創 1 月以來最大撤資潮！比特幣現貨 ETF 單周失血逾 12 億美元

美國現貨比特幣 ETF 資金撤離潮持續擴大。根據 SoSoValue 數據，截至上周五，美國 12 檔比特幣現貨 ETF 單周合計淨流出約 12.6 億美元，創下今年 1 月下旬以來最慘烈的單周撤資紀錄，也寫下連續 6 個交易日淨流出的低迷走勢，累計流出金額高達 15.5 億美元。

賣壓的最高峰落在上周一，當天在美國總統川普（Donald Trump）再度對伊朗發出強硬威脅後，比特幣價格一度跌破 7.7 萬美元關卡，引爆市場避險情緒，ETF 資金單日流出高達 6.486 億美元，創下自 1 月 29 日以來最大單日撤資規模。

對此，加密貨幣交易所 Bitrue 旗下研究院的研究主管 Andri Fauzan Adziima 點出 3 大元兇：「美國公債殖利率飆升至 12 個月高點、美元走強，以及地緣政治局勢再度升溫，是促成這波資金外逃的關鍵。」

儘管上周一過後市場恐慌情緒稍有放緩，但市場始終未見明顯資金回流。數據顯示，這 12 檔基金在接下來的交易日仍持續失血：周二淨流出 3.31 億美元，周三為 7,050 萬美元，周四、周五則分別流失 1.01 億美元及 1.05 億美元。

相較之下，美國以太幣現貨 ETF 雖然失血金額較小，但資金撤退持續天數更長，上周 9 檔基金合計失血 2.16 億美元，寫下連續 10 個交易日淨流出，為 2025 年 3 月以來最長的連續失血紀錄，使以太幣現貨 ETF 的累計淨流入額降至 116.2 億美元，目前淨資產為 118.4 億美元，兩者之間僅剩約 2.23 億美元的緩衝空間。

換句話說，以太幣價格持續走弱、資金繼續流出，部分 ETF 的整體資產規模恐將跌破投資人實際投入的本金總額。

這種壓力，在部分 ETF 發行商身上尤其明顯。全球資產管理龍頭貝萊德（BlackRock）旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT），目前仍是全球規模最大的比特幣現貨 ETF 。不過截至上周五，IBIT 的淨資產規模約為 611 億美元，低於累積淨流入的 648 億美元，意味著目前 ETF 的市值，已比投資人累計投入金額少了約 37 億美元。

相較之下，富達投資（Fidelity Investments）旗下的 FBTC 表現相對穩健，目前淨資產仍比累積淨流入高出約 32 億美元，顯示投資人成本壓力相對較低。

有趣的是，這波劇烈的資金流出，卻發生在一個市場波動極小的「無聊周」。從上周一開盤到周五，比特幣始終在 77,550 美元附近狹幅震盪，以太幣也死守在 2,130 美元上下，兩者的單周漲跌幅甚至不到 1,000 美元。不過，就在周五 ETF 市場收盤後，以太幣卻下挫約 3.3%，顯示市場暗流仍在湧動。

事實上，市場結構早已悄悄轉弱。 Bitfinex 於 5 月 14 日發布的報告指出，企業買盤已大幅降溫，購買量按月劇減約 80%，使得 ETF 幾乎成了目前市場上唯一僅存、且仍在運作的機構資金活水。

如今，連 ETF 資金也開始撤退，現貨市場的支撐力道正快速流失。根據加密金融機構 Nexo 分析，截至 5 月 19 日，比特幣現貨訂單簿的「累積成交量差值（CVD，衡量市場主動買賣力道強弱的關鍵指標）」已連續 9 個交易日呈現負值，寫下 2026 年以來最長的連續淨賣出紀錄。

儘管上周經歷資金大失血，但從宏觀視野來看，美國比特幣現貨 ETF 仍累積 571 億美元的累計淨流入，總淨資產達 989 億美元，其中光是 IBIT 一檔就持有比特幣流通供應量的 4％。