美股代幣化熱潮正式擴大至歐洲市場！加密貨幣交易所 Kraken 母公司 Payward 宣布，旗下代幣化股票平台 xStocks 已推出超過 200 檔英國及歐盟上市公司的代幣化股票，涵蓋精品巨頭 LVMH 、英國滙豐銀行（HSBC）、空中巴士（Airbus）、勞斯萊斯（Rolls-Royce），以及德國 DAX 40 指數全部成分股。隨著產品版圖擴張，xStocks 管理資產規模突破 11 億美元，累計交易額超過 450 億美元。
Kraken 首次大規模拓展英歐股市，DAX 40 全數上鏈
根據 Payward 11 月 11 日官方公告，這次是 xStocks 自推出代幣化美股以來，最大規模的國際市場擴張之一。
首批新增超過 200 檔英國與歐盟上市公司股票，部分代表性產品包括：滙豐銀行 HSBC（HSBAx）、精品集團 LVMH（MC.FRx）、空中巴士 Airbus（AIR.FRx）、勞斯萊斯 Rolls-Royce（RR.GBx）、德國軟體巨頭 SAP（SAPx）、德意志交易所集團（Deutsche Börse Group）也同步確認，德國 DAX 40 指數全部 40 家成分股均已推出代幣化版本，包括西門子（Siemens）、安聯（Allianz）與德國電信（Deutsche Telekom）。
新產品可透過 Kraken 、 Kraken Pro 及參與 xStocks 聯盟的交易平台使用，並支援 Solana 、 Ethereum 、 TON 、 Ink 、 X Layer 等區塊鏈生態系統。
這使 xStocks 的整體產品規模擴大至超過 1,500 項代幣化股票、 ETF 與其他證券相關資產。
Payward 高層：投資組合不該受到國界與交易時間限制
Payward 商務長 Mark Greenberg 在官方公告中表示：「投資組合不應受到國界或交易時間限制。」他指出，Payward 希望建立一個全球資本市場，讓投資人不必完全依賴所在地區、幣別或傳統經紀商，便能接觸不同國家的上市資產。
GTN 全球金融科技業務主管 Ankit Shah 也表示：「代幣化的發展速度，取決於其底層基礎設施的效率。」這次英歐股票代幣化由 GTN 提供全球證券交易執行及託管基礎設施，讓 Payward 得以在數週內推出數百項新產品。
不過，xStocks 的跨境發行仍受各地金融監管與投資人資格限制，並不代表所有國家的投資人都能購買。
根據 Payward 公布的數據，xStocks 自 2025 年 6 月推出以來，已累積超過 450 億美元交易額，全球獨立持有人超過 55 萬，整體管理資產規模（AUM）突破 11 億美元。相較今年 2 月約 2.25 億美元的管理資產規模，目前已成長至約 4.9 倍以上。
不過，根據 RWA.xyz 11 月 11 日資料，xStocks 的鏈上分布價值約為 6.91 億美元，與 Payward 公布的整體 AUM 不同，反映兩者採用的統計範圍及口徑未必一致。
同期，全球代幣化股票鏈上分布價值約 38.8 億美元，30 日成長約 13.4%，但月度鏈上轉帳量約 395.9 億美元，較前 30 日下降約 51.7% 。這顯示鏈上股票資產規模仍在擴張，交易活躍度卻未必同步成長。
1：1 股票支持，不等於真正持有上市公司股權
xStocks 的另一項重要特點，是每枚代幣皆由對應的實體股票以 1：1 比例支持，相關股票由受監管託管機構持有。不過，這不代表代幣持有人直接成為底層上市公司的法定股東。
根據 Kraken 官方產品說明，xStocks 本質上屬於股票支持的代幣化憑證，提供相關股票的價格及經濟權益曝險，但不直接賦予傳統股東的法定投票權或現金股息請求權。
股息的經濟價值通常透過增發或調整代幣持有數量反映，而非以傳統股票現金股息方式直接支付。
此外，新推出的英歐股票在 Kraken 上初期主要依照相關市場交易時間提供交易；部分支援的平台或鏈上市場則可能提供延長交易時段或全天候交易，並非全部 200 多項新資產均為「24 小時可交易」。
攜手倫敦證交所、德意志交易所，下一站進軍港股
除了這次英歐股市上鏈，Payward 也持續與傳統證券交易所合作。
根據 9 月宣布的合作計畫，Payward 與倫敦證券交易所集團（LSEG）正推進倫敦大型上市企業的代幣化。倫敦證交所計畫於 2027 年，在取得必要監管批准後，透過 LSE 24 平台支援 xStocks 交易。
另一方面，德意志交易所集團已在旗下 360X 平台提供 DAX 40 代幣化證券，部分交易場所支援全天候交易。
Payward 亦預告，未來數週計畫進一步推出數百檔香港上市公司股票的代幣化版本。不過，香港股票產品目前仍屬預定擴張計畫。
代幣化股票競爭升溫，市場焦點轉向交易權利與流動性
Kraken 的 xStocks 與 Nasdaq 、傳統證交所推動的代幣化證券制度，不一定採取相同的法律架構。
現有 xStocks 主要透過持有實體股票的憑證，讓投資人取得價格曝險；另一方面，Nasdaq 正與 Payward 合作開發保留傳統股東權利的代幣化證券架構，預計於 2027 年推進。
隨著全球代幣化股票市場持續擴張，競爭焦點可能不再只是有多少股票可以上鏈，而是代幣能否提供清晰的法律權益、充足的交易流動性，以及與傳統證券市場有效銜接。
對 Kraken 而言，逾 200 檔英歐股票上鏈，象徵 xStocks 開始從美股代幣化平台走向跨國證券分銷網路；而接下來的倫敦證交所合作及港股擴張，將成為觀察其國際化策略能否延續的重要指標。
