比特幣今（17）日一度跌至 9.3 萬美元、觸及近 7 個月低點，市場情緒陷入「極度恐慌」。然而，分析師普遍認為，這波跌勢更像是「資金面緊縮」之下的暫時性回調，而非基本面惡化，看好後市有望在流動性恢復後迎來反彈。
根據 CoinGecko 行情數據，比特幣寫稿時已回升至 95,664 美元，過去一周跌幅達 9.9%；加密貨幣市場 「恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）」跌至 10，落入「極度恐懼」區間。
Caladan 研究主管 Derek Lim 表示：「在我看來，主導市場的核心因素仍然是流動性。美國政府停擺，使財政部總帳戶（TGA）維持在高檔，短期內市場流動性確實吃緊。」
Derek Lim 這項逆風可望在短期內反轉 ── 隨著政府恢復運作、延後的支出付款開始釋放，市場流動性將重新回歸。他也指出，日本正在研議規模達 17 兆日圓（約 1,100 億美元）的刺激方案，若最終能落實，未來也可能有助於全球流動性回升。
MHC Digital Group 市場負責人 Edward Carroll 也示警，市場「表面平靜、底層吃緊」的資金壓力正逐步累積：
美債利差、隔夜回購市場等指標正閃爍警訊，與 2018 年末到 2019 年的市場環境相似。加密貨幣反應速度比傳統市場風快，因此這次又是提前調整。
這波流動性緊縮，加上 12 月降息預期下滑，使得美國比特幣現貨 ETF 上周出現 11 億美元資金大撤退，進一步拖累比特幣價格。
儘管短線承壓，Edward Carroll 認為加密貨幣中期前景仍值得期待，原因在於，比特幣「經歷市場洗禮的數位黃金」角色日益穩固、流動性可望回升、以及機構參與度持續增強。
這波回調反映的是資金吃緊與降息預期修正，而不是加密貨幣市場基本面崩壞。一旦流動性循環反轉，加密貨幣往往是最先反彈的，就如過去 10 年每次重大政策轉折後的表現。
BTC Markets 分析師 Rachael Lucas 指出，比特幣目前正測試 94,000 美元附近支撐，下一道關鍵防線落在 88,000 美元 ～ 91,000 美元區間。
技術上來說，這已經符合「墜入熊市」的定義。但也要看大環境 —— 比特幣在上一輪週期中也曾出現 55% 的回檔，之後就一路衝上 2021 年 11 月的歷史高點。
她補充，本輪環境不同：美國政府已重新開門、降息循環即將展開、聯準會（Fed）預計於 12 月結束縮表（QT），「因此這波下滑更像是趨勢尾段的震盪」。
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