美國現貨比特幣 ETF 連續大額撤資的壓力終於出現緩和。
在連續兩個交易日累計流出超過 7.46 億美元後，最新資金流資料顯示，美國現貨比特幣 ETF 於 9 月 17 日重新轉為淨流入，其中貝萊德（BlackRock）旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）單日吸引約 1.84 億美元，成為本輪資金回流的主要來源。
若依目前最新統計計算，9 月 15 日至 17 日三個交易日合計仍約淨流出 5.87 億美元；不過最重要的變化是，先前的「連續撤資」走勢已被打斷。
與此同時，比特幣也重新回到 7.7 萬美元附近。 CoinGecko 最新數據顯示，BTC 報約 77,332 美元，過去 24 小時上漲約 1.3%，總市值約 1.55 兆美元，24 小時成交額約 246 億美元。
兩日先失血 7.46 億美元，第三天終於止血
這波 ETF 資金變化相當劇烈。
Farside Investors 數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 在 9 月 15 日合計淨流出 4.504 億美元，創下 6 月底以來最大單日撤資規模之一。當天 Fidelity 旗下 FBTC 流出 2.148 億美元，BlackRock 的 IBIT 流出 1.617 億美元，GBTC 、 ARKB 及 BITB 亦同步遭贖回。
隔日 9 月 16 日撤資雖然收窄，但市場仍流出 2.959 億美元。其中 IBIT 再流出 1.441 億美元，ARK 21Shares 旗下 ARKB 流出 8440 萬美元，FBTC 流出 5270 萬美元，GBTC 流出 1820 萬美元；僅 Morgan Stanley 旗下 MSBT 錄得約 350 萬美元的小幅淨流入。
也就是說，短短兩個交易日 ETF 資金淨流出已達 7.463 億美元。這也是為什麼 9 月 17 日的資金回流格外受到市場關注。
IBIT 由單日流出 1.44 億，迅速翻成流入 1.84 億
真正的轉折出現在 BlackRock 。 IBIT 在 9 月 15 日流出 1.617 億美元，9 月 16 日又流出 1.441 億美元，兩天合計被撤走約 3.06 億美元。但最新 ETF 資金流追蹤顯示，9 月 17 日 IBIT 迅速轉為約 1.84 億美元淨流入。
這個變化比整體 ETF 是否轉正更值得注意，因為 IBIT 目前仍是美國規模最大的現貨比特幣 ETF 。最新資料顯示，IBIT 持有約 78.45 萬枚 BTC，按目前市價計算價值接近 600 億美元，約占比特幣 2,100 萬枚最大供應量的 3.74% 。換言之，只要 BlackRock 這一個產品的申購與贖回方向出現明顯改變，就足以大幅左右整體 ETF 每日資金流數字。
撤資的連續紀錄中斷，但前兩日留下的資金缺口仍相當大。市場接下來要觀察的，是 9 月 17 日究竟只是一次逢低申購，還是新一輪機構配置重新啟動。
ETF 資金轉向之際，比特幣價格也出現回升。 CoinGecko 資料顯示，比特幣目前約報 77,332 美元，24 小時上漲約 1.3%，總市值約 1.55 兆美元。
不過，把時間拉回本週便能看到，比特幣仍處於劇烈震盪。
9 月 15 日 ETF 出現 4.5 億美元大額流出時，BTC 一度跌至約 7.5 萬美元區間。當日 ETF 贖回同時伴隨比特幣約 2.5% 的跌幅，而美國國會加密市場結構法案受阻亦加劇風險資產壓力。之後 BTC 逐步收復 7.6 萬至 7.7 萬美元。
因此目前出現了一個值得追蹤的新訊號：價格先止跌，ETF 資金才重新轉正。若之後數個交易日 ETF 能持續吸金，才比較能確認傳統金融買盤是否重新回到市場。
IBIT 仍是觀察機構資金最重要的窗口
IBIT 的重要性不只來自單日資金流。
Farside 長期數據顯示，自 2024 年上市以來，IBIT 累計淨流入已超過 638 億美元，遠高於其他美國現貨比特幣 ETF；FBTC 累計約 101 億美元，而 GBTC 因舊信託轉 ETF 後持續遭贖回，累計流出接近 278 億美元。
這也造成美國 ETF 市場高度集中。統計顯示，目前 13 檔美國比特幣 ETF 合計持有約 125.9 萬枚 BTC，約占比特幣最大供應量 6%，總價值約 960 億美元。其中 IBIT 一檔就持有約 78.45 萬枚，遠高於 FBTC 的 17.37 萬枚與 GBTC 的 12.75 萬枚。所以這次 IBIT 從連續兩日大額流出，迅速翻成單日約 1.84 億美元流入，至少說明最大一批 ETF 資金並沒有持續單向撤離。
但 JPMorgan 警告，機構對比特幣仍比黃金謹慎，另一方面，不能只因為一天 ETF 轉正就斷言機構已重新全面看多。
JPMorgan 最新研究指出，自 7 月底以來，比特幣 ETF 與黃金 ETF 都曾吸引資金回流，但黃金 ETF 已經收復今年稍早全部流出額，比特幣 ETF 則只追回約一半。
IBIT 的空頭部位仍接近今年高位，期權市場的 put-to-call 未平倉量比率也高於 SPDR Gold Shares（GLD）。
JPMorgan 認為，這反映機構投資人目前對比特幣的避險需求仍明顯高於黃金；若未來 IBIT 空頭及避險部位下降，才可能進一步為 BTC 提供支撐。
最新 1.84 億美元流入是一個正面轉變，但還不足以單獨證明機構風險偏好全面翻多。
比特幣 ETF 才剛在 9 月初經歷今年其中一段最強勁的資金回流。 9 月 3 日單日淨流入高達 7.308 億美元，隔日再流入 1.746 億美元；但之後需求快速轉弱，直到 9 月 15 、 16 日再次出現合計 7.46 億美元贖回。這顯示機構資金目前不是單向配置，而是對價格、宏觀環境與政策消息高度敏感。
市場真正需要觀察的不是「IBIT 一天買了多少」，而是接下來數日是否能再次出現 IBIT 持續申購、其他 ETF 同步轉正，以及 BTC 能否重新突破 7.8 萬至 8 萬美元。
如果只有 IBIT 單一產品流入、其他基金持續遭贖回，那更可能只是資金在不同 ETF 之間重新配置；若整個 ETF 市場重新形成連續淨流入，才是更明確的機構需求回升訊號。
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