比特幣跌價、認列鉅額減損！Strategy 第二季慘虧 82 億美元

全球持有最多比特幣的上市公司 Strategy（NASDAQ：MSTR）公布第二季財報，由於比特幣價格回落，公司依照公允價值會計準則認列減值損失，單季淨虧損達 82 億美元。值得注意的是，該公司也首度透過出售部分比特幣補充現金，象徵 Strategy 長年「只買不賣」的策略出現轉變。

比特幣價格回落，Strategy 第二季認列 82 億美元淨虧損

Strategy 周四公布財報顯示，公司第二季淨虧損達 82 億美元，幾乎全數來自於比特幣部位高達 83.2 億美元的未實現虧損。

截至 7 月 26 日，Strategy 共持有 843,775 枚比特幣，較今年初增加約 25% 。以目前市價計算，這些比特幣價值約 548 億美元，遠低於累計投入成本約 637 億美元。

資本結構日益複雜，市場關注 Strategy 財務韌性

近幾個月來，市場持續關注 Strategy 是否能支撐愈發複雜的融資架構。目前，該公司資本結構涵蓋普通股、不同類型的優先股以及可轉換公司債，投資人開始質疑，在比特幣價格波動下，這套高度槓桿化的資本策略是否具備長期可持續性。

財報顯示，今年以來，Strategy 已透過「市價增發股票（ATM）」募集約 170.6 億美元資金；同時，公司也以約 8% 折價提前買回 15 億美元可轉債，並將美元現金儲備提升至 37.5 億美元。

Strategy 財務長 Andrew Kang 表示：「目前公司的現金儲備達 37.5 億美元，足以支應未來超過 2.1 年的優先股股息與利息義務。」

Strategy 另一項重大變化，是啟動了全新的「比特幣變現計畫（BTC Monetization Program）」。公司在第二季出售了價值約 2.184 億美元的比特幣，以此充實營運現金並支應優先股股息。

儘管比特幣價格表現疲弱，Strategy 執行董事長 Michael Saylor 仍對公司長期策略保持樂觀。

他表示，公司將持續發展擴展「Digital Credit（數位信用）」業務，希望打造建立在比特幣資產基礎上的全新金融資產類別。 Michael Saylor 表示：

在當前比特幣市場情緒低迷、外界充滿質疑的階段，我們仍會持續推動商業模式的進化，致力將「數位信用」打造成一個全新的資產類別。

此外，Strategy 董事會也批准 10 億美元的 MSTR 普通股買回計畫，不過截至目前，公司尚未執行任何普通股回購；另一方面，公司已折價回購約 2,500 萬美元 STRC 優先股。