美國玩家「翻牆」下注！研究：340 億美元流入境外預測市場

儘管境外預測市場依法不得為美國用戶提供服務，但最新研究報告顯示，仍有大量美國玩家透過技術手段繞過封鎖，偷偷使用 Polymarket 、 Myriad Markets 等平台。

Crane Zeng 最新研究報告指出，境外預測市場的總交易量中，約有 110 億至 340 億美元來自美國用戶。據保守估計，光是 Polymarket 就占其中的 110 億美元至 270 億美元。

報告提到：「根據第三方對產業成長的估計，假設受監管與境外市場的相對市占率不變，到 2030 年，美國用戶在境外預測市場的年交易量可能成長至約 1,330 億美元。」

過去兩年來，在 Kalshi 與 Polymarket 等兩大龍頭平台的推波助瀾下，預測市場迎來爆炸性成長。從大選、央行升降息，到體育賽事甚至娛樂八卦，這些平台允許用戶對任何事件結果進行押注。

華爾街投行伯恩斯坦（Bernstein）曾在今年 4 月的報告中預期，預測市場的總交易量正以 80% 的年複合成長率（CAGR）狂飆，到了 2030 年，整體市場規模有望衝上  1  兆美元。

Crane Zeng 在報告中點出，業內長久以來都心知肚明，海外預測市場一直在「違規」服務美國用戶，而這些投資人最常用的手法，就是透過虛擬私人網路（VPN）來繞過地理封鎖。

報告數據揭露了市場版圖的劇烈挪移：「2024 年，在我們追蹤的 168 億美元年度總交易量中，海外預測市場佔了壓倒性的 84.4%；然而到了 2025 年，雖然整體市場交易量翻了近 4 倍、暴衝至 650 億美元，但海外平台的市占率卻下滑至 60.9% 。」

為什麼美國投資人如此熱衷於海外平台？雖然市場上也有缺乏  CFTC  監管的非區塊鏈平台偷偷服務美國人，但真正主導這個地下市場的，是那些運行在區塊鏈上的去中心化協議，包含 Polymarket 、 Opinion 、 Limitless 等。

Crane Zeng 表示，基於區塊鏈的平台之所以更受青睞，關鍵原因在於無需通過實名認證（KYC），且加密貨幣錢包具有匿名性。

根據 Dune Analytics 數據，目前美國預測市場的總交易量中，約有 12.5% 至 31.5% 是發生在海外平台上；而在這段統計期間內，Polymarket 高達 30% 的交易量，其實都是由躲在 VPN 背後的美國用戶所貢獻。

不過，一個值得華爾街留意的健康趨勢正在成形：美國本土的合規平台，正迅速拉近與海外巨頭的差距。

過去完全由海外平台稱霸的局面已悄悄瓦解。在報告統計的 12 個月中，受 CFTC 嚴格監管的本土企業（包含 Kalshi 、加密貨幣交易所 Crypto.com 、盈透證券旗下的 ForecastEx，以及 Gemini）共處理了 740 億美元的交易量，光是龍頭 Kalshi 就包辦了其中的 700 億美元；對比之下，海外平台加總的交易量則落在 850 億美元。