美國受監管預測市場 Kalshi 的加密貨幣永續合約，因大量重複固定金額交易引發「成交量是否真實反映市場活躍度」的質疑。
據外媒 CoinDesk 分析 Kalshi 公開 API 資料發現，9 月 17 日至 20 日抽樣的 1,350 萬美元 ETH 永續合約交易中，約 770 萬美元集中在每筆約 5,499 美元的固定名義金額，佔樣本成交量 57% 。 3,450 筆交易中，有 1,406 筆落在 5,499 美元上下 2 美元範圍。
類似現象也出現在比特幣永續合約：約 2,500 美元與 5,000 美元兩種固定規模交易，合計佔同期抽樣 BTC 成交量約 54% 。 CoinDesk 更發現，自 6 月以來抽查的 46 個時段中，有 43 個出現固定名義金額交易集中的現象。
固定金額不等於洗售，Kalshi 稱是造市機制
值得注意的是，單是這些數據本身不能證明洗售交易（wash trading）。
固定金額交易更符合自動化交易程式採用固定美元部位、再根據 ETH 價格調整合約張數的操作方式。 Kalshi 回應稱，相關模式來自一名造市商持續掛出固定規模的限價單，再由「多名不同交易者」成交，並不代表同一交易者自己買賣。
Kalshi 亦表示，其系統會機械式阻擋自我交易（self-trading），並監察預先安排的對敲交易；平台認為社群將重複固定金額交易直接解讀成「洗售」並不成立。
CFTC 有檢視，但尚無正式調查獲證實
CoinDesk 引述報導指出，CFTC 曾查看 Kalshi 的相關交易活動，以判斷是否需要啟動進一步執法程序；但 Kalshi 發言人 Elisabeth Diana 9 月 23 日表示，公司沒有收到 CFTC 聯繫，也不相信已有任何正式調查。 CFTC 則沒有公開確認是否存在執法調查。
Kalshi 的異常交易模式已引起監管關注，但沒有公開證據顯示 CFTC 已正式對 Kalshi 啟動調查。
截至亞洲時間 9 月 24 日，ETH 約報 2,680 美元，24 小時下跌約 2.6%，市值約 3,275 億美元，24 小時現貨成交額約 79 億美元。
ETH 在本周一度升至約 2,770 美元上方後回落，衍生品市場仍維持高度活躍；因此對 Kalshi 這類剛進入加密永續合約市場的平台而言，交易量究竟來自多少獨立參與者、實際市場深度有多大，比單純公布名義成交額更重要。
免責聲明：本文只為提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議，不代表區塊客觀點和立場。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及區塊客將不承擔任何責任。
