DeFi 世界可能正誕生一個足以顛覆傳統金融版圖的超級巨獸。加密貨幣資產管理公司 Bitwise 近日發表報告指出，去中心化交易平台 Hyperliquid 的原生代幣 $HYPE 被市場嚴重低估。投資人目前仍慣性將該平台視為幣圈衍生品交易所，卻未察覺它正朝涵蓋股票、商品、外匯與預測市場的「金融超級 App」轉型。
Bitwise 投資長 Matt Hougan 在周二發表的文章中表示，市場在評估 Hyperliquid 價值時犯了「2 大錯誤」：一是低估了它所瞄準的市場規模；二是未能充分理解 $HYPE 如何從平台的交易活動中「捕獲價值」。
受 Bitwise 的樂觀報告激勵，$HYPE 代幣一度漲逾 8%，寫稿時報 48.10 美元。
Matt Hougan 指出：「用現在的價格買入 $HYPE，等於是用買『單一加密貨幣交易所』的價格，買到了一個『全能金融巨頭』的未來。」
他強調，Hyperliquid 的野心不僅止在加密貨幣市場，更積極將觸角延伸至傳統股股市、大宗商品、外匯（FX）以及預測市場。
99% 手續費回饋代幣持有者
雖然 Hyperliquid 目前最為人熟知的仍是加密貨幣永續合約交易，如今，隨著平台業務觸角強勢延伸至傳統金融資產，不僅帶動了交易量的爆發性成長，更牢牢抓住了華爾街與散戶的目光。
業績方面，Matt Hougan 推估，Hyperliquid 目前每年能創造高達 8 億至 10 億美元的年化營收。然而，若以目前估值計算，$HYPE 的交易價格僅約相當於其代幣回購收益的 10 至 14 倍，估值甚至低於許多傳統金融交易平台。
相較之下，如網路券商羅賓漢（Robinhood）或芝商所（CME Group）等傳統金融公司，目前市場給予的估值倍數都明顯更高，但成長速度卻遠不及 Hyperliquid 。
Matt Hougan 強調，Hyperliquid 代表了新一代加密貨幣項目的典範，最大的優勢在於代幣經濟模型。他特別提到，Hyperliquid 平台高達 99% 的交易手續費都直接用於「回購 $HYPE 代幣」，這意味著，只要平台交易量持續成長，理論上就會持續對 $HYPE 形成買盤支撐。
監管風向轉變與巨頭結盟，$HYPE 再迎催化劑
除了自身基本面強健，美國監管環境的變局也為 Hyperliquid 吹起順風。 Bitwise 報告指出，在美國證管會（SEC）主席 Paul Atkins 的領導下，未來的監管環境預期將更為友善。 Paul Atkins 近期曾在公開場合表態，支持在單一法規框架下允許金融「超級應用程式」提供多種資產類別的交易，這與 Hyperliquid 的發展藍圖不謀而合。
此外，Hyperliquid 最近也宣布與 Coinbase 、 Circle 結盟。分析師指出，這項合作正在悄悄改變市場的利益分配版圖，將原本屬於穩定幣發行商的龐大生息收益，重新導向加密貨幣交易平台。這項結構性的轉變，不僅有望為 $HYPE 代幣注入長期且強勁的買盤需求，同時也可能對 Circle 未來的利潤空間造成擠壓。
免責聲明：本文只為提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議，不代表區塊客觀點和立場。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及區塊客將不承擔任何責任。
