全美最大加密貨幣交易所 Coinbase（美股代號 COIN）下周公布財報前夕，投資研究機構 Benchmark 開出第一槍，以近期加密貨幣交易降溫為由，下修 Coinbase 第二季獲利預測，但仍維持「買進」評等與 270 美元目標價。分析師認為，相較於單季財報疲軟，美國《數位資產市場明晰法案（Clarity Act）》過關的潛在利多，才是真正能引爆股價飆升的催化劑。
第二季交易降溫 Benchmark 下修 Coinbase 營收預估
Benchmark 分析師 Mark Palmer 周三發布最新報告，將 Coinbase 第二季營收預測由原先的 15.1 億美元，下修至 13.8 億美元，並將 2026 年全年營收預估從 63.3 億美元調降至 60 億美元。
Mark Palmer 指出，Coinbase 第二季面臨相當艱困的營運環境。他表示，第二季期間，中心化交易所現貨交易量較前一季下滑約 28%，永續合約交易活動同步降溫，加上整體加密貨幣市值縮水約 13%，都對 Coinbase 的交易收入形成壓力。
儘管如此，Mark Palmer 觀察到加密貨幣市場在 6 月已初露回穩曙光，現貨交易量自 3 月以來首度重返 1 兆美元大關。他認為，這波資金回溫有望稍微緩解第二季財報的頹勢，但 Benchmark 團隊仍保守預估，Coinbase 第二季的交易手續費營收將出現逾 5% 的降幅。
Coinbase 股價周三早盤約落在 172 美元附近，單日下跌約 2%，今年以來累計跌幅則來到 27% 。若以 Benchmark 給出的 270 美元目標價推算，意味著 Coinbase 股價仍有高達 57% 的上漲空間。
Benchmark：真正的關鍵在《CLARITY 法案》
Benchmark 認為，對 Coinbase 投資人而言，更值得關注的並非第二季財報，而是下半年美國加密貨幣監管政策的發展。
Mark Palmer 指出，目前市場尚未充分反映《CLARITY 法案》的潛在價值，若法案最終闖關成功，Coinbase 將是最大受惠者之一。
就在 Benchmark 發布報告前一天，美國總統川普（Donald Trump）才對法案中最具爭議的「道德條款」點頭放行，等同掃除了美國這部加密貨幣市場架構法案的最後一道路障。
根據該草案規範，未來將明令禁止聯邦官員發行加密貨幣，並將執法權限交由司法部（DOJ）全權把關，為加密貨幣市場迎來更乾淨、透明的競技場。
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