加約 330 億英鎊的經濟產出。
黃金具有成熟的全球市場、標準化定價機制與龐大的機構交易需求，因此成為測試資產代幣化的重要標的。若監管規則進一步明確，傳統黃金市場的銀行、交易商、保管機構與金融科技業者都有機會參與相關數位市場基礎設施。
中國黃金市場快速崛起，倫敦金融地位面臨競爭
英國加速研究代幣化黃金，也與全球黃金交易版圖變化有關。倫敦目前仍掌握全球約 70％ 的黃金名目交易量，但中國近年持續擴大黃金交易市場與相關金融基礎設施，逐步提高全球市場影響力。
黃金市場數位化可能進一步改變金融中心之間的競爭方式。實體黃金透過代幣進行跨境轉移、抵押與結算後，交易活動可以更容易跨越不同市場，監管制度、流動性與數位金融基礎設施也將影響資金與交易活動的去向。
對倫敦而言，建立明確的代幣化黃金規則，可以讓既有黃金交易市場與數位金融基礎設施接軌。 FCA 預計未來數月公佈更多代幣化監管進展，實體資產託管、代幣發行、交易與抵押品使用方式都將成為市場關注焦點。
隨著 RWA 代幣化逐漸進入大型金融機構與監管機關的政策規劃，英國也開始把既有金融市場優勢延伸至鏈上。倫敦擁有成熟的黃金流動性、金融機構與交易基礎設施，未來如何將這些優勢與代幣化技術整合，將影響其在全球黃金市場的競爭地位。
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