當多數人還將「資產代幣化」視為區塊鏈產業的未來藍圖時，華爾街已開始把它變成現實。
花旗集團（Citi）最新發布的研究報告《2030 年代幣化：華爾街上鏈（Tokenization 2030: Wall Street On-Chain）》指出，全球代幣化證券市場規模目前僅約 170 億美元，預估到 2030 年，這個市場有望膨脹至 5.5 兆美元。在最保守情境下，規模也將達到 2.7 兆美元；若採用速度超出預期，甚至可能突破 8.2 兆美元。
這意味著，資本市場正從試驗階段邁向大規模落地，區塊鏈技術也逐漸從加密貨幣領域，滲透進全球金融體系的核心基礎設施。
華爾街正式上鏈，代幣化迎來臨界點
花旗在報告中提到，當美國金融市場最重要的基礎設施開始擁抱代幣化技術時，整個產業已進入關鍵轉折點。報告指出：
這是一個重大的歷史轉折點，我們正目睹美國金融體系的龐大力量與全球儲備貨幣，開始大規模地向區塊鏈轉移。
當美國證券集中保管結算公司（DTCC）和紐約證券交易所（NYSE）等巨頭將代幣化技術深植於資本市場時，就意味著引爆點已經到來。
所謂資產代幣化，是指將股票、債券、不動產等實體資產（RWA）透過區塊鏈技術轉換成數位代幣，使其能在鏈上進行交易、清算與結算。相較於傳統金融市場，代幣化資產最大的優勢在於提高交易效率、降低中介成本，並實現近乎即時的資產交割。
花旗表示，推動這波數兆美元資金大遷徙的背後，主要有 3 大關鍵驅動力：
一、傳統交易所帶頭「上鏈」
首先，是傳統金融巨頭開始將區塊鏈技術直接整合進既有市場架構。今年 5 月初，華爾街結算巨頭 DTCC 宣布，將於 7 月針對代幣化證券啟動小規模的實盤交易測試，並預計在 10 月全面上線。
同時，那斯達克（Nasdaq）正在制定框架，允許企業發行基於區塊鏈的股票，最快有望在 2027 年上路；而紐約證交所的母公司洲際交易所集團（ICE），也已著手規劃代幣化股票的藍圖。此外，那斯達克更已取得監管機關核准，允許特定股票以鏈上數位的形式發行與交易。
二、穩定幣助攻「即時交割」
第二股推力，則是來自穩定幣的快速崛起。花旗預估，到 2030 年全球穩定幣市場規模將達到 1.9 兆美元，並與銀行數位存款相輔相成，實現資產和現金的即時兌換。
報告更預估，光是穩定幣的成長，就能為美債創造約 1 兆美元的新增需求，因為發行商必須購買這些實體公債，來作為穩定幣的儲備資產。
三、美國監管法規逐步明朗
隨著美國加密貨幣市場監管法案邁向參議院全院表決，政策規則也變得更加清晰。今年 5 月 14 日，美國參議院銀行委員會打破了長達 4 個月的僵局，以 15 票贊成、 9 票反對的跨黨派共識，成功讓《數位資產市場明晰法案（Clarity Act）》順利推進至下一個立法階段。
公募市場將成主力戰場
值得注意的是，花旗預期這波爆發性成長將集中在流動性高、交易頻繁的主流公募市場（如美股、美債），而非交易難度較高、變動緩慢的私募市場。
報告推估，到 2030 年，約有 10% 的美國國庫券（Treasury bills）與 3% 的美國公開發行股票將完成代幣化。屆時只要有 10% 的美國散戶轉向這些新型的數位交易平台，就能創造出高達 2.6 兆美元的數位股票需求。反觀私募信貸、私募股權等較為複雜的領域，預估到了 2030 年，全球代幣化規模僅會各達到約 1,000 億美元。
新舊系統並行
花旗也提醒，這場金融基礎設施變革並非一蹴可幾，新舊系統勢必會經歷一段漫長的雙軌並行期。
報告巧妙地以高速公路導入電子收費系統來比喻：收費站並不是一天之內就全面自動化的。過渡時期，政府必須拓寬道路，讓人工收費與自動扣款車道並存；這在初期雖然會增加額外成本並帶來些許混亂，但最終所有人還是會無痛轉移到全自動化系統。
在這段漫長的過渡期與最終的數位新賽局中，市場將催生出底蘊最強的終極贏家——「結構化協調者」。花旗指出，這類角色泛指那些同時掌握實體優質資產，又佈局了數位現金清算通道的頂級銀行與大型資產管理機構。
這群跨界巨頭將有能力在自身的封閉網路與生態系內，一手包辦從發行、交易、清算到交割的全套流程，成為這場兆元級財富重分配下的最大贏家。
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